近期，廈門美科安防科技股份有限公司（以下簡稱“美科科技”）遞交了首次公開發行股票招股說明書申報稿，擬沖刺創業板，保薦人為東吳證券。

美科科技主要從事精密金屬及塑膠結構件的研發、生產和銷售業務。

(資料圖片)

招股書顯示，公司實際控制人為林輝、吳玉蓉夫婦。本次發行前，林輝、吳玉蓉夫婦直接持有公司35.56%的股份，通過美托投資間接控制公司3.48%的股份，通過美托成管理間接控制公司2.17%的股份，合計控制公司41.21%的股份。此外，徐海英持股比例為25.27%，吳峰持股比例為5.1%。

股權結構圖，招股書

本次申請上市，美科科技擬募集資金約3.92億元，用于精密結構件智能制造擴產項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

募資使用情況，招股書

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毛利率持續下滑

美科科技的主要產品包括精密金屬結構件、精密塑膠結構件。精密金屬結構件產品主要包括各類工業鎖具和通訊服務器構配件，廣泛運用于智能自助終端、通訊服務器、個人計算機、交通工具等領域；精密塑膠結構件產品主要包括DIY全塑儲物柜和移動環衛設施，廣泛運用于學校、醫院、工礦企業、體育場館、戶外活動場所等。

報告期內，美科科技的營業收入分別約為2.17億元、2.69億元、3.93億元，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤分別為2746.28萬元、4122.05萬元及5361.54萬元，呈增長態勢。

主要財務數據及財務指標，招股書

分產品來看，2021年，精密金屬結構件產品共實現收入約2.52億元，占比超65%，是公司最大的營收來源；精密塑膠結構件的營收占比在33%左右。

報告期內，美科科技的綜合毛利率分別為36.56%、34.97%和30.35%，呈持續下滑趨勢，高于同行業可比公司。

原材料漲價是公司毛利率下滑的一大原因。公司采購的主要原材料為銅及銅合金、鋅合金、塑料粒子等，報告期內直接材料占公司主營業務成本的比重均超6成。2020年以來，銅及銅合金、鋅合金等原材料價格上漲，一定程度上抬高了公司的產品成本。

主要金屬塑膠原材料的采購價格變動情況，招股書

除了原材料漲價之外，人民幣匯率波動也會影響公司的產品毛利率。美科科技有超過30%的收入來自于境外，公司與境外客戶的銷售主要以美元或歐元結算，賬面存在一定金額的外幣貨幣資金和應收賬款余額。報告期內，公司匯兌凈損益分別為-8.02萬元、104.42萬元和 68.38萬元。隨著外銷規模的擴大，公司面臨一定匯率波動的風險。

雖然公司與主要客戶、供應商建立了長期穩定的合作關系，以及合理的成本轉移機制，但無法完全消除原材料價格波動帶來的風險。如果未來行業競爭加劇，原材料和直接人工成本上漲，產品議價能力降低，人民幣持續升值，則公司的毛利率存在持續下滑的風險。

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資產負債率遠超同行

報告期各期末，美科科技應收賬款余額分別約為6830.13萬元、6724.9萬元和1.09億元，呈波動上升趨勢。其中，前五名客戶占總應收賬款賬面余額比例分別為57.62%、44.85%和44.21%。公司主要客戶為富士康、冠捷電子、光寶電子、品譜Spectrum、臺灣奇鋐科技 AVC、美國 ACCO等國內外知名企業以及韓碩明科技等經銷商。

雖然報告期內公司未發生大額應收賬款壞賬，但隨著公司經營規模的進一步擴大，與主要客戶合作的不斷加深，如果客戶信用狀況或外部經濟環境發生變化，公司可能面臨應收賬款逾期甚至不能收回的風險。

2021年，公司除了應收賬款大幅增加之外，存貨金額也明顯上升。報告期各期末，公司存貨賬面余額分別為4367.8萬元、3893.72萬元和6732.11萬元。

合并資產負債表，招股書

在公司經營規模擴大等影響下，去年存貨明顯增加。未來，一旦市場環境發生變化、市場競爭加劇或公司不能有效拓寬銷售渠道、優化庫存管理、合理控制存貨規模，可能導致產品滯銷、存貨積壓，公司面臨存貨減值的風險。

此外，公司流動比率、速動比率略低于同行業上市公司平均值。2021年末，美科科技資產負債率上升至45%左右，高于行業平均值。原因包括公司產銷量上升，采購額大幅度增加，應付賬款余額增加，以及公司為支持新廠區項目建設及補充流動資金，增加了長短期借款。

與同行業可比公司償債能力對比，招股書

標簽： 美科科技闖關創業板 毛利率逐年下滑 資產負債率遠超同行