回顧近幾年，婦女兒童健康作為全民健康的基石，持續受到國家和人們的重視。同時，隨著社會經濟的不斷發展及醫療技術水平的提高，婦女兒童的健康水平更是獲得顯著提升。

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從投資邏輯上來看，在婦幼健康問題持續受到大力關注和支持的背景下，其優質賽道的特性不言而喻。在此之中，筆者認為具備擁有核心競爭力的產品，并展現出持續的盈利能力和成長性的企業更應值得投資者關注。

今日，筆者恰巧關注到一家深耕婦科產品領域多年的企業——恩威醫藥（301331.SZ）正式開放申購。據悉，恩威醫藥此次將發行的股票數量為1754萬股，發行價格為29.80元/股，發行后總市值為20.90億元。隨著此次恩威醫藥即將登陸創業板上市，我們不妨就此來進一步探討這家公司資質究竟如何？是否值得一看？

1、以“婦科”為核心，多維驅動打造可持續增長動能

先從行業視角來看，醫藥行業雖然被市場公認為是一條長坡厚雪的賽道，但其中例如抗腫瘤藥物等近幾年火熱的細分領域正面臨著靶點扎堆等嚴酷的生存環境。因此對于藥企來說，一味的追趕趨勢或許不是最好的選擇。

與當前市場上大多聚焦于腫瘤藥物研發的藥企不同，恩威醫藥字2005年成立以來就一直專注于中成藥及化學藥的研發、生產及銷售，專注于婦科產品、兒科用藥、呼吸系統用藥等領域。

據資料顯示，目前公司已經打造出包括潔爾陰洗液、潔爾陰軟膏、潔爾陰泡騰片、山麥健脾口服液、清經膠囊、丹芎通脈顆粒等17個獨家品種。

其中，值得一提的是恩威醫藥的獨家核心產品——“潔爾陰洗液”。作為一種婦科（炎癥類）中成藥，米內網數據顯示，在2017-2021年間，“潔爾陰洗液”在中國城市零售藥店婦科炎癥中成藥領域的市場份額連續排名第一。

不難看出，“潔爾陰洗液”憑借著質量好、療效可靠及消費者信賴度高等特點，已經在市場中形成了較強的品牌影響力。這背后不僅反映出來公司較強的技術研發實力，更是體現出來市場對其婦科產品及療效的認可。

基于“潔爾陰洗液”所積累的成功研發經驗以及品牌影響力，恩威醫藥還在不斷開發出軟膏、栓劑、泡騰片等劑型以及抑菌洗液等消毒產品。通過自主研發、聯合研發、購買品種等方式開發婦科內用藥系列產品，進一步鞏固并提升公司在國內婦科產品領域的領導地位。

除此之外，在以婦科產品為核心的同時，恩威醫藥還在通過其具備的品牌及銷售渠道優勢，不斷拓展產品外延，打造新的可持續增長動能。據悉，公司正積極開發兒科用藥、呼吸系統用藥，形成覆蓋生殖系統、消化系統、呼吸系統及補益類等領域的多元化產品群。

同時，再加上我國中成藥受國際通行專利制度和國家政策的雙重保護，恩威醫藥旗下如“潔爾陰洗液”等許多產品也正受政策的排他性保護。這也意味著公司相關產品在未來很長一段時間內都具備著市場獨占性，進一步鞏固了公司護城河。

2、業績持續增長，兼具穩健性和成長性

站在當下，市場投資也開始回歸基本面，財務端的表現作為反映一家公司發展狀況的關鍵指標，投資者們對業績的成長確定性予以了更多重視和關注。

據資料顯示，2019年至2021年間，恩威醫藥營業收入和歸母凈利潤均持續增長，展現出較好的穩健性和成長性。其中，公司營業收入分別為6.15億元、6.31億元以及6.76億元，主要來自婦科產品、兒科用藥、呼吸系統用藥等產品；歸母凈利潤分別為8259.20萬元、9874.32萬元以及10173.48萬元。

同時，近三年間，恩威醫藥的毛利率均保持在55%以上，不僅側面體現出公司產品具備較高的市場競爭力，還展現出公司擁有穩健成長以及保持高質量發展的能力。

在筆者看來，恩威醫藥良好的業績表現除了得益于公司自身品牌力的驅動，還離不開銷售團隊所提供的強力支持。據悉，恩威醫藥不斷提高終端零售藥店覆蓋能力，截至目前，公司自有團隊維護的藥店已達6萬余家。

整體而言，公司持續增長的業績亦是驗證了其在發展戰略上的正確性。

數據來源：招股說明書

另外，隨著恩威醫藥即將登陸創業板上市，所募集到的資金將幫助公司擴大業務規模，優化業務結構，增強公司的市場競爭力和抗風險能力。據悉，此次公司的募集資金擬投資于“恩威醫藥股份有限公司四川恩威制藥改擴建項目”及“恩威醫藥股份有限公司昌都總部建設項目”。

隨著后續公司募投項目正式實施，公司的產能、生產線自動化水平以及生產工藝也將得到不斷的提高，品牌形象和影響力有望獲得進一步的提升，從而推動業績實現新增長。

資料來源：招股說明書

3、結語

回到開頭所提及的投資邏輯上，恩威醫藥不僅擁有競爭優勢顯著的核心產品，還不斷探索新領域以拓寬發展空間，展現出持續的盈利能力和成長性。

隨著公司后續正式登陸A股市場，其有望借助資本市場的力量，獲得更大的發展機會，內在價值得到進一步提升，值得長期關注。

標簽： 今日開放申購