文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請注明出處）

今天是二季度第一天，大盤整體微漲，還是在4.5星級。

1. 消費(fèi)、銀行等上漲不錯(cuò)。

醫(yī)藥、港股類微跌。

昨晚美股中概股出現(xiàn)較大波動(dòng)，但今天港股恒生科技微跌。

現(xiàn)在港股和美股走勢的脫鉤逐漸明顯了。

因?yàn)楦酃赏ǚ偶伲芏嗷鹨呀?jīng)暫停交易。

投顧組合很多基金也含有港股，幾個(gè)投顧組合也因此暫停交易。

假期結(jié)束后，也就是下周三恢復(fù)正常交易。

港股通放假期間，A股港股的漲跌幅不會丟失的。

會體現(xiàn)在基金的凈值中。

2. 有朋友問，最近美股國債收益率倒掛，對未來收益會有影響嗎？

（1）長短國債收益率倒掛是指什么？

國債有2年期、5年期、10年期等不同的收益率。

通常來說，我們買債券、買理財(cái)，會要求，時(shí)間越長，到期收益率要求更高。

比如說5年期國債，收益率要比2年期國債更高，要不然對投資者沒有吸引力。

但少數(shù)階段，會出現(xiàn)，5年期、10年期國債，收益率低于2年期的情況，也就是長期國債收益率低于短期國債收益率。

這種情況，通常是投資者，擔(dān)心未來經(jīng)濟(jì)會遇到困難。

長期不用的資金，買入長期國債，國債價(jià)格上漲。

國債收益率=利息/價(jià)格。利息短期不變，價(jià)格上漲，就會帶動(dòng)國債收益率下降。

有的時(shí)候會把國債收益率倒掛，作為未來經(jīng)濟(jì)放緩的信號。

（2）倒掛一定意味著股票市場收益不好嗎？

如果出現(xiàn)倒掛，往往實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期增長速度會不太理想。

考慮到美股在加息周期，利率上升后，很多公司的盈利也會受到影響。

長期資金擔(dān)心經(jīng)濟(jì)發(fā)展，涌入避險(xiǎn)的債券中，出現(xiàn)倒掛也有道理。

但影響股票市場收益的因素會很多。

例如在2019年8月，也出現(xiàn)過倒掛。

不過之后，2019年至今，美股標(biāo)普500上漲超過50%，仍然有不錯(cuò)收益。

指數(shù)=市盈率*盈利。

如果經(jīng)濟(jì)放緩的不良影響，通過估值降低來消化掉了。

反而股票市場有可能出現(xiàn)投資的機(jī)會。

估值和盈利，兩方面都會影響指數(shù)。

如果股票市場處于高位，同時(shí)出現(xiàn)倒掛，那就要謹(jǐn)慎一些。

如果股票市場估值不太高，出現(xiàn)倒掛，導(dǎo)致股票市場出現(xiàn)低估，反而有可能是投資機(jī)會。

目前美股整體還是在正常估值。還沒到低估區(qū)域～

3. 一季度已經(jīng)結(jié)束。

基金的年報(bào)也更新完了。

假期里，螺絲釘會梳理一下年報(bào)的內(nèi)容。

一方面，是影響主動(dòng)基金的那些因素，會匯總起來，成為一個(gè)圖表。

方便大家一站式觀察主動(dòng)基金的變化。

指數(shù)基金年報(bào)要看的就不多了，因?yàn)槠綍r(shí)指數(shù)就是透明的，有啥變化當(dāng)天就看到了。

另一方面，則是梳理一下基金經(jīng)理對未來的觀點(diǎn)。

年報(bào)中，有的基金經(jīng)理觀點(diǎn)是例行公事，沒有多少內(nèi)容。

有的基金經(jīng)理會寫的比較多。

大部分基金經(jīng)理認(rèn)可當(dāng)前市場整體估值比較低。

假期里，螺絲釘會花時(shí)間梳理一下，下周假期回來后分享給大家～

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銀行螺絲釘精心為大家提供的第1878期估值表

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正常可以暫停定投繼續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動(dòng)大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）

擴(kuò)展 往期估值

標(biāo)簽： 4月1日指數(shù)估值數(shù)據(jù)（美股國債收益率倒掛 對我們有影