又是一年年報季。

然而，許多房企都選擇了延后發布2021年年報。

相較之下，只要是能如期發布年報的房企，面兒上的業績都不會太差。

弘陽地產就是這類選手。

畢竟，“增收不增利”、毛利率下滑等，都算是行業通病了，也沒必要對弘陽地產過于苛責。

唯一觀感不佳的，是弘陽地產的歸母凈利潤，同比下降了24.99%。而這一現象，無非是凈利潤分配的結果。

要知道，2020年弘陽地產的少數股東權益占比接近50%，少數股東損益才不到兩億，不及歸母凈利潤的百分之一。

這么個玩兒法，肯定是不行了。于是乎，在2021年年報中，弘陽地產做出了相應的“調整”。

再者說了，萬科這樣的行業龍頭，去年歸母凈利潤還幾乎腰斬了。弘陽地產如此表現，說得過去。

相較于波瀾不驚的年報，弘陽地產4月到期的美元債，卻是好戲連連。

圍繞著這筆美元債的兌付或者展期，市場展開了一波猜測和試探。

而4月1日，弘陽地產的回購行為，給市場注入了強大的信心。

只不過，即便是兌付了這筆美元債，弘陽地產就穩了嗎？

美元債“風波”

當下，美元債成了房企的“心腹大患”。

作為房企極度依賴的融資手段，曾經的美元債可是整個行業的“香餑餑”。

然而，再“香”的錢，只要是借來的，遲早還是要還的。

自去年下半年開始，一眾房企紛紛因為美元債爆發危機。

尤其是今年以來，對到期債務進行展期，成了房企的常規操作。

美元債展期，算不上是實質性債務違約。但是這一操作，對于房企的信用資質來說，無疑是一記重創。

當然了，房企也有自己的考量，“就當前的行業環境而言，即使如約還了債，后期依然借不到新錢，還不如直接躺平，留著錢在手上更保險”。

這一次，輪到了弘陽地產做選擇。

據悉，不久之后4月11日，弘陽地產將面臨一筆4.5億美元、利率為9.95%的美元債需要償還。

而在前不久，有消息稱，弘陽地產兩名投資者通報說，該公司正在考慮對其4月11日到期的4018萬美元，9.95%的債券提出交換要約，如果交易進展順利，該公司計劃本周宣布這筆交易。

也就是說，這筆美元債，弘陽地產是沒辦法全部兌付了，有4000余萬美元要展期。

受此消息影響，弘陽地產這筆美元債的價格，一路狂跌至30元左右。

然而，就在4月1日，弘陽地產公告稱，已于公開市場進一步購回本金總額達1.42億美元的2022年4月票據。

加上之前回購的金額，弘陽地產已累計購回本金總額達1.90億美元的2022年4月票據，占初始發行本金總額的42.3%。

此種跡象表明，弘陽地產是要兌付這筆美元債的。

受此利好消息影響，弘陽地產這筆美元債價格，一下漲到了90美元左右。

有市場聲音稱，弘陽地產上述展期消息，很可能是“壓價”的操作。用“白菜價”回購美元債，顯然是血賺了一波。

再者，弘陽地產還為市場注入了強有力的信心。

一個字，絕！

真實的短債壓力

當然，4月11日到期的這筆美元債，還只是弘陽地產美元債規模的“冰山一角”。

資料顯示，目前弘陽地產和弘陽集團存續的美元債還有7筆，總規模高達21.5億美元左右。

到2022年底，弘陽地產和弘陽集團除了需要兌付4月11日到期的這筆美元債之外，還有8月到期的2.75億美元，以及10月到期的2.5億美元。

按照弘陽地產的原話，“公司有足夠的流動性應對債務”。

一邊跟投資者通報美元債展期，一邊又稱流動性足以應對債務，弘陽地產哪句話是真的？

要想分析弘陽地產的流動性現狀，還得回歸到年報數據上。

數據顯示，截至2021年年底，弘陽地產的現金及銀行結余有160.4億元。其中受限制的現金有11億元，另有質押存款10.5億元。

也就是說，弘陽地產手上能動用的現金，不到140億元。

而從短期負債方面來看，弘陽地產一年內需償還的銀行貸款及其他借款，有68.65億元；一年內需償還的優先票據，有45.22億元。

兩者相加，弘陽地產一年內需要償還的有息負債，大概為114億元。

由此可見，弘陽地產手上的現金，足夠應付114億元的有息負債。

但是，有息負債是債，其他的負債也是債。

數據顯示，截至2021年年底，弘陽地產一年以內賬齡的貿易應付款項及應付票據，有59.23億元。

這部分屬于經營性負債，是免息的。但是，即便是免息的債務，也是債務，到期就應該償還。

而加上這部分經營性負債，弘陽地產手上那140億元現金，遠遠不夠。

在樓市疲軟、融資渠道受阻的情況下，弘陽地產想要全部解決這些短債，困難著實不小。

房企的常規操作，是優先保障公開市場債務。那么，是否會有一種可能，后續關于弘陽地產商票違約的消息，將在市面上出現？

對此，我們將持續關注。

標簽： 美元債展期或兌付弘陽地產做完選擇 還有后續短債的大