2017年12月1日，央行聯(lián)合銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，對現(xiàn)金貸為代表的網(wǎng)絡(luò)小額貸款亂象展開了卓見成效的清理整頓。但是目前，現(xiàn)金貸以變相砍頭息和高額利息的方式，穿著花樣繁多的馬甲悄然回歸，其中以回購和回租最為典型。

回購模式的典型場景是，一位沒有征信記錄、之前有網(wǎng)貸平臺借款經(jīng)驗的年輕人想借款三千元。在清理整頓之后，他不再是按照監(jiān)管要求合規(guī)經(jīng)營、采用36%利率上限的平臺的目標(biāo)客戶。這時他收到一個“專解燃眉之急”的平臺的廣告，該平臺讓他申請消費(fèi)貸購買價值五千元手機(jī)一部，之后由該平臺回購手機(jī)并支付三千元。還款則按貸款金額為五千元、年化利率在36%以內(nèi)的計息方式安排。這里貸款金額名為五千元實為三千元，利用回購，平臺方實際收取變相的砍頭息，讓交易繞過了36%的利率上限。

回租模式則可能這樣運(yùn)作。借款人在平臺提供自己手機(jī)的具體信息(通常要求使用時長小于3個月)，平臺根據(jù)手機(jī)信息評估授信額度。借款人將手機(jī)作為二手手機(jī)賣給平臺，之后再從平臺租回使用并每月支付租金。在回租模式下，現(xiàn)金貸的貸款發(fā)放變成平臺購買二手手機(jī)支付的費(fèi)用，還本付息變成了小每月定期支付租金。

再此基礎(chǔ)上的變形五花八門。比如借款人發(fā)現(xiàn)自己通過了貸款申請、但是要立刻獲得貸款還需排隊。要快速獲得貸款，就要購買會員卡、積分卡等，這里買卡費(fèi)用是變相砍頭息。回購模式中的手機(jī)，也從本人真實擁有的手機(jī)，變成要求借款人在指定商城購買的價格遠(yuǎn)高于市價的手機(jī)，再由平臺回購，還可以將回購模式與回租模式相結(jié)合，以收取更高的利息。

上述利用回租、回購、購物等交易，以手機(jī)的購買、租用等形式，掩蓋收取砍頭息和高額利息的現(xiàn)金貸的實質(zhì)。這類“創(chuàng)新”目前在快速出現(xiàn)。如果用蘋果手機(jī)在應(yīng)用商店搜“回租”二字，可以找到17個做回租業(yè)務(wù)的應(yīng)用;用安卓手機(jī)則可以找到20個。筆者逐一看了十余家APP的開發(fā)者，發(fā)現(xiàn)只有一家是小額貸款，其余名稱五花八門，如Elvis Presley(貓王)。這些應(yīng)用的類型主要是工具、生活、購物，并不屬于金融財務(wù)類應(yīng)用，因此具有很強(qiáng)的隱蔽性，給監(jiān)管帶來了極大挑戰(zhàn)。

值得思考的是，為什么不合規(guī)的現(xiàn)金貸并未消失，反而出現(xiàn)各種變異?其中一個因素是，與傳統(tǒng)民間金融相比，互聯(lián)網(wǎng)時代的一個新特征是馬甲現(xiàn)金貸尋找目標(biāo)借款人的成本降低了。曾有網(wǎng)貸經(jīng)驗的借款人很快成為這些馬甲現(xiàn)金貸平臺目標(biāo)借款人的現(xiàn)象表明，借款人的個人信息已被出售。雖然刑法第二百五十三條之一和《網(wǎng)絡(luò)安全法》分別對違反國家有關(guān)規(guī)定、向他人出售或者提供公民個人信息的行為界定了刑期和處罰金額，但是由于受害人不知道自己的信息被平臺出賣而不會報案、調(diào)查取證困難等原因，問題平臺出售用戶信息、卻逍遙法外的現(xiàn)象屢見不鮮，導(dǎo)致這些馬甲現(xiàn)金貸可以在問題平臺倒閉后繼續(xù)接觸之前的現(xiàn)金貸用戶。

現(xiàn)金貸的變異表明，經(jīng)過十多年的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展過程中良莠不齊現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)展到一個極致，我國網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)走到一個關(guān)鍵關(guān)口。如果上述現(xiàn)金貸的各種變異可以謀得暴利、大行其道，并且可以公然規(guī)避監(jiān)管，那么規(guī)范經(jīng)營的平臺將會因為獲利太慢而被迫退出市場，劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象會更加嚴(yán)重。

從監(jiān)管角度看，如果有明確證據(jù)可以證明一些平臺利用互聯(lián)網(wǎng)金融變相發(fā)現(xiàn)金貸、甚至犯罪，那么從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度就是應(yīng)堅決取締，直至交由公安機(jī)關(guān)處理。但另一方面，由于網(wǎng)絡(luò)借貸的變異層出不窮而監(jiān)管力量有限，對于包裝成購物、租賃等形式的活動，發(fā)現(xiàn)一樁打擊一樁的策略會使監(jiān)管者處于疲于應(yīng)付的境地。

因此，在討論應(yīng)對舉措時，還要從其快速發(fā)展的源動力角度來重新審視網(wǎng)絡(luò)借貸。我國中產(chǎn)階級規(guī)模已經(jīng)接近歐洲總?cè)丝谝?guī)模，居民對多元化的投資理財渠道的訴求上升。中國目前的正規(guī)金融體系雖然滲透率較高，但正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)客戶是少部分高凈值客戶而不是大部分普通客戶;而央行征信系統(tǒng)有征信記錄的人數(shù)不超過五億人，不少中小微企業(yè)和個體消費(fèi)者合理的金融需求無法得到滿足。盡管有亂象，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺滿足了其中一部分合理需求，對促進(jìn)數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，仍然具有重要意義。

換言之，要避免劣幣驅(qū)逐良幣，更重要的是讓規(guī)范經(jīng)營的平臺有良好的生存發(fā)展空間，通過這些平臺的發(fā)展壯大來惠及更多借款人，讓成本高昂的馬甲現(xiàn)金貸失去需求。這就需要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，包括征信系統(tǒng)和支付通道的建設(shè)，以幫助規(guī)范經(jīng)營的平臺降低獲客成本。更重要的是，應(yīng)盡快明確準(zhǔn)入門檻，區(qū)分合規(guī)經(jīng)營的平臺和惡意經(jīng)營的平臺，將合規(guī)經(jīng)營的平臺納入監(jiān)管，并堅決取締惡意經(jīng)營的平臺。由此，引導(dǎo)平臺在如何加強(qiáng)風(fēng)控、提供優(yōu)質(zhì)信息中介服務(wù)方面發(fā)力，用服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的業(yè)績來贏得更多客戶和廣大市場。