經(jīng)歷了2月下旬以來的震蕩調(diào)整，國際金價(jià)目前在1320美元/盎司關(guān)口下方震蕩徘徊。雖然從資金流向來看，黃金后市或仍面臨短期調(diào)整，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前的蓄勢(shì)或是為了后續(xù)的上漲，從中長期角度來看，黃金的配置價(jià)值凸顯。

此次議息會(huì)議中美聯(lián)儲(chǔ)釋放的“鴿聲”非常明顯——多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期今年的加息次數(shù)將從兩次降至零次;同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃于今年9月結(jié)束其縮表計(jì)劃。此外，對(duì)今年和明年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，美聯(lián)儲(chǔ)也進(jìn)行了下調(diào)。

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議聲明后，美股的道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)反彈上漲，但尾盤最終收跌，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)維持小幅反彈趨勢(shì)。從市場反應(yīng)來看，美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派態(tài)度略超投資者預(yù)期，但投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂似乎變得更加嚴(yán)重，導(dǎo)致尾盤美股回落。

“經(jīng)濟(jì)基本面上，美國方面的數(shù)據(jù)已開始顯示疲軟跡象，停止加息不過是對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的確認(rèn)。”前海開源基金經(jīng)理謝屹分析稱，美國的利率周期已經(jīng)開始拐頭，黃金資產(chǎn)有望向上突破。

華安基金也表示，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束縮表計(jì)劃，將在未來幾個(gè)月對(duì)貨幣的邊際流動(dòng)性有所提振，預(yù)計(jì)實(shí)際利率仍會(huì)維持下行，其結(jié)果利空美元、利好金融資產(chǎn)。另一方面，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景放緩的擔(dān)憂將會(huì)抑制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值，利好避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金。

從資金流向上看，由于前期資金快速回流黃金市場，黃金多頭期貨頭寸和凈多頭頭寸持續(xù)增長，并帶動(dòng)國際金價(jià)在年初持續(xù)反彈。據(jù)民生銀行金融市場部分析師湯湘濱的觀察，近期短期資金已轉(zhuǎn)向調(diào)整，CFTC黃金期貨多頭和凈多頭頭寸規(guī)模均轉(zhuǎn)向回落。他預(yù)計(jì)，資金流向上的調(diào)整將緩解短期黃金超買的狀況。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年2月，在連續(xù)4個(gè)月錄得凈流入后，全球黃金ETF和類似產(chǎn)品的黃金持倉總量減少了33噸，降至2479噸，相當(dāng)于流出資金13億美元。

湯湘濱認(rèn)為，鑒于全球資金在黃金配置上的流向生變，短期國際金價(jià)有望通過震蕩的方式等待調(diào)整的結(jié)束。“這意味著國際金價(jià)將在調(diào)整后，有望在宏觀因素的支撐下繼續(xù)上行。短期國際金價(jià)的支撐位處于每盎司1280美元附近，阻力位處于每盎司1340美元附近。”他分析道。

在大類資產(chǎn)層面，謝屹對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度：“權(quán)益和商品市場會(huì)繼續(xù)疲弱，當(dāng)前美股的反彈可能很快會(huì)結(jié)束，后續(xù)的下跌或超出市場預(yù)期。而率先受益的可能是黃金類資產(chǎn)，因?yàn)榛久婧拓泿耪叨家呀?jīng)轉(zhuǎn)向有利于黃金的方向。”