7月10日晚間，高盛將天賜材料評級下調(diào)至賣出，目標價28.8元，即下跌逾31%。

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而就在幾天之前，高盛曾將A股存儲器龍頭兆易創(chuàng)新評級下調(diào)至賣出，目標價77元/股，即下跌30%，這導(dǎo)致兆易創(chuàng)新股價在第二天下跌近5%。但第三天，兆易創(chuàng)新的股價就企穩(wěn)了。那么，這一次，同樣被高盛“唱空”的天賜材料，又會受多大影響呢？

該股早盤曾一度跌近5%，但就目前情況來看，截至午盤，公司股票跌3.14%，報40.35元，成交額超11億元，總市值776.9億元。

從近期發(fā)布的券商報告來看，國內(nèi)多數(shù)研究機構(gòu)仍然看好天賜材料。5月至6月份期間，天風(fēng)證券、中信證券、東吳證券、華西證券均給予了該公司買入或增持評級。國信證券在7月份發(fā)布的研報中，也表示看好產(chǎn)能加速出清的電解液環(huán)節(jié)中的頭部企業(yè)天賜材料等。

公開資料顯示，天賜材料成立于2000年6月，主營業(yè)務(wù)為鋰離子電池材料、日化材料及特種化學(xué)品兩大業(yè)務(wù)板塊。該公司是具有較大的影響力的國際一流精細化工企業(yè)，電解液龍頭企業(yè)之一。

該公司于2014年1月在深交所上市，也曾是一只超級大牛股，2019年-2021年期間，公司股價漲幅超過13倍。2022年以來股價經(jīng)過了回調(diào)，但市值仍在800億元左右，公司最新股價為40.64元/股。

據(jù)公司2022年年報披露，全年實現(xiàn)營業(yè)收入223.17億元，同比增長101.22%;歸母凈利潤57.14億元，同比增長158.77%，延續(xù)了高速增長的態(tài)勢。其中，鋰離子電池材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收208.22億元，同比增長113.94%。

值得注意的是，公司電解液銷量同比增長122%，保持高速增長態(tài)勢。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)的數(shù)據(jù)，天賜材料電解液的國內(nèi)市場份額由2021年的29.2%提升到2022年的38.0%，行業(yè)龍頭地位進一步穩(wěn)固。

不過，今年一季度，天賜材料業(yè)績有所下降，單季營收為43.14億元，同比下降16.22%；凈利為6.95億元，同比下降53.62%。歸屬于上市公司股東的凈利潤6.95億元，同比下降53.62%。

對于最新訂單情況，天賜材料工作人員今日表示，公司目前訂單是正常的，二季度的訂單量比一季度環(huán)比上升。

從整個行業(yè)來看，近年來，在政策支持下，我國新能源汽車產(chǎn)銷量高速增長，帶動動力電池需求量大幅擴張，2022年全年新能源汽車產(chǎn)銷量分別達705.8萬輛和688.7萬輛，分別實現(xiàn)增幅96.9%和93.4%。同時我國新型儲能建設(shè)需求愈發(fā)強烈，各地政府部門紛紛發(fā)布政策大力支持新型儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，儲能鋰電池需求也隨之不斷上漲，截至2022年底，全國已投運新型儲能項目裝機規(guī)模達870萬千瓦，其中鋰離子電池儲能占比94.5%。工信部數(shù)據(jù)顯示，2022年全年我國鋰電池產(chǎn)量為750GWh，較2021年同比增幅超130%。

在鋰電池產(chǎn)量不斷增長下，電解液、鋰電隔膜等原材料需求也隨之擴張，為滿足市場需求，企業(yè)積極擴產(chǎn)，產(chǎn)量快速增長，全球85%的電解液生產(chǎn)于中國地區(qū)，2022年我國電解液產(chǎn)量為86.8萬噸，同比增長78.4%，全球電解液產(chǎn)量為101.8萬噸，同比增長80.7%。

隨著全球鋰離子電池市場出貨量增長，其對電解液以及上游溶劑需求帶動進一步增強。2018-2022年全球電解液溶劑出貨量不斷擴大，2018年出貨量不足20萬噸，至2022年出貨量達92.4萬噸，年復(fù)合增長率達49%。有機構(gòu)預(yù)計，到2025年全球電解液溶劑出貨量將超200萬噸，2030年將超560萬噸。

中信證券研報指出，天賜材料已經(jīng)是鋰電池電極液領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，一體化成本優(yōu)勢顯著。在電解液行業(yè)周期底部，公司有望憑借成本優(yōu)勢和海外電解液產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢，進一步擴大全球電解液市場占有率。此外，公司積極布局磷酸鐵、粘合劑等鋰離子電池中所涉及的材料，隨著新產(chǎn)品的放量和產(chǎn)能的進一步擴增，預(yù)計將增厚公司業(yè)績。

天風(fēng)證券也認為，天賜材料的成本優(yōu)勢來自一體化布局，并且隨著以LiFSI為首的添加劑自供比例提升以及上游材料的保供布局，公司的成本控制能力還會進一步加強。該機構(gòu)預(yù)計天賜材料2025年歸母凈利潤82億元，維持“買入”評級。

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