又是一天殺一只大白馬“祭天”？今日午后，千億巨頭中興通訊上演“大跳水”。

港股中興通訊一度閃崩跌超10%，截止收盤，跌幅收窄至5.77%。

A股中興通訊午后同樣急劇下挫，尾盤跌停封板，成交額超91億元，最新市值1757.82億元。

【資料圖】

今日中興通訊大幅走低，市場傳聞主要是受幾個消息面影響：一是據說下調了Q2業績指引，Q2預計29億（+23%），之前市場預期均在30%以上；另外一個就是外圍市場利空消息引發市場恐慌情緒。

對此，國元證券分析師吳亮表示，外圍的利空導致了今天股價的下跌，去年中興也有類似的消息，不過之后股價也是逐漸的修復，重回升勢。

今年上半年以來，在TMT行情催化下，中興通訊年內的最高漲幅一度超77%。

吳亮指出，從技術面看，中興通訊這波上漲股價見底19.9至46.75.漲幅已經超過一倍，短期資金有落袋為安的需求。短期股價還會有繼續震蕩的過程，中長期向上是大概率事情。

從基本面看，今年受益通信行業回暖，政策方向支持，公司作為全球領先的綜合性通信制造業公司和全球通信解決方案提供商，不斷在金融和運營商領域開展核心業務數據庫信創替代工作。在自主可控背景下，信息安全重要性日益凸顯，公司數據庫領域競爭實力較強，隨著國產替代浪潮持續，數據庫業務有望長期受益。公司具有軟件、硬件、芯片、操作系統等基礎能力，將基礎能力外溢賦能更多數字經濟應用，有望打開公司第二成長曲線。機構預測今年凈利潤在100億左右，現在市值1772億，兌現現在股價估值17倍多，估值在合理偏低位置。

綜上所述，他表示中興通訊短期有調整的需求，調整的時間周期不夠，中長期趨勢繼續看好，逢低積極布。

另外對于今日的大跌，天風通信也點評表示，基本面正常，持續看好AI算力+網絡+芯片底座龍頭價值。

對于市場擔心公司Q2經營情況，該機構認為產業趨勢和基本面并未發生變化，并且重申了推薦中興的幾個邏輯。

首先是主線長期受益。比較下來，AI是未來幾年為數不多的確定性景氣加速上行的方向，仍會是市場主線中興是ICT最核心標的，計算+通信+芯片綜合能力最強的上市公司，未來將長期受益AI&數字經濟浪潮。

其次，去偽存真(訂單落地和彈性依次為gpu，800g光模塊，服務器，pcb) ：普漲過后進入去偽存真階段02業績將是重要分水嶺，互聯網裁員、半導體降薪、政府集采依舊偏弱，反觀運營商的5G基站集采顯著超預期+云算力投入快速增長，中興無疑最受益，即業績增長確定性強，結合位置和估值，將是后續AI主線可選稀缺標的。

第三關于能力，全球通信設備商經歷數十年殘酷競爭，中興依舊在收入和利潤持續創新高，每年研發投入200億以上，芯片持續突破，并且基站芯片、射頻芯片、交換芯片、傳輸芯片、fpga’服務器cpu和dpu等高端芯片自研和自供比例持續提升，有望在毛利率和利潤端持續體現。

第四關于治理方面，沒有內耗和派系之爭，權責分明，激勵兌現，干勁十足，合規干凈。治理和經營效率明顯改善。

最后整體看，全球通信設備商經歷數十年殘酷競爭，中興依舊在收入和利潤持續創新高，5G份額穩中有升，同時迎來AI科技巨大變革下，通信和算力打開長期成長空間。另外，中興是A股上市公司里芯片能力最強的，并且充分體現于利潤端。因此，結合公司增長持續性和穩定性，其認為中興合理估值25-30倍，結合大的行業貝塔以及芯片，該機構估計能到30-40倍。

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