又是一天殺一只大白馬“祭天”？今日午后，千億巨頭中興通訊上演“大跳水”。

港股中興通訊一度閃崩跌超10%，截止收盤，跌幅收窄至5.77%。

A股中興通訊午后同樣急劇下挫，尾盤跌停封板，成交額超91億元，最新市值1757.82億元。

【資料圖】

今日中興通訊大幅走低，市場傳聞主要是受幾個消息面影響：一是據(jù)說下調(diào)了Q2業(yè)績指引，Q2預(yù)計29億（+23%），之前市場預(yù)期均在30%以上；另外一個就是外圍市場利空消息引發(fā)市場恐慌情緒。

對此，國元證券分析師吳亮表示，外圍的利空導致了今天股價的下跌，去年中興也有類似的消息，不過之后股價也是逐漸的修復，重回升勢。

今年上半年以來，在TMT行情催化下，中興通訊年內(nèi)的最高漲幅一度超77%。

吳亮指出，從技術(shù)面看，中興通訊這波上漲股價見底19.9至46.75.漲幅已經(jīng)超過一倍，短期資金有落袋為安的需求。短期股價還會有繼續(xù)震蕩的過程，中長期向上是大概率事情。

從基本面看，今年受益通信行業(yè)回暖，政策方向支持，公司作為全球領(lǐng)先的綜合性通信制造業(yè)公司和全球通信解決方案提供商，不斷在金融和運營商領(lǐng)域開展核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫信創(chuàng)替代工作。在自主可控背景下，信息安全重要性日益凸顯，公司數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域競爭實力較強，隨著國產(chǎn)替代浪潮持續(xù)，數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)有望長期受益。公司具有軟件、硬件、芯片、操作系統(tǒng)等基礎(chǔ)能力，將基礎(chǔ)能力外溢賦能更多數(shù)字經(jīng)濟應(yīng)用，有望打開公司第二成長曲線。機構(gòu)預(yù)測今年凈利潤在100億左右，現(xiàn)在市值1772億，兌現(xiàn)現(xiàn)在股價估值17倍多，估值在合理偏低位置。

綜上所述，他表示中興通訊短期有調(diào)整的需求，調(diào)整的時間周期不夠，中長期趨勢繼續(xù)看好，逢低積極布。

另外對于今日的大跌，天風通信也點評表示，基本面正常，持續(xù)看好AI算力+網(wǎng)絡(luò)+芯片底座龍頭價值。

對于市場擔心公司Q2經(jīng)營情況，該機構(gòu)認為產(chǎn)業(yè)趨勢和基本面并未發(fā)生變化，并且重申了推薦中興的幾個邏輯。

首先是主線長期受益。比較下來，AI是未來幾年為數(shù)不多的確定性景氣加速上行的方向，仍會是市場主線中興是ICT最核心標的，計算+通信+芯片綜合能力最強的上市公司，未來將長期受益AI&數(shù)字經(jīng)濟浪潮。

其次，去偽存真(訂單落地和彈性依次為gpu，800g光模塊，服務(wù)器，pcb) ：普漲過后進入去偽存真階段02業(yè)績將是重要分水嶺，互聯(lián)網(wǎng)裁員、半導體降薪、政府集采依舊偏弱，反觀運營商的5G基站集采顯著超預(yù)期+云算力投入快速增長，中興無疑最受益，即業(yè)績增長確定性強，結(jié)合位置和估值，將是后續(xù)AI主線可選稀缺標的。

第三關(guān)于能力，全球通信設(shè)備商經(jīng)歷數(shù)十年殘酷競爭，中興依舊在收入和利潤持續(xù)創(chuàng)新高，每年研發(fā)投入200億以上，芯片持續(xù)突破，并且基站芯片、射頻芯片、交換芯片、傳輸芯片、fpga’服務(wù)器cpu和dpu等高端芯片自研和自供比例持續(xù)提升，有望在毛利率和利潤端持續(xù)體現(xiàn)。

第四關(guān)于治理方面，沒有內(nèi)耗和派系之爭，權(quán)責分明，激勵兌現(xiàn)，干勁十足，合規(guī)干凈。治理和經(jīng)營效率明顯改善。

最后整體看，全球通信設(shè)備商經(jīng)歷數(shù)十年殘酷競爭，中興依舊在收入和利潤持續(xù)創(chuàng)新高，5G份額穩(wěn)中有升，同時迎來AI科技巨大變革下，通信和算力打開長期成長空間。另外，中興是A股上市公司里芯片能力最強的，并且充分體現(xiàn)于利潤端。因此，結(jié)合公司增長持續(xù)性和穩(wěn)定性，其認為中興合理估值25-30倍，結(jié)合大的行業(yè)貝塔以及芯片，該機構(gòu)估計能到30-40倍。

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