目前來看，券商板塊雖然漲勢暫歇，但中報業績或是行情新的催化劑。

當下，已有約20家上市券商發布了業績預告或業績快報，凈利潤同比大都實現快速增長。日前，券商首份半年報已經出爐，國海證券上半年實現營業收入20.77億元，同比增長23.34%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.90億元，同比增長61.68%。

據華創證券預測，上半年券商凈利潤或合計808.1億元，同比增長12.9%，券商當前ROE與當年平均PB高度掛鉤，業績催化有望帶來PB估值回升，中報業績可能是券商股新的催化。

那么后市還有多少上漲空間？中銀證表示，活躍資本市場政策以及基本面預期改善，券商行情有一定持續性。2016年以來券商啟動帶動市場上行置信度高，主要原因是券商作為早周期行業對基本面改善敏感，在庫存周期觸底回升階段率先啟動；高貝塔特征又使得券商較其它順周期行業彈性更大。市場機構對金融行業系統性低配也是券商上漲行情流暢的原因之一。當前券商啟動右側信號強，勝率高。

中信建投表示，政策窗口打開，投融資業務景氣度上行，券商估值和業績有望雙擊。

盡管7月A股日均股基額0.85萬億同比-16%/環比-12%，但7月24日受政治局會議提活躍資本市場、證監會組織座談會等事件驅動，A股月末股市換手率觸底反彈，滬深300指數全月累計漲幅+4.48%，市場賺錢效應回暖支撐券商Q3經營環境環比向好，在二季度部分券商業績有望超預期基礎上，下半年利潤修復確定性進一步提升；8月3日，證券時報、經濟日報、央廣網等三大媒體共同發聲，從多個方面出謀劃策，以降低印花稅、完善制度等方式來提振投資者信心和活躍資本市場。其中，降低證券交易印花稅、T+0交易機制等方面的綜合施策建議引起市場廣泛期待，證券板塊交易和經營環境正在向好的方向發展，下半年有望延續估值修復趨勢。

華寶券商ETF基金經理豐晨從三個方面解讀表示：首先，本輪行情是政策預期市，應重視持續性。回首2018年10月-2019年3月（從民營經濟座談會政策底到經濟底確認），那時券商板塊首月上漲28%，總漲幅近90%，總超額超60個百分點。“活躍資本市場”是高層的定調，政策不會缺席。

其次，7月兩市日均成交額8462億元，對照一下年內較為活躍的4月日均是1.14萬億元，市場成交額沒有顯著的提升，說明后續仍會有政策預期，從博弈的角度，對現階段想配券商的投資者而言，在市場成交量還沒明確上臺階之前，板塊仍處在風險偏好修復、政策預期逐漸升溫的“蜜月期”，重大政策有望梅止渴的效果，短期內都不能輕易證明或證偽，越是猶豫的市場有可能越是安全的。

最后，中報業績可能是新的券商股催化。板塊今年重要邊際變化：一是券商股上半年定增和配股融資為0，但活躍資本市場需要券商發揮資本中介職能，未來有望放松券商的杠桿約束；二是外延并購成為存量上市券商做大做強的最快方式。三是資本市場的投資端改革目前是起點，這是板塊中長期向上的重要前提。

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