北京保研公益基金會(huì)副秘書長汪波濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，萬能險(xiǎn)增長較快說明其有市場需求。作為一種投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，萬能險(xiǎn)兼具保障功能和投資屬性。對(duì)投保人而言，萬能險(xiǎn)投資收益率最低為產(chǎn)品最低保證利率，即投保人有保底收益。從目前的理財(cái)渠道和理財(cái)市場來看，投保人選擇萬能險(xiǎn)，可謂一種比較安全的投資方式。

萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速最快

從前4個(gè)月人身險(xiǎn)公司經(jīng)營情況來看，4月末行業(yè)總資產(chǎn)為15.36萬億元，原保費(fèi)收入1.52萬億元，同比增長17.11%。

從人身險(xiǎn)公司的各大險(xiǎn)種來看，前4個(gè)月，人身險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1.2萬億元，同比增長13.61%，業(yè)務(wù)占比79.13%;健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2732億元，同比增長34.56%，業(yè)務(wù)占比18.01%;意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入435億元，同比增長21.51%，業(yè)務(wù)占比2.87%;保戶投資款新增交費(fèi)4976億元，占比25%，同比增長40%。

不難看出，今年前4個(gè)月，萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速成為各大類險(xiǎn)種中增速最快的險(xiǎn)種。在業(yè)內(nèi)人士看來，萬能險(xiǎn)增速較快，除市場需求等因素之外，也與各險(xiǎn)企的保費(fèi)策略、監(jiān)管政策等諸多因素有關(guān)。

2017年10月份“134號(hào)文”(《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》)落地后，監(jiān)管明確規(guī)定萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品、投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi)，靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額等功能，保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)等規(guī)定更是對(duì)萬能險(xiǎn)的增速產(chǎn)生較大影響，萬能險(xiǎn)增速一度回落。

但進(jìn)入2018年，萬能險(xiǎn)保費(fèi)增逐漸回暖，數(shù)據(jù)顯示，2018年人身險(xiǎn)公司累積實(shí)現(xiàn)萬能險(xiǎn)保費(fèi)7954億元，同比增長35%;從單月保費(fèi)同比增速來看，去年四季度萬能險(xiǎn)增速回升明顯：單月保費(fèi)同比增速均在40%以上，增速明顯提升。今年以來，萬能險(xiǎn)保持了這一增速。

從行業(yè)萬能險(xiǎn)近兩年的占比來看，代表萬能險(xiǎn)的保戶投資款新增交費(fèi)在規(guī)模保費(fèi)中(原保費(fèi)+萬能險(xiǎn)+投連險(xiǎn))的比重則由2017年的18.18%提高至2018年的23.02%。今年前4個(gè)月，該比重提升至25%。

萬能險(xiǎn)之所以“萬能”，主要是因?yàn)樗婢弑ｋU(xiǎn)的保障功能和投資屬性。其所繳保費(fèi)分成兩部分，一部分用于風(fēng)險(xiǎn)保障，另一部分用于投資賬戶。萬能險(xiǎn)“萬能”還因?yàn)樗撵`活性，這種靈活性主要體現(xiàn)在投保以后可根據(jù)人生不同階段的保障需求和財(cái)力狀況，調(diào)整保額、保費(fèi)及繳費(fèi)期，確定保障與投資的最佳比例，讓有限的資金發(fā)揮最大的作用。

長江證券研認(rèn)為，“2018年-2019年在疏導(dǎo)信用環(huán)境、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程中，監(jiān)管引導(dǎo)保險(xiǎn)資金加大長期股權(quán)投資、服務(wù)民營經(jīng)濟(jì)，萬能險(xiǎn)賬戶具有的收益率較為靈活的屬性或契合這一特性。萬能險(xiǎn)賬戶在資金端和資產(chǎn)端都具有一定的靈活性。綜合2019年的投資環(huán)境和產(chǎn)品環(huán)境，萬能險(xiǎn)具有一定的發(fā)展空間和契機(jī)。”

險(xiǎn)企萬能險(xiǎn)策略各異

盡管今年前4個(gè)月，人身險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)出現(xiàn)較大增幅，但不同險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)發(fā)展策略卻各異，萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速也出現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。

雖然銀保監(jiān)會(huì)暫未公布今年前4個(gè)月各險(xiǎn)企具體的萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入，但同業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度有46家壽險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)保費(fèi)出現(xiàn)正增長，23家出現(xiàn)負(fù)增長。正增長的險(xiǎn)企中，有21家險(xiǎn)企萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速超過100%。

實(shí)際上，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品本身的靈活性也讓保險(xiǎn)公司在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)能靈活考慮，保險(xiǎn)公司既可以強(qiáng)調(diào)它的保障屬性，也可以強(qiáng)調(diào)它的投資屬性，因此目前市場上關(guān)于萬能險(xiǎn)的產(chǎn)品非常豐富。

對(duì)保險(xiǎn)公司來說，在大量銷售萬能險(xiǎn)產(chǎn)品帶來保費(fèi)收入的同時(shí)，需要計(jì)提較多準(zhǔn)備金，對(duì)股東資本消耗大，受到股東資金支持力度大的公司能維持對(duì)最低資本金要求，保持償付能力充足。而資本金無法及時(shí)補(bǔ)足的公司，則無法繼續(xù)擴(kuò)張萬能險(xiǎn)市場規(guī)模，甚至償付能力一旦出現(xiàn)問題，將影響公司的持續(xù)經(jīng)營。此外，部分險(xiǎn)企為吸引更多萬能險(xiǎn)保費(fèi)，產(chǎn)品收益率不斷升高，其盈利方式是通過投資端的投資收益對(duì)承保端的“結(jié)算費(fèi)用+綜合成本+渠道費(fèi)用”進(jìn)行兌付來實(shí)現(xiàn)收益，這就使得投資端進(jìn)一步承壓。

基于此，近兩年來，隨著監(jiān)管強(qiáng)化對(duì)中短期產(chǎn)品的監(jiān)管以及各險(xiǎn)企深化轉(zhuǎn)型，不少險(xiǎn)企推動(dòng)萬能險(xiǎn)長期化。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)階段銷售的萬能險(xiǎn)與此前幾年密集舉牌上市公司的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品在整體存續(xù)期方面不同。

當(dāng)然，個(gè)別險(xiǎn)企還存在萬能險(xiǎn)產(chǎn)品保障功能弱化現(xiàn)象。如，近期銀保監(jiān)會(huì)表示，和諧健康某護(hù)理保險(xiǎn)，該產(chǎn)品為萬能型，其護(hù)理責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)占保費(fèi)整體比例較低，不符合護(hù)理保險(xiǎn)產(chǎn)品本意。

因此，銀保監(jiān)會(huì)要求，各人身保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品管理過程中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，切實(shí)履行產(chǎn)品管理主體責(zé)任，強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營意識(shí)。保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)不僅應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)和監(jiān)管要求，也應(yīng)當(dāng)符合一般精算原理，產(chǎn)品定價(jià)應(yīng)當(dāng)審慎、公平、合理，符合公司經(jīng)營實(shí)際，不得以形式上的合規(guī)掩飾實(shí)質(zhì)上的違規(guī)。