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2022年格隆匯二十大核心基金：交銀先進制造混合（519704）

來源：格隆匯　　2022-01-27 06:18:07

一直以來，高端制造業都是決定國家產業整體競爭力的戰略力量，對于國家綜合實力的提升具有關鍵作用。近年來一系列規劃及政策的發布加速推動我國制造業向高端化、智能化進行轉型發展。

而市場上僅有的一只十年十倍基金，就是聚焦制造業行業的交銀先進制造混合（519704）。憑借其優秀的業績表現，此次入選了2022年格隆匯二十大核心基金。今天基金君就來解析一下這只基金及其基金經理劉鵬。

1、“十年十倍”的高端制造代表基金

交銀先進制造混合作為中國高端制造代表基金之一，是市場上唯一一只取得十年十倍收益的基金。該基金自2018年由劉鵬接管后，便開始發力，連續三年跑出高于滬深300及同類平均的超額收益。

尤其在去年一年中，交銀先進制造混合取得了37.48%的收益，遠高于同類平均8.38%的收益。主要是由于去年二季度時劉鵬將十大重倉股中的中國太保賣出，規避了后續的大跌。

而軍工電子龍頭振華科技作為交銀先進制造混合前三大重倉股，保持著強有力的上漲趨勢，使得該基金在三季度同類平均都處于虧損的情況下，仍取得了7.11%的收益。其主要業務為新型電子元器件產品的研制，廣泛運用于國內航空、航天、電子、兵器、船舶及核工業等重要領域。

從持倉風格來看，交銀先進制造混合更偏向于中小盤股票，在電子、機械設備、國防軍工板塊的配置比例會更高一些。最新前十大重倉股包括振華科技、三環集團、華夏航空、首旅酒店、鴻遠電子、天宜上佳、火炬電子、紫光國微、華友鈷業、中國寶安其中制造業占比達59.91%，相較于同類基金高出18.29%。

此外，交銀先進制造混合在風險控制方面也擁有不錯的能力，近三年最大回撤僅為16.07%，要優于同期滬深300的18.19%。

憑借著亮眼成績及優秀的風險控制能力，交銀先進制造混合吸引了眾多投資者的目光，資產規模也在近兩年中不斷擴大。其凈資產由2019年19.24億元大幅上漲超過三倍至2020年65.07億元，并且截至2021年三季度，交銀先進制造混合凈資產已達到82.61億元。

2、“交銀新三劍客”劉鵬的投資理念

交銀先進制造混合能跑出十年十倍的優秀業績離不開基金經理劉鵬的管理，自劉鵬從2018年中旬接管交銀先進制造混合后，該基金就開始了加速上漲趨勢，基金規模也不斷增長，劉鵬成為了市場上少有的百億級主動權益基金經理。

劉鵬一直專注于制造業行業的研究，主要聚焦電力設備、新能源、軍工等多個領域，被稱為“交銀新三劍客”。雖然說和老牌基金經理相比，劉鵬任職僅三年多，不過也已經形成了自己獨特的投資理念和體系。

從其管理的基金持倉中能看出，劉鵬的投資風格偏向穩健，行業配置比較均衡，持股集中度較低，調倉換手率也較低。雖然說這樣的投資策略可能會失去一些取得超額收益的機會，但這也能讓其在市場出現行業輪動現象時，更加穩定的度過市場波動。

在選股上，劉鵬追求的是認知差而非信息差，其認為優秀的基金經理需要具備對公司的公開信息有著更高的解讀以及認知能力，而非憑借著與管理層溝通得來的信息來管理基金。

總的來說，劉鵬認為當前小盤成長股過大流動性的估值折價已經很大程度的修復，投資研究需要聚焦真正的內生成長動力和定價水平。在投資領域上保持跟蹤新能源汽車、新能源、軍工以及泛半導體等領域的成長機會，可以從兩個角度來看待制造業領域未來的發展，

一從投資角度來看，雖然機械制造的增長穩定性不如消費、醫藥那么強，但中國制造的爆發力很強，屬性豐富；

二從產業角度來看，當國家工業化發展到一定程度時，做大中游的裝備制造是必經之路，因為中游裝備是工藝包，做強裝備才能引領終端產品的技術，并實現從產品輸出到工藝輸出的跨越。

此外，中國還擁有巨大的工程師紅利，形成極大的成本優勢，對于我國構建全球化制造業意義非凡。

3、小結

總的來說，劉鵬管理交銀先進制造混合以來，通過其優秀的投研能力對制造業形成了深刻的理解和獨到的認識，基金也開啟了加速上漲趨勢。劉鵬穩健的投資風格和卓越的風險控制能力也使得該基金擁有不錯的回撤控制遠超同類水平，能夠為基民帶來良好的持有體驗。

標簽： 2022年格隆匯二十大核心基金：交銀先進制造混合（519704）

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