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2022年格隆匯二十大核心基金：交銀先進(jìn)制造混合（519704）

來源：格隆匯　　2022-01-27 06:18:07

一直以來，高端制造業(yè)都是決定國(guó)家產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略力量，對(duì)于國(guó)家綜合實(shí)力的提升具有關(guān)鍵作用。近年來一系列規(guī)劃及政策的發(fā)布加速推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)向高端化、智能化進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展。

而市場(chǎng)上僅有的一只十年十倍基金，就是聚焦制造業(yè)行業(yè)的交銀先進(jìn)制造混合（519704）。憑借其優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，此次入選了2022年格隆匯二十大核心基金。今天基金君就來解析一下這只基金及其基金經(jīng)理劉鵬。

1、“十年十倍”的高端制造代表基金

交銀先進(jìn)制造混合作為中國(guó)高端制造代表基金之一，是市場(chǎng)上唯一一只取得十年十倍收益的基金。該基金自2018年由劉鵬接管后，便開始發(fā)力，連續(xù)三年跑出高于滬深300及同類平均的超額收益。

尤其在去年一年中，交銀先進(jìn)制造混合取得了37.48%的收益，遠(yuǎn)高于同類平均8.38%的收益。主要是由于去年二季度時(shí)劉鵬將十大重倉(cāng)股中的中國(guó)太保賣出，規(guī)避了后續(xù)的大跌。

而軍工電子龍頭振華科技作為交銀先進(jìn)制造混合前三大重倉(cāng)股，保持著強(qiáng)有力的上漲趨勢(shì)，使得該基金在三季度同類平均都處于虧損的情況下，仍取得了7.11%的收益。其主要業(yè)務(wù)為新型電子元器件產(chǎn)品的研制，廣泛運(yùn)用于國(guó)內(nèi)航空、航天、電子、兵器、船舶及核工業(yè)等重要領(lǐng)域。

從持倉(cāng)風(fēng)格來看，交銀先進(jìn)制造混合更偏向于中小盤股票，在電子、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工板塊的配置比例會(huì)更高一些。最新前十大重倉(cāng)股包括振華科技、三環(huán)集團(tuán)、華夏航空、首旅酒店、鴻遠(yuǎn)電子、天宜上佳、火炬電子、紫光國(guó)微、華友鈷業(yè)、中國(guó)寶安其中制造業(yè)占比達(dá)59.91%，相較于同類基金高出18.29%。

此外，交銀先進(jìn)制造混合在風(fēng)險(xiǎn)控制方面也擁有不錯(cuò)的能力，近三年最大回撤僅為16.07%，要優(yōu)于同期滬深300的18.19%。

憑借著亮眼成績(jī)及優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，交銀先進(jìn)制造混合吸引了眾多投資者的目光，資產(chǎn)規(guī)模也在近兩年中不斷擴(kuò)大。其凈資產(chǎn)由2019年19.24億元大幅上漲超過三倍至2020年65.07億元，并且截至2021年三季度，交銀先進(jìn)制造混合凈資產(chǎn)已達(dá)到82.61億元。

2、“交銀新三劍客”劉鵬的投資理念

交銀先進(jìn)制造混合能跑出十年十倍的優(yōu)秀業(yè)績(jī)離不開基金經(jīng)理劉鵬的管理，自劉鵬從2018年中旬接管交銀先進(jìn)制造混合后，該基金就開始了加速上漲趨勢(shì)，基金規(guī)模也不斷增長(zhǎng)，劉鵬成為了市場(chǎng)上少有的百億級(jí)主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理。

劉鵬一直專注于制造業(yè)行業(yè)的研究，主要聚焦電力設(shè)備、新能源、軍工等多個(gè)領(lǐng)域，被稱為“交銀新三劍客”。雖然說和老牌基金經(jīng)理相比，劉鵬任職僅三年多，不過也已經(jīng)形成了自己獨(dú)特的投資理念和體系。

從其管理的基金持倉(cāng)中能看出，劉鵬的投資風(fēng)格偏向穩(wěn)健，行業(yè)配置比較均衡，持股集中度較低，調(diào)倉(cāng)換手率也較低。雖然說這樣的投資策略可能會(huì)失去一些取得超額收益的機(jī)會(huì)，但這也能讓其在市場(chǎng)出現(xiàn)行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象時(shí)，更加穩(wěn)定的度過市場(chǎng)波動(dòng)。

在選股上，劉鵬追求的是認(rèn)知差而非信息差，其認(rèn)為優(yōu)秀的基金經(jīng)理需要具備對(duì)公司的公開信息有著更高的解讀以及認(rèn)知能力，而非憑借著與管理層溝通得來的信息來管理基金。

總的來說，劉鵬認(rèn)為當(dāng)前小盤成長(zhǎng)股過大流動(dòng)性的估值折價(jià)已經(jīng)很大程度的修復(fù)，投資研究需要聚焦真正的內(nèi)生成長(zhǎng)動(dòng)力和定價(jià)水平。在投資領(lǐng)域上保持跟蹤新能源汽車、新能源、軍工以及泛半導(dǎo)體等領(lǐng)域的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，可以從兩個(gè)角度來看待制造業(yè)領(lǐng)域未來的發(fā)展，

一從投資角度來看，雖然機(jī)械制造的增長(zhǎng)穩(wěn)定性不如消費(fèi)、醫(yī)藥那么強(qiáng)，但中國(guó)制造的爆發(fā)力很強(qiáng)，屬性豐富；

二從產(chǎn)業(yè)角度來看，當(dāng)國(guó)家工業(yè)化發(fā)展到一定程度時(shí)，做大中游的裝備制造是必經(jīng)之路，因?yàn)橹杏窝b備是工藝包，做強(qiáng)裝備才能引領(lǐng)終端產(chǎn)品的技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品輸出到工藝輸出的跨越。

此外，中國(guó)還擁有巨大的工程師紅利，形成極大的成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)于我國(guó)構(gòu)建全球化制造業(yè)意義非凡。

3、小結(jié)

總的來說，劉鵬管理交銀先進(jìn)制造混合以來，通過其優(yōu)秀的投研能力對(duì)制造業(yè)形成了深刻的理解和獨(dú)到的認(rèn)識(shí)，基金也開啟了加速上漲趨勢(shì)。劉鵬穩(wěn)健的投資風(fēng)格和卓越的風(fēng)險(xiǎn)控制能力也使得該基金擁有不錯(cuò)的回撤控制遠(yuǎn)超同類水平，能夠?yàn)榛駧砹己玫某钟畜w驗(yàn)。

標(biāo)簽： 2022年格隆匯二十大核心基金：交銀先進(jìn)制造混合（519704）

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