深圳博普科技成立于 2012 年，秉承"科技驅(qū)動，全球市場，社會責(zé)任"的理念，致力于用科技創(chuàng)造價值。是當(dāng)前市場上量化投資的私募代表之一，專注于量化、對沖、套利策略。

其代表產(chǎn)品博普安泰2號A在今年獲得77.76%收益，成立不到三年獲274.90%收益，更重要的最大回撤僅19.59%，風(fēng)險控制能力非常優(yōu)秀。此次入選了2022年格隆匯二十大核心基金，也是實至名歸。今天，基金君就來解析這只風(fēng)控、盈利能力俱佳的私募。

1、 主觀+量化：博普的投資策略

博普科技是基于算法算力的金融科技公司，成立以來有四大產(chǎn)品線，分別是期現(xiàn)套利、商品管理期貨(CTA)、股票多頭以及專戶定制。本次介紹的代表產(chǎn)品是博普安泰2號A，屬于主觀+量化策略下的股票多頭產(chǎn)品。基金君以這個產(chǎn)品為例分析一下博普科技的投資策略。

博普安泰2號A的主觀部分體現(xiàn)在賽道的選擇。博普對賽道的選擇主要是選擇跟隨時代成長的企業(yè)，這和博普科技管理團隊的投資基因有關(guān)，在2017年建立股票多頭策略之前，博普科技的管理團隊就以個人身份參與到全球市場中頂級的量化和算力企業(yè)的融資活動中，其本質(zhì)上還是喜歡投資成長型標的。

博普科技的主觀策略考慮了時代發(fā)展、科技進步、人口增長等因素后，定下來一個大的方向，主要聚焦在四個賽道，分別是消費、醫(yī)藥、新能源和大科技板塊。

而策略的量化部分則是從多個方面賦能股票多頭策略。例如通過基本面篩選股票池，不僅僅限于常見的阿爾法策略的基本面因子，還包括一些其他的公司在投資中積累的影響因子；從技術(shù)面上做股票的量化分析，即基于價量信息來做的模型。不同于隨公司季報、年報更新的基本面模型，技術(shù)面的模型會每天更新。

此外，因為有一些公司，如康美藥業(yè)等，會因為突發(fā)事件，本身的股價受到快速的沖擊，而從基本面因子和價量因子無法完全的排雷，因此博普有一個排雷池，根據(jù)多項指標排除掉可能踩雷的公司。

博普還會使用偏宏觀的因子進行賦能，例如用十年國債利率、港股通的進入流出、美聯(lián)儲的加減息，建立綜合性流動的指標。值得說明的是，博普科技的股票多頭策略的擇時策略是基本放棄了小的擇時，比如半年的擇時，但是通過流動性模型監(jiān)測市場上的流動性問題。

由于博普科技并不會完全采納相信上市公司在財報中披露的數(shù)據(jù)、券商的研究員給出數(shù)據(jù)。博普科技會采用實地調(diào)研的方式進行數(shù)據(jù)驗證，以及使用量化模型篩選異常的數(shù)據(jù)出來，進行檢驗，以驗證市場對這個公司的判斷是否正確。

2、量化的生命線，袁豪的攻守之道

袁豪是博普科技的首席投資官和首席技術(shù)官，美國普渡大學(xué)計算機博士，本科畢業(yè)于上海交大計算機科學(xué)與技術(shù)專業(yè)，ACM大賽北京區(qū)冠軍。袁豪擁有多年量化投資經(jīng)驗，2020年入選私募排排網(wǎng)常青樹私募基金經(jīng)理。

袁豪在管的產(chǎn)品受益和風(fēng)險控制都異常的出色，如代表產(chǎn)品博普安泰2號A，成立以來年化達到69.17%，夏普比率為2.58，但最大回撤僅19.59%。作為一個盈利能力較好的股票多頭產(chǎn)品而非指數(shù)增強策略產(chǎn)品，已經(jīng)是極其亮眼的風(fēng)險控制水平了。

量化最重要是投研，但是策略的風(fēng)險控制才是量化的生命線。博普科技優(yōu)秀的風(fēng)險控制在于完善的風(fēng)控體系，包括事前防范、事中控制、事后處理，力求合規(guī)交易、虧損可控。

具體來說，事前防范包括所有的交易指令統(tǒng)一經(jīng)過交易系統(tǒng)的事前風(fēng)控判斷、系統(tǒng)底層禁止市價單，強制要求現(xiàn)價交易等等。事中控制則是指交易期間，風(fēng)控系統(tǒng)實時計算投資組合盈虧表現(xiàn)，監(jiān)控風(fēng)險預(yù)算消耗，此外風(fēng)險總監(jiān)可隔斷基金經(jīng)理的指令權(quán)，確保運作不會出現(xiàn)失控。最后，每日收盤后，風(fēng)控系統(tǒng)生成各種分析報告用以進行風(fēng)險復(fù)盤。

一方面完善的風(fēng)險控制體系是量化策略的保障，而另一方基于主觀的選股則是依賴于公司具有豐富經(jīng)驗的投研團隊了。博普安泰2號A這個產(chǎn)品有三大特點：聚焦成長股、不擇時、高倉位。限于風(fēng)險控制的要求，各版塊均衡配置，版塊配置上限35%，個股配置上限15%，組合持股大約是20只，相比公募基金，持倉集中度很高。在持有周期較長的情況下，袁豪所帶領(lǐng)的投研團隊的研究也是風(fēng)險控制體系中不可或缺的一部分。

小結(jié)

博普科技是一家專注于量化的私募，其提出的量化+股票多頭策略產(chǎn)品在取得較高回報的同時很好的控制了回撤，在2021年這個量化基金聲名鵲起的一年里，風(fēng)頭無二。但仍需注意，投資風(fēng)險和收益并存，未來博普科技發(fā)展如何，基金君將和大家一起關(guān)注。

標簽： 2022年格隆匯二十大核心私募基金：博普科技