結(jié)構(gòu)性行情走了三年，如果不做做調(diào)整，市場都不正常，更何況是在A股，這個波動大的市場。在開年以來的成長股調(diào)整，導(dǎo)致市場情緒達(dá)到了冰點(diǎn)，眾多個股跌幅在20%以上。

這其中，A股的一家熱管理龍頭：三花智控，在年前慘被資金砸盤，從K線來看，已經(jīng)是連續(xù)收九連陰，對應(yīng)股價差不多回到2020年半年度階段。

1、跌停原因：疑似新競爭者加入，公司成長性受質(zhì)疑

三花智控作為空調(diào)冰箱零部件、汽車空調(diào)及新能源車熱管理元器件的知名制造商，主營業(yè)務(wù)主要有制冷空調(diào)零部件和汽車零部件，其中制冷空調(diào)零部件又可以分為制冷業(yè)務(wù)單元、AWECO業(yè)務(wù)單元、微通道業(yè)務(wù)單元及其他。2021H1制冷空調(diào)零部件、汽車零部件業(yè)務(wù)營收占比分為72.49%、27.51%。

近些年來，隨著新能源汽車滲透率的逐步提高，三花智控的成長性被進(jìn)一步打開，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，伴隨新能源汽車快速增長，新能源汽車新車滲透率由2018年的4.47%快速提升至2021M1-M10的12.87%。全球市場方面，根據(jù)EV sales數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年全球新能源乘用車銷量CAGR為34.85%，2021H1同比增速168.92%，維持高增態(tài)勢。

使得高效節(jié)能汽車的快速發(fā)展有望帶動調(diào)溫閥、電子水泵等新產(chǎn)品的需求提升，新能源車也將形成新的電子膨脹閥、冷卻板等部品的需求。根據(jù)電器工業(yè)數(shù)據(jù)，新能源車熱管理系統(tǒng)核心配件總價值量從2230元提升至6410元左右，新能源車熱管理價值量較傳統(tǒng)汽車提升近2倍。

而三花智控制冷零部件領(lǐng)域，在國內(nèi)處于龍頭地位，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，公司電子膨脹閥、四通閥內(nèi)銷市場占有率維持40%以上，截止閥內(nèi)銷市場占有率維持20%以上。而根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)測算，2019年公司微通道換熱器全球市場份額提升至34.86%，公司在微通道領(lǐng)域的市場競爭力不斷提升。

在當(dāng)前，三花智控已成為汽車空調(diào)和熱管理系統(tǒng)控制部件領(lǐng)域全球的主要供應(yīng)商。截止2017年底，三花汽零已和長城、比亞迪、上汽、蔚來、奔馳、特斯拉等整車廠商以及法雷奧、馬勒等汽車一級供應(yīng)商訂立過合同。

從最新的業(yè)績來看，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入約117億元，同比增長36.39%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約13億元，同比增長18.4%。截止到2021年年底，該公司機(jī)構(gòu)持倉58家，總共持倉市值在43.43億。

而在上個月末，三花智控的股價調(diào)整幅度差不多10%后，慘遭砸盤，從市場流出的信息來看，指向的是新競爭者的加入，市場擔(dān)心三花智控的成長性降低。

2、吸引超300機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，富國、高毅、高盛、聚鳴投資在列

從最新流出來的調(diào)研信息來看，吸引了市場知名的機(jī)構(gòu)，富國、高毅、高盛、聚鳴投資等公私機(jī)構(gòu)均在列。

從機(jī)構(gòu)的提問上，也是對于新競爭者情況的關(guān)注，三花智控：該公司的機(jī)電事業(yè)群為了尋求其實那個在汽車上的突破，接下去會進(jìn)入那個汽車這個行業(yè)，而且明確會做電動壓縮機(jī)，轉(zhuǎn)向輔助，電子水泵，從這個公開的信息來講，其實大部分都是沒有沖突的，只是唯一有一點(diǎn)點(diǎn)沖突的實際上就是電子水泵，那個這一塊實際上對我們的影響其實相當(dāng)有限，另外一個如果說還有傳言說美的做電子膨脹閥公司也聽到了，做泵做壓縮機(jī)是屬實的，電子膨脹閥沒有明確確定。

而對另一家競爭者來講，三花智控表示在電子膨脹法這個領(lǐng)域，無論是在家電還是在新能源汽車這個賽道，市場都是領(lǐng)先的，在家用賽道，市場占有率全球第一的，占有了全球50%以上的份額，在新能源賽道我們是第1個，把電子膨脹閥應(yīng)用到從家電應(yīng)用到新能源汽車上的，是技術(shù)的引領(lǐng)者。

但是從股價來看，市場確實存在這類的擔(dān)憂，不然也不會直接出現(xiàn)在業(yè)績還未出來之前，股價跌停的情況。

截止到最新收盤日，三花智控的PE在40倍左右，相比于其他的成長股高PE確實存在一定的性價比，但是存在這種性價比的前提是，業(yè)績能夠延續(xù)高增長的態(tài)勢。

標(biāo)簽： 超300家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研 被砸的熱管理龍頭有什么價值點(diǎn)？