繼貴州茅臺(tái)罕見公布經(jīng)營數(shù)據(jù)后，生鮮超市龍頭永輝超市也在昨晚公布了近期經(jīng)營數(shù)據(jù)。

公告顯示，2022年1-2月，永輝超市實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 204 億元左右，同比增長 3 %左右，其中同店增長約 1.6%；公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性凈利潤 7.6 億元左右。該報(bào)告期內(nèi)，因?qū)ν馔顿Y股價(jià)變動(dòng)等非經(jīng)營性因素產(chǎn)生的影響，可能會(huì)產(chǎn)生1.5億元至2億元左右的計(jì)提。

在此利好消息刺激之下，今天永輝超市開盤大漲，截止午間收盤，股價(jià)大漲9.91%，收盤價(jià)為3.66元。

圖片來源于富途

資金方面，今天主力資金也大手筆加倉永輝超市，截止今天收盤，主力資金凈流入永輝超市1.66億元，為股價(jià)的上漲添了一把火。

近兩年來，永輝超市股價(jià)一直跌跌不休，已經(jīng)從11.05元的高位跌至3.32元的歷史低點(diǎn)，跌幅將近70%，曾經(jīng)的千億市值已經(jīng)蒸發(fā)掉大半。今天永輝股價(jià)大漲，是長期下跌之后的反彈，也是經(jīng)營數(shù)據(jù)發(fā)布后市場(chǎng)情緒得到緩解的一種表現(xiàn)。由于今年年初永輝營收已出現(xiàn)增長，大家對(duì)其去年業(yè)績大幅虧損的擔(dān)憂有所緩解。

01

業(yè)績堪憂

從業(yè)績來看，永輝超市在今年前兩個(gè)月，營收和凈利潤已有所改善。但營收增長并不多，僅為3%，且是在去年業(yè)績虧損的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的增長，可見其業(yè)績漲幅并不大。而對(duì)外投資股價(jià)變動(dòng)可能產(chǎn)生的1.5-2億元計(jì)提，屬于非經(jīng)營性因素，不可持續(xù)。

去年，永輝業(yè)績大幅虧損，讓投資者擔(dān)憂不已。1月29日，永輝超市發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2021年，預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損39.3億元，與上年同期相比減少57.2億元。

關(guān)于虧損的原因，預(yù)告中提到四點(diǎn)：一是由于疫情和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司采取了調(diào)結(jié)構(gòu)降庫存保市場(chǎng)的策略，使?fàn)I收和毛利率雙雙下降；二是公司全年科技投入6.7億元，線上業(yè)務(wù)虧損8.4億元；三是公司持有的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)，以及計(jì)提長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備預(yù)計(jì)減少凈利潤約6億元；四是新租賃準(zhǔn)則執(zhí)行使公司凈利潤與原準(zhǔn)則對(duì)比減少4億元左右。

導(dǎo)致永輝超市去年虧損的原因挺多，但影響其主營業(yè)務(wù)的主要是疫情和競(jìng)爭(zhēng)激烈，使主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，再加上線上業(yè)務(wù)的巨額虧損，讓公司的營收狀況雪上加霜。

更讓投資者擔(dān)憂的是，近年來永輝超市毛利率的下滑，直接影響了公司的盈利能力。永輝超市的主要產(chǎn)品是食品用品、生鮮及加工，但這兩大類產(chǎn)品毛利率都出現(xiàn)了下滑。

2020年中報(bào)顯示，食品用品的毛利率為19.22%，但一年后卻降至15.68%；同一時(shí)期，生鮮及加工產(chǎn)品的毛利率也從14.95%降至10.27%。可見，這兩類產(chǎn)品都不如之前那么賺錢了。

永輝超市財(cái)報(bào)（億元），來源于Choice

主營產(chǎn)品毛利率下降的同時(shí)，永輝開店的速度也在減緩。近5年來，永輝超市每年新開門店數(shù)分別為105/133/135/205/106家，但2021年上半年，公司新開門店數(shù)量僅28家。由此可見，永輝超市的開店速度從2020年開始就有所放緩，去年更是進(jìn)一步減緩。

永輝的業(yè)績?cè)鲩L，主要靠不斷開新店擴(kuò)大零售規(guī)模，但這條路貌似也慢慢走不通了，那也就意味著公司未來業(yè)績?cè)鲩L的空間將受到壓縮。

疫情爆發(fā)后，以永輝超市為代表的許多線下門店客流量不斷下滑，為了降低疫情感染的風(fēng)險(xiǎn)，減少接觸，許多人都宅在家不愿意出門了，連買菜、買日用品都喜歡在網(wǎng)上下單。這也就造成了線下門店的冷清和“線上菜市場(chǎng)”的火爆。

為了推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，永輝超市去年投入6.7億元，組建了千人團(tuán)隊(duì)，自主研發(fā)全鏈路零售數(shù)字化系統(tǒng)，融合采購、銷售、運(yùn)營、財(cái)務(wù)等工作，并從員工的操作系統(tǒng)端打通線上、線下業(yè)務(wù)，以提高運(yùn)營效率。

但去年一年，公司線上業(yè)務(wù)依然虧損8.4億元。數(shù)字化調(diào)整后，公司經(jīng)營效率何時(shí)提升，線上業(yè)務(wù)何時(shí)扭虧是投資者非常關(guān)注的事情。

02

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

從整個(gè)行業(yè)來看，近年來我國生鮮電商交易規(guī)模持續(xù)增長，呈蓬勃發(fā)展之勢(shì)。據(jù)華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，2021 年生鮮電商交易規(guī)模達(dá)6705萬元，2016-2021年復(fù)合年均增長率高達(dá) 50%，在今明兩年，市場(chǎng)規(guī)模仍有一定增長空間。

生鮮電商交易規(guī)模，資料來源：艾瑞咨詢、華創(chuàng)證券

市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，吸引了大量競(jìng)爭(zhēng)者和資本的入局，生鮮電商賽道愈發(fā)熱鬧起來，競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。2021年上半年，永輝超市的勁敵每日優(yōu)鮮、叮咚買菜相繼赴美上市，美菜網(wǎng)也傳出擬赴美IPO的消息，十薈團(tuán)更是完成了7.5億美元的巨額融資，大家紛紛摩拳擦掌，想在生鮮電商行業(yè)分一杯羹，硝煙逐漸彌漫開來。

但生鮮電商的生意并不好做，為了獲得用戶增長，平臺(tái)往往得瘋狂燒錢進(jìn)行優(yōu)惠補(bǔ)貼，再加上倉庫、人力也需要大筆開支，所以許多公司都處于虧損之中。

統(tǒng)計(jì)顯示，目前我國4000多家生鮮電商平臺(tái)中，實(shí)現(xiàn)盈利的平臺(tái)僅僅只有1%，有4%的平臺(tái)勉強(qiáng)達(dá)到盈虧平衡，而高達(dá)95%的平臺(tái)處于虧損的泥潭中。

財(cái)報(bào)顯示，生鮮龍頭永輝超市在2018/2019/2020年歸母凈利潤分別為14.8億元、15.64億元、17.94億元，但2021年預(yù)計(jì)將大幅虧損39.3億元，正是這份虧損預(yù)告，加劇了投資者對(duì)公司未來發(fā)展的擔(dān)憂。作為被資本看好的生鮮行業(yè)佼佼者，永輝超市尚且有虧損的時(shí)候，更別提其他中小平臺(tái)了。

整個(gè)生鮮賽道中，若平臺(tái)無法實(shí)現(xiàn)盈利，一直虧損下去，資金方面勢(shì)必捉襟見肘。長期來看，只有那些獲得資本大力支持、有大量流量和用戶的平臺(tái)能堅(jiān)持下去，并摸索出一套能真正實(shí)現(xiàn)盈利的商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)自我造血。

標(biāo)簽： 利好來臨 生鮮大白馬要回來了