2022年7月11日鼎龍股份（300054）發(fā)布公告稱光大證券何昊、凱石基金黎磊、興證全球基金李楠竹、申萬宏源胡雙、望岳投資徐倬迅、茂典資產(chǎn)陳贏、東方財富證券陽軍 方科 向心韻、國壽安保基金劉兵于2022年7月8日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：請簡要介紹公司的新材料業(yè)務(wù)布局.

(資料圖片)

答：公司是國際國內(nèi)領(lǐng)先的關(guān)鍵大賽道領(lǐng)域中相關(guān)核心“卡脖子”進(jìn)口替代類創(chuàng)新材料的平臺型公司。在半導(dǎo)體工藝材料領(lǐng)域，鼎龍圍繞晶圓制造中CMP拋光環(huán)節(jié)的相關(guān)核心耗材進(jìn)行布局；在半導(dǎo)體顯示材料領(lǐng)域，鼎龍圍繞新型OLED顯示中的核心進(jìn)口替代類材料進(jìn)行布局；此外，鼎龍前瞻性布局了先進(jìn)封裝材料領(lǐng)域中多款技術(shù)難度大、進(jìn)口替代空間大的材料產(chǎn)品。

問：公司今年上半年業(yè)績同比大幅增長,泛半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)情況如何?

答：根據(jù)公司披露的2022年半年度業(yè)績預(yù)告，公司今年上半年的歸母凈利潤預(yù)計盈利17,676萬元~19,770萬元，同比增長93%~116%，凈利潤的增長與公司泛半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力、打印復(fù)印通用耗材業(yè)務(wù)綜合盈利能力的提升密切相關(guān)。今年上半年度，公司的新增盈利點CMP拋光墊產(chǎn)品穩(wěn)步放量，上半年單月銷量在1.3~1.6萬片之間，預(yù)期下半年度銷量將持續(xù)增長；CMP拋光液、CMP清洗液、柔性顯示基板材料YPI漿料等幾款蓄勢待發(fā)的新材料產(chǎn)品在客戶端的驗證、訂單情況都按計劃推進(jìn)，期望在未來幾年成為公司新的重要盈利增長極。

問：公司近幾年在泛半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)上的研發(fā)投入情況如何?

答：公司重視在泛半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品開發(fā)和材料創(chuàng)新，2021年公司研發(fā)投入金額2.84億元，占營業(yè)收入比重為12%，且近三年研發(fā)投入金額持續(xù)提升。公司按照儲備一批、培育一批、成長一批、壯大一批的思路，持續(xù)不斷地在泛半導(dǎo)體材料領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)探索，拓展業(yè)務(wù)布局。目前光敏聚酰亞胺PSPI、面板封裝材料INK等其他半導(dǎo)體顯示新材料產(chǎn)品正在培育，先進(jìn)封裝材料業(yè)務(wù)尚處于儲備孵化期，相關(guān)研發(fā)費用的持續(xù)投入對當(dāng)期利潤情況造成了一定影響，但為公司未來的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

問：公司CMP拋光墊業(yè)務(wù)的市場開發(fā)情況如何?

答：公司CMP拋光墊產(chǎn)品的下游客戶是晶圓廠。國內(nèi)方面，公司CMP拋光墊產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入了各家主流晶圓廠的供應(yīng)鏈，并成為了部分客戶的第一供應(yīng)商，整體來看處于穩(wěn)步增長的階段。海外方面，公司計劃開始拓展海外市場，重點放在中國臺灣和韓國市場上，目前正在做前期的相關(guān)工作。

問：公司在CMP拋光液領(lǐng)域的布局情況如何?

答：公司布局開發(fā)Oxide、SiN、Poly、Cu、Al等多個制程的CMP拋光液產(chǎn)品，其中重點針對難度較高、國內(nèi)沒有替代產(chǎn)品的型號進(jìn)行差異化布局，并已在Oxide、Al等制程拋光液產(chǎn)品上取得一定進(jìn)展。另外，公司自主制備拋光液上游核心原材料研磨粒子，保障拋光液原料供應(yīng)的安全、穩(wěn)定，提升了CMP拋光液產(chǎn)品的核心競爭力。

問：公司YPI產(chǎn)品今年的推廣情況怎樣?

答：公司是國內(nèi)唯一一家擁有千噸級、超潔凈、自動化YPI產(chǎn)線的企業(yè)，是國內(nèi)唯一實現(xiàn)量產(chǎn)出貨的YPI供應(yīng)商，在國內(nèi)YPI產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域初步建立了市場優(yōu)勢地位。今年YPI產(chǎn)品在國內(nèi)主流面板廠客戶端持續(xù)放量，預(yù)計銷售收入會有比較明顯的增長。

問：公司仙桃產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)情況如何?

答：鼎龍（仙桃）光電半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)園項目已經(jīng)開工建設(shè)，產(chǎn)業(yè)園內(nèi)規(guī)劃了集成電路CMP用拋光液年產(chǎn)2萬噸擴產(chǎn)項目、集成電路CMP用清洗液年產(chǎn)1萬噸擴產(chǎn)項目、OLED用PSPI年產(chǎn)1千噸產(chǎn)業(yè)化項目、OLED封裝材料INK年產(chǎn)600噸產(chǎn)業(yè)化項目，以及CMP用各種研磨粒子、光電半導(dǎo)體柔性顯示用其他關(guān)鍵材料產(chǎn)業(yè)化項目，豐富了公司現(xiàn)有產(chǎn)品并完善產(chǎn)業(yè)布局。另外鼎龍仙桃產(chǎn)業(yè)園離鼎龍武漢本部距離近，交通時間不到一個小時，同時與仙桃的上游材料企業(yè)形成了集群發(fā)展，進(jìn)一步提升了公司在泛半導(dǎo)體核心進(jìn)口替代類工藝材料產(chǎn)業(yè)中的綜合競爭實力。

問：公司今年上半年打印復(fù)印通用耗材業(yè)務(wù)的業(yè)績?nèi)绾?

答：公司打印復(fù)印通用耗材板塊業(yè)務(wù)在今年上半年實現(xiàn)了穩(wěn)健經(jīng)營，同時通過控制費用、管控庫存、提高效率等方式提升了耗材板塊的綜合盈利能力，整體經(jīng)營情況良好。

鼎龍股份主營業(yè)務(wù)：打印復(fù)印通用耗材業(yè)務(wù)和光電半導(dǎo)體工藝材料業(yè)務(wù)

鼎龍股份2022一季報顯示，公司主營收入5.7億元，同比上升9.57%；歸母凈利潤7136.89萬元，同比上升90.12%；扣非凈利潤6670.91萬元，同比上升27.23%；負(fù)債率16.28%，投資收益134.35萬元，財務(wù)費用196.56萬元，毛利率39.0%。

該股最近90天內(nèi)共有19家機構(gòu)給出評級，買入評級16家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為24.17。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出3684.9萬，融資余額減少；融券凈流入17.24萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，鼎龍股份（300054）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力一般，未來營收成長性較差。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2星，好價格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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