人的風險偏好是隨著市場的變化而變化的，在經歷下跌后，投資者往往風險偏好降低。但是，一旦市場反轉，投資者風險偏好又會上漲。

(資料圖片僅供參考)

——霍華德·馬克斯

在今年4月27日上證指數盤中創下2863.65點的階段性低點后，市場得到復蘇，wind數據顯示，截至7月15日，上證指數累計漲幅17.98%、偏股混合型基金指數累計漲幅24.73%；7月15日之后至今（2022/8/2），開啟了“拉鋸”式震蕩。

作為一個理性的投資者，應該如何理性看待市場震蕩？

首先可以肯定的是，基金是市場中，體驗相對較好的長期投資工具。

過去五年，參考下圖可以發現：上證指數尚有-0.6%的跌幅，幾乎相當于原地踏步；而偏股混基指數、普通股票指數在經歷了市場波動后，在同時間段里取得了不錯的漲幅，證明了基金這種投資方式在市場震蕩中獲取超額收益的能力。

數據來源：wind；統計周期2017/8/1~2022/7/29；指數過往走勢不預示未來，不作為未來收益承諾；基金有風險，投資須謹慎。

但是，為什么總有人持基體驗不佳？

以今年為例，有部分投資者在下行過程中，跟上了虧損，但在反彈的過程中卻沒有對應的回報；或者在反彈行情中猶豫：回本了是否要清倉？

投資大師格雷厄姆將市場情緒概括為“市場先生”，在他的表述中，“市場先生”每天的情緒不停地變化、反復無常，上漲時歡喜、下跌時沮喪。面對著這樣一個情緒無常的“先生”，投資者認為的理性，未必是真的理性，情緒會放大波動。

所以說，短期的波動可能讓人放棄理性。

回想一下，大家都是在什么情況下開始買基金？也許很多人會買在行情好的時候，如下圖對比所示，當行情上漲交易量也隨之增多；反之，市場情緒低迷，交易也喪失了積極性。然而，這樣之后就很容易陷入“追漲殺跌”。

數據來源：wind；統計周期2012/8/1~2022/7/29；基金有風險，投資須謹慎。

即使再好的基金產品，如果不能規劃好買入的計劃、投入節奏，也可能會有不好的體驗。因為只要是投資股市的基金產品，就一定會跟隨著市場有周期波動。要么足夠理性，有承受市場波動的預期；要么足夠專業，能判斷市場估值的高低。

作為普通投資者應該充分了解自己的需求，利用市場短期經常無效，長期大概率有效的特點，力爭實現長期投資回報。

如果是長期投資的錢，更合適配置在權益基金中，以博取相對較高的收益；如果中短期需要用的錢，波動相對較低的“固收+”、債券基金都是不錯的選擇。同樣類型的基金，同樣業績優秀基金，由于風格不同帶給投資者的投資體驗也是不同的，在眾多好基金中，選擇適合自己風格的基金更重要。

投資最大的遺憾，就是一直在遺憾。不沉湎過去，不夸大未來。市場如人生，起伏是常態，看淡、面對、接受，然后調整自己去適應。

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基金有風險，投資須謹慎。人工智能投資存在固有缺陷，投資者應當充分了解基金運用人工智能投資的風險收益特征。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機構，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。本材料不構成任何投資建議，本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷并謹慎做出投資決策。

標簽： 如何理性看待市場震蕩 上證指數