步入炎炎夏日，基金市場卻接連降溫。近日，基金公司發(fā)布的兩則發(fā)行失敗公告，透露出基金發(fā)行市場寒意襲來。據(jù)統(tǒng)計，5月新發(fā)基金數(shù)量已創(chuàng)下近5年以來新低。

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與此同時，各路機構關于低位布局的探討再次火熱。多位受訪人士表示，發(fā)行“冰點”恰恰是較好的入場時點。

基金發(fā)行創(chuàng)近5年新低

6月5日，某兩年持有期FOF公告顯示，該產(chǎn)品于2022年9月2日獲得中國證監(jiān)會準予變更注冊的批復，截至2023年5月31日基金募集期限屆滿，未能滿足《基金合同》規(guī)定的基金備案條件，故該基金《基金合同》不能生效，基金管理人將按照合同相關約定處理募集資金。

就在不久前，另一只FOF-LOF產(chǎn)品同樣公告募集失敗，該產(chǎn)品也是在2022年9月2日獲得證監(jiān)會準予變更注冊的批復。兩只基金均自2023年3月1日起開始發(fā)售，募集日期截至5月31日。

同日募集失敗的這兩只基金，歷經(jīng)三個月時間，仍未能完成募集，基金發(fā)行之難可見一斑。5月27日，另一家大型基金公司發(fā)行的一年持有期混合產(chǎn)品也公告合同不能生效。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有5只基金發(fā)行失敗。盡管這一數(shù)字低于2022年，但背后是基金公司主動發(fā)行的步伐大幅減緩。其中，不少產(chǎn)品更是趕在證監(jiān)會批文過期前“壓哨發(fā)行”。

“最近市場不好，我們其實想先‘捂一捂’，等行情好一點再發(fā)，但再不發(fā)批文就過期了。實際上這是去年批復的產(chǎn)品，當時因為市場不好一直拖到現(xiàn)在。”另一家公募基金市場人士表示。

值得關注的是，在發(fā)行“寒冬”，花式營銷也難起作用。某公募基金舉全公司之力，推出由旗下知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，盡管在發(fā)行前就持續(xù)預熱，但效果卻不太好。記者了解到，該產(chǎn)品首日募集僅億元左右。

一串數(shù)字足以體現(xiàn)發(fā)行市場的降溫。數(shù)據(jù)顯示，以認購起始日計算，5月僅有43只新基金發(fā)行，這一數(shù)字創(chuàng)下近5年以來新低。此外，5月公募基金發(fā)行份額僅392.53億元，創(chuàng)下2019年以來新低。其中，僅有債券型基金發(fā)行規(guī)模較為可觀，5月債券型基金共發(fā)行11只，平均發(fā)行份額21.74億份；股票型基金共發(fā)行13只，平均發(fā)行份額僅6.9億份；混合型基金發(fā)行14只，平均發(fā)行份額更是只有3.83億份。

“底部時刻”或已到來

與新基金發(fā)行跌至冰點形成鮮明對比的，是權益資產(chǎn)的投資性價比又回到歷史高點區(qū)域。據(jù)華福證券統(tǒng)計，從歷史上看，ERP（股權風險溢價）高位往往對應著權益資產(chǎn)的階段性底部。例如2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月，這五次“底部時刻”中，前三次均為中期牛市的開端，后兩次也跟隨著幅度尚可的上漲行情。今年4月中旬以來的股債行情推動ERP上行至高位，截至5月末，滬深300指數(shù)的ERP已位于2005年以來的82%分位數(shù)，對后市權益資產(chǎn)的走勢有著較強的積極指示意義。

在公募基金行業(yè)，向來有“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說法。盡管市場資金對于新基金并不買賬，但在受訪的多位公募、私募基金經(jīng)理看來，當下是較好的新基金建倉時點。“從去年以來，市場賺錢效應就比較差，經(jīng)過了長時間的回調(diào)之后，我覺得市場存在很多機會。之所以選在當前的時點發(fā)基金，就是因為覺得這是一個建倉的底部位置。”一位權益基金經(jīng)理表示。

根據(jù)南方基金的測算，2010年以來共有10次基金發(fā)行冰點期，以偏股混合型基金作為測算指標，模擬在發(fā)行冰點期的首日買基金，若持有一年，這10次中有7次都是正收益；若持有三年，除了2015年8月和2016年1月這兩次外，其中8次均為正收益，且若繼續(xù)持有至今，年化收益率均超過8%。

（來源：中證網(wǎng)）

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