本周，A股市場震蕩分化，上證指數圍繞3200點來回波動，不過，盤面卻出現了非常明顯的變化，舞臺中央不再是人工智能的獨角戲，轉而加入了其他配角板塊，一度嘗試要取而代之。但很顯然，科技依然是YYDS。舞臺的背景板上，還多了白馬股的閃崩，有一種壓著指數踟躕不前的感覺。

那么，該如何看待市場呈現出的這種狀況？上證指數圍繞3200點橫盤兩周有余，究竟是三重底還是下跌中繼？人工智能的強勢還能延續多久？政策預期下，其他板塊究竟誰能夠殺出重圍？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

(資料圖片)

牛博士：達哥，你好！又是一周咱們閑聊股市的時間。本周大盤依然沒有多大起色，上證指數3200點附近已震蕩了12個交易日，按照之前的定性就是弱勢。但周五，市場出現明顯的量升價漲，看多的聲音開始多了，一些人認為上證指數目前是“三重底”，達哥如何看待？

道達：之前上證指數從3400點一路跌到3200點，我們就提出了3200點附近將展開保衛戰的觀點。從目前的情況來看，大盤的表現比較符合預期，震蕩的上下沿非常清晰，如果從震蕩的時間周期來看，已經非常接近變盤了。

經常看手記文章的朋友都知道，咱們對待震蕩的走勢就是盡量選擇在下沿的位置入場，在上沿的位置管住手。上證指數經過周五的上漲之后，已經非常接近短期箱體震蕩上沿3240點的位置，要警惕誘多。所以，這個位置已然不適合追著加倉，即便突破，也要選擇回踩確認的機會。

市場上看多聲音的“三重底”，主要來源于周五盤面出現的積極現象，一個是滬深兩市溫和放量且個股活躍度明顯提升，一定程度上說明人氣回暖，有利于大盤上漲；一個是開始有板塊輪動跡象，出現了權重搭臺科技股唱戲的場景，而在科技股大漲時，藍籌又出現了回調，被人理解為主力有意控盤。

此外，北京時間下周四凌晨美聯儲將公布利率決議，不論是否加息都將靴子落地，市場預期后面將結束加息周期，這將利好人民幣匯率企穩，被解讀為是大盤轉折向上的積極因素。

但達哥想說的是，盤面出現的這些積極現象也好，消息面的樂觀預期也好，都不能成為我們交易的依據，因為我們并不是交易這種預期的。而且，有倉位的人和空倉的人看待市場，觀點是完全不同的，這是屁股決定腦袋的事情。咱們要做的就是盡量客觀，用規則的確定性來應對市場的不確定性。

盡管從周五市場的情況來看，下周初大盤還有上攻上半年線的潛力，但我的觀點還是之前的應對法則，只要大盤不能夠有效突破3240點并且對這個位置進行回踩確認，就不適合提升倉位，可以視能力而定，專注于人工智能等題材即可。

一旦大盤形成突破，免不了有朋友會責怪達哥，或者后悔進場的位置高了，但我的風格就是這樣，一就是一，二就是二，慢一步會獲得更高的穩定性。

牛博士：既然達哥剛才提到了盤面的輪動，咱們就順著這個話題繼續聊。本周市場出現的新情況就是，盤面已經不再是人工智能的獨角戲，轉而是有政策預期的方向和防守的方向在走強。如何看待新老方向的博弈，究竟誰能夠勝出？

道達：如果說前一周是人工智能的獨角戲，那么本周市場熱點確實又多了新的面孔，比如地產、金融、農業、汽車等，就像牛博士說的一樣，從這當中可以看出資金兩個清晰的思路——政策預期和防守。

但從目前這些板塊呈現的情況來看，大金融方向除了銀行目前處于回踩確認之前“蛛網式”的橫盤結構以外，證券和保險的持續性相對比較差，同時因為存量資金博弈的緣故，暫時很難看到一波有爆發力的拉升。

房地產政策面的預期大家都知道，但目前也只是炒預期，后續可能還需要類似于一線城市政策預期的刺激才能助力板塊走得更遠。至于說是中期基本面的反轉，暫時看不到，以短期思路為主。就板塊指數而言，這波反彈并未結束。

相比較來說，中字頭的細分建筑裝飾方向仍然是我關注的重點，從箱體震蕩下沿提示機會以來，算是表現不錯的了，但還是遜于人工智能個股。由于是從防守的角度來對待的，短期就不用抱以太大的預期。

另外的防守方向，達哥的思路是帶有公用事業屬性的電力和大消費的旅游、種植業與林業。電力周五出現修復，但修復力度還不夠。由于氣溫的逐漸升高，缺電的預期已經在逐漸發酵了，放在市場弱勢的情況下，加上去年這個板塊的記憶效應，可以多加關注。至于大消費，已經說過很多次，這里就不再重復了。

人工智能在本周出現了反復分歧，其實從板塊指數上來說，有點類似上證指數的震蕩走勢，最強的細分就是液冷服務器、CPO概念、傳媒等。就短期走勢結構來說，短線有繼續上沖動能。

細分方向看，市場核心是下游的應用，下半年就是AI應用大爆發的階段，市場都會提前打預期。從交易的角度來看，目前只適合核心龍頭和低位補漲，中間的“雜毛股”容易被市場拋棄。

不過，要小心下周人工智能出現先揚后抑的情況。因為很多細分板塊指數已經來到了前高附近，這個位置本身就有套牢盤，且容易發生調整走勢。盡管人工智能短期的震蕩屬于強勢，但也要格外小心這種震蕩不充分導致出現沖高后的背離結構，進而發生大小級別共振。

牛博士：周五收盤后至今的消息面依然比較平淡，市場關注的主要有兩個：一個是央行行長稱“預計二季度GDP同比增速會比較高”的消息，另一個是先正達主板首發事項6月16日上會。如何解讀這些消息對市場的影響？

道達：周五統計局公布了5月份的CPI和PPI數據，依舊低迷，A股出現低開高走被解讀為博弈政策的預期，而盤后也確實有利好。央行行長易綱發表講話，主要有兩點：一是預計二季度GDP同比增速會比較高，有能力實現全年目標；二是CPI下半年有望逐步回升，到12月CPI同比將在1%以上。

對于貨幣政策，和一季度的表述出現了差異，“加強逆周期調節”讓市場對于貨幣政策有了更多的預期。而這對股市、匯率而言無疑是強心劑，一定程度上能夠助力A股上漲。CPI回到1%以上，對消費股是利好，雖然大消費現在格外拉胯，但等到CPI回升時，又是另一番景象。

需要注意的是，最近一周從官媒喊話到陸家嘴論壇，再到央行行長發聲，有一種釋放信號的味道。雖然更多是口號性質的利好，市場反應也比較平淡，但這往往意味著政策正在醞釀，所以對當前的A股不要悲觀。

上交所上市委定于6月16日召開審議會議，審核先正達集團股份有限公司的首發事項。5月19日，上交所主板已經正式受理了先正達的上市申報稿，公司募資規模為650億元，若上市成功，將創造10年來A股募資規模的紀錄。

按照這個節奏，先正達上市應該還要一段時間，所以咱們暫且就不要擔憂將來的事了。畢竟眼下的A股資金并不是機構在主導，這從最近一些白馬股的閃崩就能看出來，游資+散戶已然在主導市場風格。既然魚的記憶只有七秒，咱們就今朝有酒今朝醉吧！

（張道達）

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