據(jù)銀保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，全行業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入25537億元，同比增長(zhǎng)14.16%，環(huán)比更增長(zhǎng)了16.85%。其中財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5893億元，同比增長(zhǎng)8.29%，環(huán)比大增22.64%;人身險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入19644億元，同比增長(zhǎng)16.04%，環(huán)比增長(zhǎng)15.22%，繼續(xù)提速。

雖然從半年數(shù)據(jù)看，人身險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)遠(yuǎn)超財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)同比增長(zhǎng)的8.29%，但在環(huán)比上，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)大增22.64%也非常搶眼。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，今年上半年財(cái)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好，人身險(xiǎn)發(fā)展速度更為穩(wěn)定且可持續(xù)。

從具體業(yè)務(wù)看，人身險(xiǎn)中的壽險(xiǎn)業(yè)上半年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為15027億元，同比增長(zhǎng)12.47%，環(huán)比增長(zhǎng)13.39%;健康險(xiǎn)3976億元，同比增長(zhǎng)31.70%，環(huán)比增長(zhǎng)21.78%;人身意外傷害險(xiǎn)641億元，同比增長(zhǎng)17.18%，環(huán)比增長(zhǎng)20.49%。

從以上數(shù)據(jù)可以看到，人身險(xiǎn)三種主要業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入增長(zhǎng)均達(dá)到兩位數(shù)，特別是健康保險(xiǎn)，仍然處于領(lǐng)跑地位。同比增長(zhǎng)超過(guò)壽險(xiǎn)19.23個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)意外險(xiǎn)14.52個(gè)百分點(diǎn)。天風(fēng)證券研究員夏昌盛認(rèn)為，健康險(xiǎn)需求仍會(huì)有較大增長(zhǎng)空間。

值得關(guān)注的是，意外保險(xiǎn)上半年環(huán)比增長(zhǎng)幾乎與健康保險(xiǎn)持平，僅相差1.29個(gè)百分點(diǎn)，這意味著國(guó)人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)呈上升趨勢(shì)。當(dāng)下，正值暑期旅游旺季，估計(jì)意外保險(xiǎn)銷量會(huì)繼續(xù)保持高位。

健康保險(xiǎn)繼續(xù)領(lǐng)跑

分析中期數(shù)據(jù)，最繞不開(kāi)的話題還是健康保險(xiǎn)快速增長(zhǎng)，這也是保險(xiǎn)行業(yè)上半年數(shù)據(jù)最亮眼的看點(diǎn)之一。與往常的數(shù)據(jù)一樣，上半年健康保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)是所有險(xiǎn)種中最快的，達(dá)到31.70%。從監(jiān)管層公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)可以看出，早在2013年，健康險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)即已達(dá)到30.22%，此后的五年，平均增速為38.71%。除了2017年，健康險(xiǎn)保費(fèi)收入均以每年兩位數(shù)速度持續(xù)增長(zhǎng)，最高的2016年達(dá)到了67.71%。

“商業(yè)健康保險(xiǎn)是保險(xiǎn)行業(yè)增速最快的險(xiǎn)種，其占人身險(xiǎn)保費(fèi)收入的比重不斷增加。”民生證券分析師周曉萍說(shuō)。她算了一筆賬：假設(shè)2018年至2022年GDP保持6.5%的復(fù)合增速、人口自然增長(zhǎng)率5.25%，按照未來(lái)5年達(dá)到或接近美國(guó)保險(xiǎn)密度和英國(guó)保費(fèi)深度測(cè)算，我國(guó)健康險(xiǎn)2022年保費(fèi)規(guī)模將增長(zhǎng)至1萬(wàn)億元至1.4萬(wàn)億元規(guī)模。

健康保險(xiǎn)發(fā)展的巨大空間為健康險(xiǎn)保費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)提供了空間。具體來(lái)說(shuō)，除了醫(yī)療覆蓋面持續(xù)擴(kuò)大、醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步和醫(yī)療成本攀升外，保險(xiǎn)公司將具有突出保障屬性的健康險(xiǎn)作為結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型重器，起到了直接推動(dòng)作用。不少保險(xiǎn)公司把構(gòu)建完整的健康險(xiǎn)產(chǎn)品體系作為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，比如新華保險(xiǎn)就是典型例子，健康險(xiǎn)已經(jīng)成為該公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)平安的醫(yī)保科技則為全國(guó)200多座城市提供醫(yī)保、商保管理服務(wù)，接入醫(yī)院超過(guò)5000家。

一面有市場(chǎng)需求，一面有保險(xiǎn)公司的大力推進(jìn)，稅收政策也利好健康險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展。今年5月份，財(cái)政部聯(lián)合國(guó)家稅務(wù)總局共同發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》，無(wú)疑對(duì)于健康險(xiǎn)意義重大，這大大減輕了銷售健康險(xiǎn)的稅收支出壓力。在天時(shí)地利人和的大環(huán)境中，上半年健康險(xiǎn)市場(chǎng)增速再度飆升，亦屬必然。

險(xiǎn)資運(yùn)用規(guī)模提升

在上半年業(yè)績(jī)中，保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，上半年資金運(yùn)用余額173672億元，同比增長(zhǎng)10.71%，更為搶眼的是股票和證券投資基金達(dá)到21904億元，同比增長(zhǎng)16.44%。

今年上半年，保險(xiǎn)資金投資股票和基金的數(shù)額一直在增加，1月份為19950億元，2月份為20987億元，3月份提升到21126億元，4月份再增加到21370億元，5月份為21209億元，6月份上升至21904億元。這種不斷增加資本市場(chǎng)投資的趨勢(shì)與今年A股市場(chǎng)良好表現(xiàn)密切相關(guān)。一季度，保險(xiǎn)資金投資收益增長(zhǎng)率曾達(dá)到21.88%，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不小。進(jìn)入二季度，雖然市場(chǎng)有一定幅度調(diào)整，但對(duì)一向鐘愛(ài)長(zhǎng)線投資的保險(xiǎn)資金影響并不太大。

“上半年滬深300和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲28%、23%，預(yù)期上市險(xiǎn)企半年度投資收益同比將有所改善。二季度市場(chǎng)環(huán)境有所調(diào)整，預(yù)期權(quán)益資產(chǎn)占比與一季度相比將保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，投資收益環(huán)比將有所回落。”申萬(wàn)宏源證券研究員馬鯤鵬認(rèn)為。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額也在上升。數(shù)據(jù)顯示，今年1月份保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為167245億元，到2月份、3月份，這一數(shù)據(jù)上升為167739億元和170554億元，4月份略有下降，為169922億元。5月份170238億元，6月份再度刷新，達(dá)到173672億元。保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的增加，從側(cè)面顯示出保險(xiǎn)資金對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在增大。

保險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持和保障還體現(xiàn)在賠付支出方面。上半年保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)賠付支出6232億元，同比增長(zhǎng)4.07%，其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠付支出2918億元，同比增長(zhǎng)11.01%。人身險(xiǎn)中的健康險(xiǎn)和意外傷害險(xiǎn)賠付支出分別為1020億元、143億元，同比增長(zhǎng)36.91%和14.58%。

普遍看好保險(xiǎn)板塊

資本市場(chǎng)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，其中某行業(yè)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，代表著該行業(yè)當(dāng)下的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。從這個(gè)角度看，保險(xiǎn)行業(yè)上半年的良好業(yè)績(jī)已經(jīng)融匯到保險(xiǎn)類上市公司股價(jià)表現(xiàn)之中。

根據(jù)通達(dá)信數(shù)據(jù)，截至7月29日早盤，今年以來(lái)上證指數(shù)漲幅為17.73%，保險(xiǎn)板塊指數(shù)漲幅達(dá)到50.79%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤，這當(dāng)然是有業(yè)績(jī)作為支撐的，市場(chǎng)投資方目前普遍看好保險(xiǎn)板塊。近日公募基金發(fā)布的2019年二季度前十大重倉(cāng)股數(shù)據(jù)中，基金對(duì)保險(xiǎn)股持續(xù)超配，且較一季度有所增加。

中銀國(guó)際證券分析師王維逸認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)拉動(dòng)非銀板塊二季度整體持倉(cāng)占比提升，反映在中美經(jīng)貿(mào)摩擦不確定性情況下，業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)、估值具有安全邊際的標(biāo)的更具吸引力。他認(rèn)為，隨著中報(bào)期來(lái)臨，保險(xiǎn)行業(yè)投資端拉動(dòng)疊加減稅政策釋放利潤(rùn)，業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)。

太平洋證券研究員羅惠洲認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)保險(xiǎn)股比白酒股更具性價(jià)比，首先，保險(xiǎn)板塊具備白酒板塊相同的長(zhǎng)期確定性，且成長(zhǎng)性更好，從估值角度來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)股比白酒股也更有優(yōu)勢(shì)，白酒股當(dāng)前估值處于歷史頂部，保險(xiǎn)板塊當(dāng)前估值還處于歷史偏低位置。時(shí)下，即將進(jìn)入中報(bào)季，在權(quán)益市場(chǎng)同比大幅改善以及稅收新政下，保險(xiǎn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)十分靚麗。

當(dāng)然，板塊股價(jià)的波動(dòng)只是一時(shí)的，但足以說(shuō)明保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的前景和潛力。當(dāng)前，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的確處在多重利好疊加中，外看市場(chǎng)需求、政策導(dǎo)向、稅收利好，內(nèi)看結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、保障回歸、科技賦能，都非常有利于保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。