近日，一份《央行購買ETF的可行性如何》的研究報告引爆市場，普通投資者得到的信息是“央行要直接買A股”。與此同時，某券商經(jīng)濟學家表示，出于穩(wěn)定市場等多種原因，中央銀行持有本國股市資產(chǎn)，并不出格。該券商人士以日本央行為例稱，我國央行持有1.58萬億至1.78萬億元的A股資產(chǎn)，不會對央行資產(chǎn)負債表和股市造成結(jié)構(gòu)性影響，且更有利于A股在2019年實現(xiàn)健康平穩(wěn)運行。

與此形成呼應(yīng)的還有來自日本的野村證券。野村在1月8日的一則報告中稱，企業(yè)盈利在2019年上半年的情況可能將會偏向負面，因此中國人民銀行可能在2019年開始購買中國國內(nèi)股票。

這顯然是一個餿主意。好在絕大多數(shù)市場人士在這個問題上都是客觀公正的。對央行購買ETF直接入市的可行性問題投出了反對票。1月9日，一位接近央行人士對其他媒體表示，沒有聽說有這樣的計劃。這不太現(xiàn)實，法律上也不支持。央行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成也表示，央行直接購買股票的理由不成立。

有關(guān)券商人士拿日本央行說事明顯是不分是非。根據(jù)2018年6月26日東京證券交易所發(fā)布的股票分部狀況調(diào)查顯示，在3735家上市企業(yè)中，日本央行進入1446家企業(yè)的前10大股東之列，并成為東京巨蛋公司、札幌控股、尤尼吉可(UNITIKA)、日本板硝子和永旺5家公司的最大股東。如今，日本股市一下跌，日本央行就抓狂。央行成為大股東，減少了股市流動性，反而有損市場定價效率，流通股較少的上市公司，股票都買不到了。而市場下跌，央行出手，維持成本將越來越高。日本股市已成功地將央行套在了里面，央行也成了日本股市健康發(fā)展的最大隱患。

央行直接進入股市，這顯然是不可行的。正如有關(guān)法律人士所言，法律不支持。央行可以貸款給金融機構(gòu)去刺激市場，但自己直接入場買賣股票就超出了法律規(guī)定的業(yè)務(wù)范疇。而且央行入市將會加劇股市的波動，并且給監(jiān)管出難題，影響央行貨幣政策的獨立性。

不僅如此，央行進入股市也沒有任何的必要性。首先，股票投資與股市監(jiān)管都不在央行的職責范圍，根據(jù)現(xiàn)行的《中國人民銀行法》，央行可以在公開市場上買賣國債和其他政府債券及外匯，但買賣股票顯然是超越權(quán)限的。

其次，從支持實體經(jīng)濟的角度，央行更沒有直接入市的必要。我國目前實行的是穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣政策工具有很多，無論是數(shù)量型、價格型工具，或者總量型、結(jié)構(gòu)型工具，比如存款準備金率、公開市場操作利率、TMLF、MLF、PSL等，沒有必要通過購買股票的方式來支持實體經(jīng)濟。并且通過購買股票的方式來刺激股價上揚，也不一定能夠讓實體經(jīng)濟受益，反倒是限售股股東正好可以趁機減持，甚至是清倉減持，讓更多的上市公司淪為無主公司。

此外，央行直接買股也解決不了A股市場健康發(fā)展的問題。A股需要直面的問題是要切實解決某些股市制度不合理的問題，比如，違法違規(guī)成本低廉的問題，上市公司虛假信息披露頂格處罰只有60萬元，這些問題才是股市健康發(fā)展迫切需要解決的問題。