從業(yè)務(wù)上看，此次并購更接近商業(yè)布局，而非行業(yè)開啟自發(fā)并購進程。專家認為，此次并購更多是宜人金科在當前的市場背景下做出的符合自身利益的商業(yè)選擇，對整個行業(yè)轉(zhuǎn)型并無突破性影響——

宜信日前在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司旗下由宜人貸升級后的宜人金科已與北京道口貸科技有限公司(以下簡稱“道口貸”)達成收購意向。收購?fù)瓿珊?，道口貸將成為宜人金科的全資子公司。

在P2P網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)模不斷收縮的當下，此次收購吸引了市場的關(guān)注。

罕見業(yè)內(nèi)整合案例

根據(jù)官網(wǎng)信息，道口貸是清華控股旗下公司發(fā)起，依托清華大學(xué)五道口金融學(xué)院互聯(lián)網(wǎng)金融實驗室研究成果創(chuàng)辦的供應(yīng)鏈融資平臺。上述收購公告指出，通過此次收購，宜人金科與道口貸將優(yōu)勢互補，共同打造專注服務(wù)中小微企業(yè)的一站式融資平臺，切實支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。

值得關(guān)注的是，此次并購屬于網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)部整合，這在網(wǎng)貸行業(yè)近幾年的發(fā)展過程中并不多見。記者注意到，此前也有網(wǎng)貸平臺被并購的案例，但并購主體一般是上市公司和大型企業(yè)集團。比如，今年3月份，廈門農(nóng)商金控并購農(nóng)金寶互金;4月份，京東收購易利貸;6月份，雪松控股收購正勤金融等。

近一兩年來，尤其是經(jīng)歷了去年的“爆雷潮”后，P2P行業(yè)內(nèi)部整合基本上絕跡。宜人金科收購道口貸，是近年來為數(shù)不多的行業(yè)內(nèi)整合案例。

“這兩家平臺的整合符合政策導(dǎo)向。”無錫開鑫網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介有限公司總經(jīng)理鮑建富表示，今年4月份，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會召開了機構(gòu)投資并購重組專題研討會。根據(jù)會議披露的內(nèi)容，協(xié)會重點鼓勵3種形式的整合和優(yōu)化。一是行業(yè)內(nèi)整合，鼓勵規(guī)范程度高、規(guī)模較大、經(jīng)營良好的網(wǎng)貸機構(gòu)，整合其他網(wǎng)貸機構(gòu)。二是跨行業(yè)整合，鼓勵知名投資機構(gòu)、大型產(chǎn)業(yè)集團、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資入股、整合網(wǎng)貸機構(gòu)。三是機構(gòu)內(nèi)整合，鼓勵同一實際控制人控制多家平臺的網(wǎng)貸機構(gòu)，進行整合與優(yōu)化。

不過，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，此次并購雖是網(wǎng)貸行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的良好信號，但若把它看作整個行業(yè)轉(zhuǎn)型的標志節(jié)點，還為時尚早。

“從業(yè)務(wù)上看，此次并購更接近商業(yè)布局，而非行業(yè)開啟自發(fā)并購進程。”網(wǎng)貸天眼研究院研究員李鵬飛表示，在宜人貸更名為宜人金科品牌之前，優(yōu)勢力量主要集中在財富管理、個人信貸方面，較少涉及供應(yīng)鏈金融;而道口貸先后為食品飲料、物流、建筑工程、農(nóng)牧業(yè)、能源等眾多行業(yè)上百個供應(yīng)系統(tǒng)及上下游供應(yīng)商和經(jīng)銷商提供融資服務(wù)。因此本次并購，更多的是有助于其貸款產(chǎn)品線的豐富。

李鵬飛說，此次并購更多是宜人金科在當前的市場背景下做出的符合自身利益的商業(yè)選擇，對整個行業(yè)轉(zhuǎn)型并無突破性影響。

能否復(fù)制尚存疑問

對于未來行業(yè)是否會出現(xiàn)更多類似并購事件的問題，行業(yè)內(nèi)看法不一。

蘇寧金融研究院院長助理薛洪言表示，從歷史退出案例看，并購?fù)顺鲋皇菢O少數(shù)，多數(shù)平臺走的還是清盤退出之路。

在薛洪言看來，這主要受到兩方面因素影響：一是多數(shù)P2P平臺不具備被并購價值。當前，行業(yè)備案并不明朗，P2P平臺的價值僅僅體現(xiàn)在業(yè)務(wù)端，無法享受金融牌照溢價。同時，不同平臺的業(yè)務(wù)端同質(zhì)化明顯，且合規(guī)性風險較高，很難引起第三方的收購興趣。二是在當前背景下，P2P分化加劇，只有龍頭或巨頭下場才有意義，而這類企業(yè)數(shù)量本身就有限，又囿于備案不確定性多處于觀望狀態(tài)，導(dǎo)致市場中有意愿的并購方數(shù)量有限。綜合來看，未來一段時間，并購很難成為網(wǎng)貸機構(gòu)主流的退出渠道。

李鵬飛也指出，“是否并購，主要取決于機構(gòu)自身的商業(yè)訴求。在過去一年網(wǎng)貸行業(yè)融資與并購遇冷的背景下，更多機構(gòu)傾向于集中所有現(xiàn)金流和精力去應(yīng)對未來可能產(chǎn)生的合規(guī)成本，因此收購另外一家平臺不符合大多數(shù)平臺商業(yè)策略”。

但也有P2P網(wǎng)貸平臺負責人向記者表示，從政策上看，未來或許會出現(xiàn)更多的并購。“近期，網(wǎng)絡(luò)借貸風險專項整治工作座談會釋放了試點監(jiān)管收緊、加大平臺清退力度的信號。在試點時間不確定，一些體量不大但資質(zhì)不錯的‘小而美’平臺，可能被大平臺收購。資源整合、優(yōu)勢互補，也有利于行業(yè)平穩(wěn)過渡。”

出借人需理性看待

“以并購的方式退出，平臺業(yè)務(wù)得以延續(xù)，后續(xù)不良影響小，能最大程度上保護出借人利益，這是各方所樂見的一種退出方式。”薛洪言表示。

在當前的市場環(huán)境下，對出借人而言，還需理性看待該事件。專家指出，出借人還應(yīng)當不斷加強風險識別能力和金融理財知識的積累，做到對自己投資行為負責，不能跟風消息盲目投資。

“宜人金科收購道口貸，關(guān)鍵在于道口貸具備良好的金融科技能力和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。本次收購，客觀上講，豐富了宜人金科的產(chǎn)品線，提升了其服務(wù)中小微企業(yè)客戶的能力。但是，由于歷史案例缺乏，所以現(xiàn)在還難以下結(jié)論。”李鵬飛表示。

“網(wǎng)貸行業(yè)的整合并購，出借人可以理性看待。整體來說，網(wǎng)貸行業(yè)仍然是普惠金融的一種有益形式，有存在的價值，這也是為什么不少上市公司、國資企業(yè)以及行業(yè)內(nèi)的大平臺愿意去收購的原因。”鮑建富提醒，任何理財產(chǎn)品都有風險，不能說行業(yè)整合并購、行情向好了，就不仔細研究平臺實際運營情況以及資產(chǎn)狀況去貿(mào)然投資。