在當前的國際貿易和產業競爭中，高端制造已經成為了大國競爭的重要一環，我國早在2015年提出的“中國制造2025”戰略便是推動制造業向高端制造業升級，提高中國制造業的核心競爭力和創新能力，以實現經濟轉型升級和可持續發展的目標，這也為眾多制造企業發展和相關產業研究、投資指明了方向。

“中國制造2025”戰略更是明確指出，要統籌推進核心基礎零部件發展，這為一大批在相關領域具有絕對競爭力的企業帶來了長久增長動能。

(資料圖)

近日，便有這樣一家公司即將登陸創業板，它就是全球高強度緊固件主要廠商之一飛沃科技，根據中國機械通用零部件工業協會出具的證明，2019 年其主要產品風電葉片預埋螺套在所屬單品細分市場可謂占據了壟斷地位，全球市場份額高達70%以上。

何謂緊固件？它指的就是將兩個或兩個以上的零件（或構件）緊固連接成為一件整體時所采用的一類機械零件的總稱，包含了螺栓、螺母、螺釘等，是應用極為廣泛的機械基礎件，這也讓其有了“工業之米”的美譽。

即便其應用范圍極廣，但緊固件內部也有著明顯的結構性差別，低強度的緊固件主要用于普通機械設備、家用電器等行業，一般屬于勞動密集型產業，利潤空間往往不高；而高強度緊固件則通常應用于新能源、大型軌道交通、航空航天等高端制造產業，這里則往往具有較高的技術要求和壁壘，也是符合制造業轉型升級的方向。

而且，日本、德國、美國等發達國家往往在高強度緊固件上更強的技術優勢和研發能力，我國要實現制造業轉型升級，打破發達國家的技術壟斷，實現高強度緊固件的國產替代是題中之義。

飛沃科技恰恰正是高強度緊固件中的佼佼者，且從風電緊固件切入，不斷擴張自己的商業版圖，由此也延申出了其三大看點：

1）風電長期需求增長帶來增量邏輯

2020-2022年，風電行業為飛沃科技貢獻了超過99%的營業收入。該期間內，公司實現總營收從11.96億元提升到13.40億元，復合增速為5.88%。

其中，2021年公司營收略有下降，主要是因為隨著2020年的風電“搶裝潮”褪去，下游需求短期有所波動，進而帶來上游緊固件銷售承壓。但站在當下，隨著搶裝潮影響消散疊加生產生活秩序回歸正常狀態，2023年風電行業有望迎來修復期。

且著眼于長期，在雙碳目標的指引下，風電的長期需求仍然是明確增長的，近年來風力發電量屢創新高。且得益于風電成本不斷下降，目前我國部分地區風力發電成本已低于燃煤發電成本，風電規模不斷擴大早已從政策驅動轉向市場驅動。

根據規劃，“十四五”期間可再生能源發電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%，風電和太陽能發電量將實現翻倍。

在此之前，2020年四百余家風能企業一致通過的《風能北京宣言》明確提出，保證年均新增裝機50GW以上。2025年后，中國風電年均新增裝機容量應不低于 60GW，到2030年累計裝機至少達到 800GW，2060年累計裝機則至少達到3000GW。

若把時間維度拉長，下游風電需求無論是確定性還是空間只會更高，這也為相關零部件的市場規模穩健增長奠定了堅實基礎。

其實不止是風電的新增裝機，風電設備的運維市場潛力也不容忽視，風電核心設備的設計壽命預計在20-25年，經過近些年的規模化落地擴張，預計我國2025-2030年會迎來風電機組的第一次退役高峰，“新舊交替”的邏輯會進一步推高緊固件需求。

2）兩大優勢穩固基本盤

從風電產業鏈的角度來看，飛沃科技的先發優勢較為明顯。

一般而言，下游風電廠商往往對上游供應商有著較為嚴苛的準入門檻，從考察、樣品測試、供貨等一系列流程上會不斷考驗新進入者的資質，而且下游廠商的轉換成本往往較高，這意味著后來者很難進入到現存的供應商體系，上下游之間的合作粘性較強。

而由于風電行業規模化、集約化發展的趨勢已經形成，行業集中度正在不斷提升，飛沃科技已經與下游頭部廠商建立了廣泛的合作關系，比如中車株洲、明陽智能、時代新材、遠景能源、中材科技、三一重能等知名的下游廠商，這也讓飛沃科技能夠更充分受益于行業集中度提升紅利。

值得一提的是，不止是國內，風電已經是全球可再生能源增長的主力，歐洲、美國、日本、韓國等各個地區近幾年都不斷出現風電的積極變化，海外風電市場已經成為國內風電產業鏈相關企業的重要增長點。

（來源：GWEC、WIND、長江證券）

公司同樣早早與西門子歌美颯（SiemensGamesa）、遠景能源、通用電氣（GE）等頭部風電裝機廠商建立起了合作關系，與其他國際知名廠商的合作也已經進入樣品認證階段。

能夠取得這么多優秀廠商的廣泛認可，離不開飛沃科技長期堅持研發創新積累而來的技術優勢。

截至報告期末，公司共擁有68項專利，包括31項發明專利和37項實用新型專利，核心技術覆蓋熱處理、金屬塑性成形、機械加工工藝、表面防腐處理等方面，同時，公司還自主開發了熱擠壓成型智能技術、智能深孔鉆削技術、數控自動化車削技術、深孔噴涂防腐技術等多項先進技術。

技術優勢直接體現在了產品力上。2020年，飛沃科技的風電葉片預埋螺套產品被工業和信息化部、中國工業經濟聯合會評選為第五批制造業單項冠軍產品。

不僅如此，研發創新也讓飛沃科技有了擴充產品品類的底氣，目前形成了一個覆蓋預埋螺套、整機螺栓、錨栓組件等各品種的產品矩陣，有利于其克服行業周期帶來的波動。

3）第二增長曲線逐漸清晰

值得注意的是，飛沃科技在不斷鞏固自身在風電緊固件行業地位的同時，也在探尋其他更多可能性。

正如前文所述，緊固件本身是高端設備安全運行的重要一環，而風電設備因為往往需要暴露在臺風、沙塵、低溫、高溫、積雪、低濃度鹽霧等惡劣環境下，對于產品的強度、抗腐蝕、抗疲勞等特性往往有著極為嚴苛的標準。

值得一提的是，非風電行業高強度緊固件研發內容與風電類緊固件較為類似，比如機加工、熱處理、表面防腐處理等技術工藝有著相通之處。

因此，那些在風電緊固件領域有著足夠技術儲備和品牌信譽的公司，某種程度已經具備了向其他非風電領域遷移擴張的基本條件。

根據 GrandViewResearch的報告，2023年全球工業緊固件市場規模將達到1200 億美元，并且預計未來全球緊固件需求將保持近5%的速度增長。若以人民幣計價，這樣一個近萬億的市場值得任何一家有實力的企業在此掘金。

飛沃科技其實已經在工程機械、軌道交通、船舶、航空、石油等領域開始了布局。公司已與時代博戈、斯倫貝謝、中國航發等客戶建立起合作關系，為其提供產品或進行樣品試制，打造業績新的增長點。

從最新招股書來看，飛沃科技將會將募資中的部分投入建設非風電高強度緊固件生產線建設項目。待項目投產后，預計年生產規格 M24-M36、等級10.9/8.8 的高強度螺栓4200噸，規格≤M28、等級 12.9/10.9 的高強度螺栓22114 噸。

結語

綜上所述，“穩固的基本盤+優勢遷移描繪出的第二曲線”構成了飛沃科技完整藍圖，風電產業的確定性，疊加非風電緊固件的潛力，為飛沃科技成長提供了充足的空間。

成功上市之后，飛沃科技的品牌力、產品力以及技術優勢有望得到進一步加強，未來會在哪些領域取得突破性進展，將會成為公司價值中樞遷移的重要依據。

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