今天市場繼續大跌，跌到投資者信心全無。

現在市場接受了因為疫情防控導致的經濟可能大幅下滑以及貨幣政策不太可能大幅寬松的現實。

目前趨勢就是如此，除非基本面發生改變。

市場什么時候會見底？我覺得有幾個標志吧：

1，主要的寬基指數的估值跌到標準差一倍以下；

當然，目前還沒到。現在市場的估值，中期預期回報是樂觀，此時可以買，但沒到大舉買的時候。

2，疫情好轉或者防疫政策大幅度優化。

目前還看不到這種變化，要等一等。

3，經濟數據大幅度超預期，發錢讓投資者大量的去消費or政府大規模的進行財政政策發力。

目前前者基本沒有可能，后者有可能，但概率不大。

4，世界和平，外圍環境變得友好。

這，不取決于我們。

這時候只能死扛了，等基本面出現較大變化吧。如果真的跌到指數估值在一倍標準差以下的話，是大舉買入的好時機。

此時，投資者在熊市煎熬就像渡劫。當前基金投資者該如何渡劫?有幾個建議：

1，少看賬戶。

熬過去，大不了不要看你的賬戶。這時候，最差的選擇是贖回你的權益基金。

2，定投，大額定投；

這個位置，至少應該開啟你的定投，最好是大額定投。

3，網格建倉；

此時，可以慢慢買，例如上證綜指每天跌100點，倉位加20%上去。

4，可以買些固收+；

固收+的產品的波動相對要小一些，你也能更容易得住。市場上漲的時候，固收+產品還有一部分的股票倉位;市場下跌的時候倉位低，跌得也少。我市場跌的特別多了，你還可以做基金轉換，將固收加基金轉成權益基金，相當于在市場較低位置做個布局。

其他：

1、王宗合管理的鵬華創新未來在一季度加了一堆銀行股，包括寧波銀行、招商銀行、中國銀行、建行、工行，同時把整體倉位降10%，這算是躺平了。

2、十年期美債收益率已經接近3.0，中美十年期國債利率已經倒掛。現階段在美債利率持續走高的情況下，人民幣還是有階段的貶值壓力的。

過去一年人民幣維持強勢地位，原因是過去幾年中國的出口極其強勁。但現在可能有了一定的貶值壓力，海外工業產出開始提升，因為疫情防控的原因使得供應鏈出現一定的混亂，這些可能導致人民幣短期內出現不小的貶值壓力。

但是這僅僅是短期的，因為中長期來看，中國制造業的競爭力依舊很強大，這就是人民幣強勢的基本保證。

3、看到銀華基金的焦巍在一季報當中反思自己的選股思路了。說實話，我看他的持倉目前可能覺得還是反思得不夠。

反思的不應該僅僅是這一位基金經理，應該包括很多基金經理。很多基金經理在投資時容易忽視估值，把很多股票炒得高的不像樣。原本投資者認為機構投資者應該作為市場穩定器存在的，結果過去兩三年里他們把那些白馬股都炒到天上去了，然后成為市場波動的放大器。

4、奈飛昨晚跌了35%，這個跌幅驚訝到我了，業績一不達預期，立馬死給你看，前有meta，后有netflix。不得不說，美股的定價效率真是高…話說，這票在過去的一年里跌了2/3，看來投資者認為這票的投資邏輯已經發生了大的變化。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業績不代表未來，市場有風險，投資須謹慎。

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