【股期相對論】——以基本面為導向，以技術面為支撐，從供需關系、產業邏輯等全方位分析品種趨勢，全面把握行情方向！

【基本面跟蹤】SPPOMA：4月1-20日馬來西亞棕櫚油產量環比增加7%。外電4月21日消息，南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)周四發布數據顯示，2022年4月1-20日馬來西亞油棕鮮果串單產環比增加6.52%，出油率增加0.09%，棕櫚油產量增加7%。

據船運調查機構SGS公布數據顯示，預計馬來西亞4月1-20日棕櫚油出口量為632588噸，較3月同期出口的723997噸減少12.63%。

【觀點及建議】

棕櫚油：昨日棕櫚油小幅回調，夜盤仍然偏強，維持高位震蕩。從基本面來說，目前棕櫚油仍然是偏空預期與偏緊現實的博弈，4月份前20天的高頻數據顯示馬來棕櫚油產量維持恢復的跡象、而出口環比下降。但在MPOA的產量數據出來之前，市場仍然交易3月份馬來棕櫚油庫存下降、葵油出口受限利好棕櫚油出口、以及國內棕櫚油庫存依然偏低的現實，棕櫚油現貨價格短期仍然偏強。接下來，建議關注即將公布的MPOA產量數據，如果確認4月份馬來棕櫚油產量繼續增加，從基本面來說，棕櫚油價格有回落風險。

豆油：在CBOT大豆強勢帶動下，夜盤一度再創新高。根據我的農產品網的數據，國內大豆壓榨量連續兩周回升，隨著巴西大豆的持續到港，大豆庫存快速上升后，國內大豆壓榨量也在逐漸上升，國內豆油的供應會逐漸增加，將限制豆油的上漲動能。不過，CBOT大豆和CBOT豆油走勢強勁，仍然對國內豆油價格構成一定支撐。

菜油：跟隨棕櫚油和豆油偏強運行。國內菜油供需雙弱，4-8月份，國內新增進口菜油的供應仍然偏少，歐洲植物油供應緊張令國際菜油價格仍然強勁，短期內也對國內菜油價格構成支撐。過去一周，外盤農產品市場的集體強勢也對油脂市場構成支撐甚至起到了推動作用，商品市場的整體強勢是基于對全球商品供應和通脹的擔憂，在俄烏局勢緩和以及通脹預期降溫前，這種擔憂情緒難以消退，將繼續支撐商品（國際大宗農產品）價格。不過，值得注意的是，美元指數持續走強的影響開始有所顯現。

綜上所述，近月擠倉和資金青睞大宗商品，推動油脂近期的上漲，但是從基本面來看，我們對于二季度油脂的供應邊際增加的預期不變，隨著馬來棕櫚油產量回升以及國內豆油庫存上升，油脂的上漲動能將減弱。美元持續走強對商品的影響開始加大，外部因素對油脂的支撐也將減弱，建議暫且觀望，但是如果MPOA數據確認馬來增產，建議逢高做空。

標簽： 棕櫚油等待供應增長確認 建議暫且觀望