【股期相對論】——以基本面為導(dǎo)向，以技術(shù)面為支撐，從供需關(guān)系、產(chǎn)業(yè)邏輯等全方位分析品種趨勢，全面把握行情方向！

【基本面跟蹤】SPPOMA：4月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加7%。外電4月21日消息，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)周四發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年4月1-20日馬來西亞油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加6.52%，出油率增加0.09%，棕櫚油產(chǎn)量增加7%。

據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)馬來西亞4月1-20日棕櫚油出口量為632588噸，較3月同期出口的723997噸減少12.63%。

【觀點(diǎn)及建議】

棕櫚油：昨日棕櫚油小幅回調(diào)，夜盤仍然偏強(qiáng)，維持高位震蕩。從基本面來說，目前棕櫚油仍然是偏空預(yù)期與偏緊現(xiàn)實(shí)的博弈，4月份前20天的高頻數(shù)據(jù)顯示馬來棕櫚油產(chǎn)量維持恢復(fù)的跡象、而出口環(huán)比下降。但在MPOA的產(chǎn)量數(shù)據(jù)出來之前，市場仍然交易3月份馬來棕櫚油庫存下降、葵油出口受限利好棕櫚油出口、以及國內(nèi)棕櫚油庫存依然偏低的現(xiàn)實(shí)，棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格短期仍然偏強(qiáng)。接下來，建議關(guān)注即將公布的MPOA產(chǎn)量數(shù)據(jù)，如果確認(rèn)4月份馬來棕櫚油產(chǎn)量繼續(xù)增加，從基本面來說，棕櫚油價(jià)格有回落風(fēng)險(xiǎn)。

豆油：在CBOT大豆強(qiáng)勢帶動下，夜盤一度再創(chuàng)新高。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，國內(nèi)大豆壓榨量連續(xù)兩周回升，隨著巴西大豆的持續(xù)到港，大豆庫存快速上升后，國內(nèi)大豆壓榨量也在逐漸上升，國內(nèi)豆油的供應(yīng)會逐漸增加，將限制豆油的上漲動能。不過，CBOT大豆和CBOT豆油走勢強(qiáng)勁，仍然對國內(nèi)豆油價(jià)格構(gòu)成一定支撐。

菜油：跟隨棕櫚油和豆油偏強(qiáng)運(yùn)行。國內(nèi)菜油供需雙弱，4-8月份，國內(nèi)新增進(jìn)口菜油的供應(yīng)仍然偏少，歐洲植物油供應(yīng)緊張令國際菜油價(jià)格仍然強(qiáng)勁，短期內(nèi)也對國內(nèi)菜油價(jià)格構(gòu)成支撐。過去一周，外盤農(nóng)產(chǎn)品市場的集體強(qiáng)勢也對油脂市場構(gòu)成支撐甚至起到了推動作用，商品市場的整體強(qiáng)勢是基于對全球商品供應(yīng)和通脹的擔(dān)憂，在俄烏局勢緩和以及通脹預(yù)期降溫前，這種擔(dān)憂情緒難以消退，將繼續(xù)支撐商品（國際大宗農(nóng)產(chǎn)品）價(jià)格。不過，值得注意的是，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)的影響開始有所顯現(xiàn)。

綜上所述，近月擠倉和資金青睞大宗商品，推動油脂近期的上漲，但是從基本面來看，我們對于二季度油脂的供應(yīng)邊際增加的預(yù)期不變，隨著馬來棕櫚油產(chǎn)量回升以及國內(nèi)豆油庫存上升，油脂的上漲動能將減弱。美元持續(xù)走強(qiáng)對商品的影響開始加大，外部因素對油脂的支撐也將減弱，建議暫且觀望，但是如果MPOA數(shù)據(jù)確認(rèn)馬來增產(chǎn)，建議逢高做空。

標(biāo)簽： 棕櫚油等待供應(yīng)增長確認(rèn) 建議暫且觀望