智保財經

作者 | 韓宋輝

來源 | 上海證券報

4月19日晚間，陽光保險集團股份有限公司（下稱陽光保險）向港交所提交上市申請。陽光保險旗下的陽光信用保證保險股份有限公司(簡稱“陽光信保”)、陽光財產保險股份有限公司(簡稱“陽光財險”)，主要以融資性信用保證保險等業務，成為重要的消費金融市場的參與者。

融資性信用保證保險針對個人和小微企業主對“增信、融資”存在迫切需求發展而來。然而，由于經濟周期性變化、險企粗放經營、缺乏風控管理等原因，融資性信用保證保險在發展過程中不斷出現問題。

202年10月14日，陽光信保被銀保監會重慶監管局罰款128萬元，同時該公司融資性信用保證保險新業務被叫停一年，總經理也被撤職。

陽光信保的收入逐年下滑

根據招股書數據，陽光信保在2019年、2020年及2021年的總保費收入，分別為15300萬元、2500萬元及1400萬元。2021年累計虧損1.71億元。

而此前陽光信保發布的2020年各季度償付能力報告顯示，2020年陽光信保保險業務收入0.26億元，還不及2019年的五分之一。在盈利方面，2020年虧了7.92億元。

而根據招股書，陽光信保+陽光財險近三年的盈利情況出現遞減的情況，不容樂觀。虧損的主要原因是歷史信保業務踩雷不斷，風控能力缺失導致收入下滑、賠付支出增大，虧損不斷。

陽光信保的業務轉型

2020年及以前陽光信保主要的核心業務是針對個人客戶和小微企業的融資性信用保證保險業務。2021年，陽光信保啟動全面戰略轉型，策略性退出融資類業務，探索非融資創新業務，目前工程投標保證金保函業務領域已在2021年1月上線運營。最近兩次銀保監會對其風險評級結果為C類，主要是戰略風險與操作風險兩方面原因。

分析來看，融資性信用保證保險這一險種受經濟周期、行業景氣度的影響較大，如果不具備多維風控能力、資本基礎和積極的業務創新迭代能力，貿然進入市場，與管理粗放的外部平臺合作，將在信用風險上行時難以承受賠付壓力，威脅金融體系穩定。

陽光信保是國內首家市場化運營的專業信用保證保險公司，成立于2016年1月，由陽光財產保險股份有限公司、重慶兩江金融發展有限公司和安誠財產保險股份有限公司共同發起設立。

陽光財險2020年保費收入在國內87家財險公司中排名第7位。為客戶提供涵蓋機動車輛險、意外傷害和短期健康險、保證險、責任險、農業險和企業財產險等超過4000種財產險產品。

在轉型之后，陽光信保的經營能否觸底反彈，脫離虧損泥沼，還有待時間檢驗。

文中觀點系作者自身觀點，不代表智保財經觀點，不構成投資建議。

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標簽： 陽光信保退出信保市場 陽光信保