中新經緯4月26日電 25日，央行宣布，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

中銀證券指出，理論上，與之前兩次上調外匯存款準備金率的作用相反，此次下調外匯存款準備金率有助于改善境內外匯流動性，擴大境內本外幣利差，減緩人民幣貶值壓力。

不過，參考前兩次的調整效果，此次央行下調外匯存款準備金率的主要意圖仍然在于引導市場預期，信號作用大于實質影響。

中銀證券表示，近期人民幣匯率報急跌是政策出臺的重要背景，4月19日離岸人民幣匯率率先跌破6.40關口(見圖表1)。在離岸人民幣匯率帶動下，在岸人民幣匯率也出現快速下跌。在岸人民幣匯率收盤價跌至6.5544，創下2021年4月初以來新低。

4月20日至25日，銀行間即期詢價成交量均值為367億美元，4月1日至19日成交量均值為200億美元，增長了83%(見圖表2)。這顯示人民幣急跌之下外匯交易快速放量，其中可能包含交易、情緒和基本面變化等多重因素的影響。

自2020年6月份以來，人民幣兌美元匯率升值態勢持續較長時間。期間，人民銀行曾先后兩次上調金融機構外匯存款準備金率，中銀證券認為5月31日央行上調外匯存款準備金率的重要背景是，離岸市場帶動在岸人民幣匯率出現急升，12月9日央行再次上調外匯存款準備金率的重要背景是，人民幣多邊匯率對企業出口競爭力影響加大。

中銀證券認為此次央行下調外匯存款準備金率有助于改善境內外匯流動性，擴大境內本外幣利差，減緩人民幣貶值壓力。主要意圖仍然在于引導市場預期，信號作用大于實質影響。

近期人民幣匯率急跌是受多重市場因素共同影響。此后，隨著美聯儲緊縮步伐加快，不排除后續人民幣匯率再次出現較大波動。不過，近年來人民幣匯率彈性明顯增強、民間貨幣錯配程度改善，以及前兩年貨物貿易大順差積累的外匯盈余，均是中國應對跨境資本流動波動的安全墊。況且，即便出現壞的情形，政府部門也有充足的工具應對外部沖擊，例如重啟逆周期因子、調整外匯風險準備金率、調整金融機構和企業的跨境融資宏觀審慎調節系數、企業境外放款宏觀審慎調節系數等。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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