一、市場回顧

上周，國內外形勢不容樂觀。國際方面，美國證劵交易委員會(SEC)將在美上市的17家中國公司加入“預摘牌”名單，另外美聯儲可能在5月繼續加息，這將對全球商品、匯率產生較大影響；國內方面，中國第一季度GDP同比增長4.8%，結合國內多地疫情，今年“穩增長”壓力加大，為提振經濟，央行在上周降準并上繳結存利潤，但寬松力度低于市場預期。

市場方面，上周A股加速下跌，兩市日均成交額下滑至9000億元以下。板塊上僅有紡織、電力上漲，旅游和周期板塊跌幅最大。風格上依然是大盤股表現較強。基差方面，滬深300指數基差在保持在平水附近，中證500指數負基差幅度有所擴大，目前在年化-10%左右。

上周港股延續下跌，近期表現較強的板塊主要是能源、汽車、消費、房地產和醫療，回歸中概股在前期小幅反彈后繼續回落。美股三大股指震蕩后下跌，其中道指表現較強，納指最弱，此前表現較好的零售、房地產、采礦、化工、能源、食品飲料板塊出現斷崖式下跌，非耐用品消費、煙草表現相對較強，中概股連續下跌并接近3月中旬低點。

大宗商品市場方面，在美聯儲連續加息的背景下，美元指數自4月初以來持續走高并沖破100點關口，原油，主要金屬在美元上漲和需求放緩的雙重壓力下持續回落，大豆、玉米和油脂等農產品延續上漲走勢，白糖、棉花有所回落。國內商品方面，在經濟走弱的預期下多數商品轉為快速下跌，其中工業品跌幅較大，化工、有色、鋼鐵、建材板塊跌幅較大，農產品方面，谷物、油脂以震蕩為主，軟商品和飼料出現下跌，生豬期貨在上漲周期即將回歸的預期下有所上漲。

總體上看，上周股票市場延續下跌，商品市場趨勢轉向，中基私募50指數股票多頭策略、對沖策略和CTA及衍生品策略均有一定的虧損。

二、指數走勢

（一）中基優選私募基金50指數

中基私募50指數在4月22日當周收于1633.93點，較4月15日當周下跌1.90%。

圖1：中基優選私募基金50指數走勢圖

（2019年7月1日至2022年4月22日）

指標方面，中基私募50指數年化收益率接近20%，遠超滬深300指數年化收益率2%；風險方面，中基私募50指數的年化波動率在12%左右，最大回撤在13%左右，均顯著低于滬深300指數；風險收益比方面，中基私募50指數的夏普比率在1.4左右，而滬深300指數的夏普比率為負值。

（二）中基優選私募基金50穩健型指數

中基私募50指數的首個二級指數——中基優選私募基金50穩健型指數（以下簡稱“中基私募50穩健型指數”）的基準日為2020年1月1日，4月22日當周收于1499.51點，較4月15日當周下跌1.45%。

最近一年，中基私募50穩健型指數的收益率為4.46%，這是“優選”和“配置”的綜合結果。中基私募50穩健型指數以“穩健”為目標，在以對沖策略為主的基礎上，優選波動性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者經均衡配置，波動有望降低，穩健收益十分可期，基金收益率能夠成為基民收益率。

圖2：中基優選私募基金50穩健型指數走勢圖

（2020年1月1日至2022年4月22日）

中基私募50穩健型指數以穩健收益為目標，成立以來指數年化波動率不到8%，最大回撤不超過4%；收益方面，中基私募50穩健型指數累計收益接近50%，年化收益率在20%左右，夏普比率在2.2以上。

三、成份表現

（一）中基私募50指數成份表現

上周，中基私募50指數小幅下跌1.90%，股票多頭策略、對沖策略、CTA及衍生品策略分別虧損1.60%、0.15%、0.15%。

股票多頭策略下各類策略有不同程度的虧損，但動態交易和擇時輪動策略虧損幅度較小，量化指增和另類策略表現不佳；對沖策略下的中高頻alpha策略虧損較少，基本面量化對沖策略虧損較多；CTA與衍生品策略下唯有另類策略獲得了一定的盈利。

上周50支成份基金中有4支盈利，從統計指標上看，三類策略中僅有股票多頭策略的盈虧分布比較均衡。

（二）中基私募50穩健型指數成份表現

上周，中基私募50穩健型指數下跌1.45%，其中配比占據半壁江山、扮演組合業績穩定器角色的對沖策略虧損0.31%，經均衡配置的CTA及衍生品策略虧損0.37%，股票多頭策略虧損0.77%。

二級策略上看，對沖策略下高頻alpha策略表現較好，股票多頭策略下的動態交易策略虧損最小，CTA及衍生品策略下的兩類子策略雖均有虧損，但另類策略表現優于量價中長期策略。

說明：

1、中基私募50指數、中基私募50穩健型指數及走勢圖，每周更新（發布截至上周末的凈值），可在《中國基金報》官方網站（網址https://www.chnfund.com/）、官方微信公眾號、官方APP相關專欄進行查閱，相關周報、月報、季報、半年報、年報等固定報告，也將通過上述媒體渠道公開。

風險提示及聲明：

1、本報告版權歸“中國基金報”所有，未經事先書面授權，任何機構和個人均不得以任何方式對本報告的任何部分制作任何形式的復制、轉發、轉載、引用、修改、仿制、刊發，或以任何侵犯本報版權的其他方式使用。經過書面授權的引用、刊發，需注明出處為“中國基金報”，且不得對本報告進行任何有悖原意的刪節和修改。未經授權刊載或者轉發本報告的，中國基金報將保留向其追究法律責任的權利。

2、本報告內容僅供參考，不構成任何證券、金融產品或其他投資工具或任何交易策略的依據或建議。中國基金報力求報告內容客觀、公正，但不保證其準確性或完整性。對任何因直接或間接使用本材料或其中任何內容而造成的損失，中國基金報不承擔任何法律責任。

標簽： 硬核配置中基私募50指數最新周報來了 中基私募50