近日，全球第二大指數公司富時羅素公布最終的季度審議結果，其中4只港股正式獲納入富時全球微型股指數，包括鷹瞳科技-B、優矩控股、鴻承環保科技(02265.HK，以下簡稱“鴻承環保”)、康耐特光學，且相關調整將于2022年6月17日收盤后正式生效。

（來源：富時羅素官網）

鴻承環保成長性及高盈利兼具，
“入富”有望增強資金及品牌雙重背書，

據了解，富時羅素選股一般基于專業分析、實地考察以及過往盈利能力等綜合準則，因此獲其“青睞”的公司想必也是個中翹楚。其中，鴻承環保質地優良，不論是成長性還是盈利能力都領先同業。據公開數據測算，近三年來鴻承環保的營收與凈利均維持30%以上的年均復合增速。對應期內，毛利率與凈利率均分別保持在60%與30%以上，且處于回報上升周期。

（來源：東方財富ichoice）

對于鴻承環保而言，成功獲納入富時全球指數系列，依托該指數在全球資本市場中的影響力，將會令公司獲得更多外資配置的可能，有利于提升其流動性及品牌方面的溢價。

開啟擴張新周期

對于企業而言，上市既是里程碑，也是新起點。為了突破增長天花板，在登陸港股主板近2個月后，鴻承環保就開啟了有序擴張之路。

1月7日，公司宣布通過公開競標，最終以7950萬人民幣成功競得山東萊州市銀海化工產業園的部分業務資產,具體包括如下：

1）位于中國山東省萊州市銀海化工產業園，總占地面積約533,300平方米的三幅工業用地的土地使用權，到期日為2056年4月及2059年11月；2）建筑面積約89,273平方米的房產（包括物業及倉庫）；3）其他基建及機器。

顯然，鴻承環保此次擴產，也體現出其對行業未來發展的看好。由于在全球能源結構切換的大背景下，綠色環保產業正處于新一輪的景氣周期初期，其中包括金礦危廢在內的危廢領域成為景氣度最高的細分賽道，在高景氣支撐下，加之該細分領域有明顯的準入門檻，鴻承環保作為頭部企業，未來業績空間也將伴隨增產被逐步打開。根據招股書顯示，目前公司的年處理能力達116萬噸，未來計劃新增60萬噸，預計2023年第一季度落地。這說明增長將超過50%，產能擴充顯著。

鴻承環保之所以選中了萊州銀海化工產業園，背后的一些優勢稍加分析便不難知曉：

首先是交通區位。由于山東煙臺市是全國最大的市級金礦產區，其中煙臺-萊州是全球性富礦帶，煙臺地級市可說是中國絕大多數采金公司的“樂園”，礦企受限于資源分布的規律，也決定了鴻承環保科技這類處理金礦危廢的專業公司，在業務經營也有明顯的區域半徑。據2020年的金礦有害廢物處理量方面，公司在煙臺市就占據超過三成的市場份額。簡單講，鴻承環保科技的可選范圍其實不大。

據了解，萊州銀海化工產業園位于萊州市土山鎮，地處煙臺、青島、濰坊三市交界處，規劃面積達21.8平方公里，其中大萊龍鐵路、環渤海濰煙高鐵均從園區附近經過，升級改造的大萊龍鐵路具備客運功能并規劃預留線路通往園區，環渤海濰煙高鐵設平度新河站，距離園區約25公里；園區距離G206國道10公里，距離G18榮烏高速新河收費站約15公里；園區距離國家一類開放口岸萊州港約50公里、青島港150公里、煙臺港200公里；距離青島流亭機場、煙臺蓬萊機場、濰坊機場均在1.5小時行程之內。因此，不論是區位還是交通便利性來看，對鴻承環保來說都是上佳之選。

二是產業集群。據了解，萊州銀海化工產業園以發展海洋化工、有機化工新材料、無機化工新材料、高端專用化學品為主，依托境內外資源，進一步延伸發展新材料和高端化學品產業，逐步形成有機化工新材料、無機化工新材料、高端專用化學品等多產業板塊相融合的特色化工產業集群。

因為鴻承環保科技主要為金礦企業提供氰化尾渣（黃金冶煉過程中產生的一種金礦有害廢物）處理服務，還通過從中提取具有經濟價值的資源業務如硫精礦，并銷售給下游的化工制造及貿易企業。因此緊鄰客群，有助于資源再生業務的高效開拓，實現協同發展。另外，解決當地黃金產業發展瓶頸問題，積極培育環保產業，促進園區向高端化、綠色化、智能化提升，也是當地產業園發展的重要導向之一，所以，不難猜想，鴻承環保科技這類頭部企業也有望借此獲得更多政策上的支持。

此外，對于破產企業資產的成功競購方，往往能獲得比常規渠道更高的性價比優勢。

小結

總的來看，鴻承環保此次擴產既反映公司對未來發展的看好，也將是其進入擴張新周期的一個重要信號，未來業績空間也將隨之打開。“入富”預期不僅是對于公司質地的認可，也有望隨其進一步落地，助推公司展開擴張。

近日，二級市場整體情緒有所修復，加之穩經濟政策托底，有望加快推動高性價比的企業迎來復蘇。而像鴻承環保科技這樣“碳中和”細分賽道的優質資產，亦有望獲得更多關注。另外，一旦其未來空間打開逐步得到確認，以當前不到10x的市盈率顯然也有較大提升空間。

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