中金：通脹破9 美聯儲或迎“沃爾克時刻”

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中金公司研報指出，美國6月CPI同比增長9.1%，超市場預期；核心CPI同比增長5.9%，亦高于預期。從分項看，幾乎所有重要項目價格都在繼續上漲，顯示通脹內生動能仍然較強。

中金公司認為，通脹破9將給美聯儲帶來巨大壓力，在兩周后的7月議息會議上，加息幅度至少75個基點，如果本周五公布的通脹預期數據再次走高，甚至不排除加息100個基點的可能。激進加息將加大經濟下行壓力，增加衰退風險，衰退時間也可能提前。中金公司認為美聯儲迎來“沃爾克時刻”的概率已越來越高，以經濟衰退為代價換取物價穩定或是必要的選擇。

首批主動權益類基金二季報“出爐” 基金經理：宏觀因素對市場影響最大的時候已過去

展望下半年，長城基金經理陳良棟在季報中指出，宏觀因素對市場影響最大的時候已過去，經過市場回調和業績成長對估值的消化，整體估值回歸到相對合理區間，目前階段比較適合基于行業和公司基本面情況進行投資，主要看好汽車產業鏈、光伏等景氣度好且長期成長空間大的行業，同時適當關注和布局消費電子、半導體、創新藥、地產產業鏈等，未來有景氣度上升的機會。

陳良棟還提到，從長期維度看，當下看好市場長期投資機會，尤其看好中國產業高質量發展、產業升級趨勢下的投資機會。一方面是新能源智能化汽車、光伏等新興行業快速增長和全球產業鏈地位提升帶來的投資機會，另一方面是成熟行業、具備超強競爭力的龍頭企業市場份額提升，帶來傳統產業效率提升的投資機會。

方正證券：A股整體估值仍然不高 下半年關注三條主線

下半年國內經濟有望企穩回升，實際GDP增速二季度降至低點，貨幣政策預計將延續寬松。

美國處于經濟下行疊加通脹上行階段，美聯儲加息持續，美國經濟衰退的可能性也在上升。

美股下跌行情預計還會持續，從對A股的影響來看，一是短期會導致悲觀情緒傳染，不過當前A股已經走出獨立行情；二是美國持續加息掣肘國內利率進一步下行；三是美國經濟衰退拖累全球經濟，這是當前對國內市場潛在風險最大的影響機制。

當前A股市場整體估值仍然不高，處于歷史低位；但由于下半年PPI大概率將持續回落，整體上市公司盈利下行周期可能并未見底。

下半年的投資機會可以關注：1)以新能源和新能源車為代表的新興產業；2)經濟復蘇主線，如地產及相關產業鏈、受益疫后復蘇的消費板塊；3)PPI下行過程中的投資機會。

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