中金：通脹破9 美聯(lián)儲或迎“沃爾克時刻”

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中金公司研報指出，美國6月CPI同比增長9.1%，超市場預(yù)期；核心CPI同比增長5.9%，亦高于預(yù)期。從分項(xiàng)看，幾乎所有重要項(xiàng)目價格都在繼續(xù)上漲，顯示通脹內(nèi)生動能仍然較強(qiáng)。

中金公司認(rèn)為，通脹破9將給美聯(lián)儲帶來巨大壓力，在兩周后的7月議息會議上，加息幅度至少75個基點(diǎn)，如果本周五公布的通脹預(yù)期數(shù)據(jù)再次走高，甚至不排除加息100個基點(diǎn)的可能。激進(jìn)加息將加大經(jīng)濟(jì)下行壓力，增加衰退風(fēng)險，衰退時間也可能提前。中金公司認(rèn)為美聯(lián)儲迎來“沃爾克時刻”的概率已越來越高，以經(jīng)濟(jì)衰退為代價換取物價穩(wěn)定或是必要的選擇。

首批主動權(quán)益類基金二季報“出爐” 基金經(jīng)理：宏觀因素對市場影響最大的時候已過去

展望下半年，長城基金經(jīng)理陳良棟在季報中指出，宏觀因素對市場影響最大的時候已過去，經(jīng)過市場回調(diào)和業(yè)績成長對估值的消化，整體估值回歸到相對合理區(qū)間，目前階段比較適合基于行業(yè)和公司基本面情況進(jìn)行投資，主要看好汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏等景氣度好且長期成長空間大的行業(yè)，同時適當(dāng)關(guān)注和布局消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等，未來有景氣度上升的機(jī)會。

陳良棟還提到，從長期維度看，當(dāng)下看好市場長期投資機(jī)會，尤其看好中國產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級趨勢下的投資機(jī)會。一方面是新能源智能化汽車、光伏等新興行業(yè)快速增長和全球產(chǎn)業(yè)鏈地位提升帶來的投資機(jī)會，另一方面是成熟行業(yè)、具備超強(qiáng)競爭力的龍頭企業(yè)市場份額提升，帶來傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)效率提升的投資機(jī)會。

方正證券：A股整體估值仍然不高 下半年關(guān)注三條主線

下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升，實(shí)際GDP增速二季度降至低點(diǎn)，貨幣政策預(yù)計(jì)將延續(xù)寬松。

美國處于經(jīng)濟(jì)下行疊加通脹上行階段，美聯(lián)儲加息持續(xù)，美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性也在上升。

美股下跌行情預(yù)計(jì)還會持續(xù)，從對A股的影響來看，一是短期會導(dǎo)致悲觀情緒傳染，不過當(dāng)前A股已經(jīng)走出獨(dú)立行情；二是美國持續(xù)加息掣肘國內(nèi)利率進(jìn)一步下行；三是美國經(jīng)濟(jì)衰退拖累全球經(jīng)濟(jì)，這是當(dāng)前對國內(nèi)市場潛在風(fēng)險最大的影響機(jī)制。

當(dāng)前A股市場整體估值仍然不高，處于歷史低位；但由于下半年P(guān)PI大概率將持續(xù)回落，整體上市公司盈利下行周期可能并未見底。

下半年的投資機(jī)會可以關(guān)注：1)以新能源和新能源車為代表的新興產(chǎn)業(yè)；2)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，如地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、受益疫后復(fù)蘇的消費(fèi)板塊；3)PPI下行過程中的投資機(jī)會。

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