中國基金報記者 吳君

在大賣45億后，?？べY產合伙人、首席研究官董承非的首發新產品，最近披露了月報，其透露了董承非“奔私”以后的投資思路、配置方向，以及對當前市場和一些行業板塊的看法等。

(資料圖片)

董承非表示，他們當前投資方向和市場熱點有一定的差異，主要是高分紅的運營商，還有一些自下而上的自己中長線看好的個股。新能源汽車和光伏兩個板塊目前接近前期高點。

他坦言，受益于流動性的充裕，目前市場的估值水平恢復到了一個不低的水平。總體還是會謹慎投資，將風險資產比重控制在一定承受度之內；尋找到一些安全性和攻擊性比較好的品種進行投資。

新能源指數從4月末低位以來反彈幅度不小，基金君也了解到，除了董承非，也有私募已經對此持謹慎態度，但也有一些私募非?？春眯履茉吹目臻g。

新能源車和光伏板塊接近前期高點

投向高分紅運營商、探索衍生品投資

今年年初，頂流基金經理董承非“公奔私”，加盟?？べY產，擔任首席研究官，和原來的老同事杜昌勇、王曉明一起在百億私募的平臺上攜手創業做投資，無疑是私募圈的大事件。

此后5月，董承非的首批新產品“?？こ蟹窍盗小痹谑畞韨€渠道銷售，5天時間里面累計募集規模達到45億元，成為今年市場震蕩中罕見的私募產品“爆款”。

近期，基金君從渠道獲悉，董承非的管理的一只新產品的月報已經出爐了，從中我們可以看一下他最新的投資情況和市場觀點。

在月報中，董承非談到了他對近期市場的看法?！笆袌鲆姷讜r間早于上海解封，顯示出市場具備一定的前瞻性。也是沒有想到市場的情緒直接從冬天切換到夏天，新能源汽車和光伏在國內外政策的刺激下成為中觀維度的亮點，被市場資金瘋狂追捧，這兩個板塊目前接近前期高點。”他說。

此次董承非在月報中也提到了他的建倉思路，“本基金是5月中下旬正式開始運作。因為本產是新產品，剛開始運作，沒有安全墊，所以心態自然偏謹慎?！?/p>

關于投資方向，他表示，本基金投資方向和市場熱點有一定的差異，主要是高分紅的運營商，還有一些自下而上的自己中長線看好的個股。另外，也積極的嘗試和探索一些衍生品的投資。

月報披露的持倉結構數據也顯示，該產品當前主要配置方向是證券投資基金，占凈資產比例的37.48%；其次是股票資產，占凈資產比例的19.74%；還有可轉債，占凈資產比例的2.61%；另外其他資產，總體的配置比例高達40.17%。由此可見，董承非的股票倉位并不高。

月報還披露了其股票Wind一級行業持倉分布，主要是在電信服務、信息技術和日常消費三個行業，位列其股票持倉的前三位。

市場估值恢復到不低的水平

尋找安全性和進攻性較好的品種

談到當前市場，董承非坦言，感覺目前的行情有些像2009年和2015年9月底以后的一個混合體。

和2009年相似的是大家對經濟政策推出后經濟企穩和向好的預期，和2015年行情相似的是大家的情緒修復和對新興板塊的向往，記得2015年的四季度大家熱捧了很多的VR 概念股，股價都創了新高，部分后面都不幸退市了。

他也提醒，受益于流動性的充裕，目前市場的估值水平恢復到了一個不低的水平?！翱傮w感覺目前的這個估值水位和經濟基本面的匹配情況看，總體我們還是會謹慎投資，將風險資產比重控制在一定承受度之內?！?/p>

當然，董承非也表示，他們也能尋找到一些認為安全性和攻擊性比較好的品種進行投資。

關于未來投資，他還講到，“今年有一個奇怪的現象，新舊能源都表現比較好。但是從時間的維度看，這個是矛盾的，也許這其中就蘊含著投資機會。這種矛盾是我們未來一段時間的重要的投資線索。”

私募對新能源板塊觀點產生分歧

值得注意的是，4月末以來，新能源板塊強勢反彈，Wind新能源指數從1423.79點的位置，漲到了最新的2345.24點，漲幅非常大。但是，最近私募圈對新能源板塊的觀點出現明顯的分歧。也有一些私募對新能源板塊觀點偏謹慎。

仁橋資產掌門人夏俊杰7月初在一份月報中有旗幟鮮明地表示，立足當下，依然相信，無論是從產業趨勢還是股票周期的角度看，新能源一枝獨秀的表現是很難持續的，現階段這個板塊的風險收益比處于極差的狀態。

夏俊杰表示，從產業邏輯或股票周期來看，更相信這輪反彈是上一輪周期的尾聲。他舉例，近期光伏行業出現了一些“不太好的信號”，比如，光伏下游的組件企業由于承受不了上游漲價的壓力，出現停工減產的跡象。然而，市場似乎對這些負面的“擾動”并不在意，機構持倉堅定，股價依然強勢。

究其原因，一方面表明市場的風險偏好還在不斷提升；另一方面，大家對負面信息開始變得越發的不敏感?！斑@次狼到底來沒來我們也不確定，但買在周期頂點的錯誤往往是不可逆的，我們不愿意承擔這樣的可能性，避而遠之是我們一貫的做法?！?/p>

但是，萬霽資產董事長牛春寶在7月初也提出今年的結構性牛市才剛剛啟動，新能源是未來五年的戰略品種。

也有滬上一家中型私募總經理表示，當下新能源車及配套產業鏈所經歷的產業階段與智能手機早期所經歷的十分相似，不能僅僅從當月或當年的滲透率去看，更要從存量的角度去看空間，有理由相信新能源車產業鏈仍將保持健康的可持續發展。

編輯：喬伊

標簽： 大佬董承非最新投資曝光新能源車和光伏板塊接近前期高