來源：匯通網

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周二（7月19日），現(xiàn)貨黃金反彈，受到美元持續(xù)回落支撐，因市場對美聯(lián)儲更積極政策收緊的憂慮有所緩解。但美國加息速度遠快于歐元區(qū)和日本，美元在全球貨幣市場上的王座難以撼動，金價很難扭轉跌勢。

市場參與者現(xiàn)在預計，美聯(lián)儲將在7月26日至27日的會議上加息75個基點，而不是此前預計的100個基點。而歐洲央行和日本央行的貨幣政策從緊節(jié)奏大幅落后美聯(lián)儲。

歐洲央行和日本央行將于本周四（7月21日）開會。前者料加息25個基點。后者料延續(xù)極端鴿派基調，并將討論如何向經濟注入流動性以刺激總需求。

歐洲央行應盡快放棄負利率

歐洲央行已經預先承諾7月加息25個基點，將存款利率升至-0.25％。大多數經濟學家預測，歐洲央行將在9月份進一步加息50個基點，隨后10月和12月各加息25個基點，使存款利率在年內達到0.75％。

但市場普遍認為，歐洲央行應該立即放棄負利率政策，7月份直接加息50個基點。許多人表示，由于天然氣短缺和能源價格飆升削弱了家庭購買力，從而將歐元區(qū)拖入潛在衰退，歐洲央行加息窗口正在縮小。

ING首席經濟學家PeterVandenHoute表示：“唯一反對7月加息50個基點的因素是，歐洲央行已經提前宣布加息25個基點……這需要央行作出很多解釋才能化解分歧。”

如果北溪繼續(xù)關閉，自去年7月以來已經暴漲400％的歐洲天然氣價格可能會進一步飆升，冬季前補充儲油罐的計劃陷入混亂，歐元區(qū)第一大經濟體、工業(yè)強國德國甚至可能被迫配給燃料。

UniCredit全球首席經濟學家ErikNielsen表示：“我個人猜測，德國經濟衰退風險為70-80％，整個歐元區(qū)的風險要低一些。我認為經濟負增長的最大風險將出現(xiàn)在2022年第四季度和2023年第一季度。”

ZKB高級經濟師MartinWeder表示：“歐洲央行遠遠落后于曲線，不采取果斷行動可能會失去信譽……它應該在7月迅速放棄負利率，然后在9月和10月各加息50個基點。”

荷蘭國際集團（ING）經濟學家表示，歐元兌美元的下行風險持續(xù)存在，“重新測試平價的可能性仍然很高，我們目前很難看到歐元兌美元的大幅反彈，預計1.00附近的波動會加劇。”

雖然美聯(lián)儲本月加息100個基點的預期下降，增加了黃金市場出現(xiàn)短線軋空行情的可能，但歐元兌美元匯率上周跌破平價，深刻反映出歐洲央行政策收緊步伐遠遠落后于美聯(lián)儲，金價后市繼續(xù)看跌。

日本央行“鴿”命到底

有調查顯示，日本經濟在本財年剩余時間內的增長速度可能低于此前預期，因為全球經濟放緩和供應困境的風險越來越大。日本央行與海外主要同行形成鮮明對比的是，其極端鴿派立場大幅削弱了日元。

對于日本企業(yè)和消費者而言，由商品驅動的通脹陣痛可能會變得更糟。本周稍晚即將公布的數據料顯示，6月份核心通脹年率將連續(xù)第三個月保持在日本央行設定的2％目標之上，但日本央行可能會以工資增長不溫不火為借口，繼續(xù)采取刺激措施。

迄今為止，任何對日本央行放棄寬松的押注已被證明為時過早。日本央行行長黑田東彥此前表示，即使日元深跌至數十年新低——受日美兩國利率分歧擴大的影響，日本經濟仍需獲得強力支持。

日本央行已經證明了其通過積極購債來保持收益率曲線控制（YCC）不變的決心，以抵制試圖多次挑戰(zhàn)其政策現(xiàn)狀的債券交易商。日本央行的超寬松政策要到2023年或更晚才會解除。

瑞士信貸經濟學家報告稱：“總體來看，美元兌日元近期回落盤整將是暫時的，匯價最終將突破140關口并持續(xù)上漲，147.62-153.01區(qū)間仍是我們設定的長期阻力位。”

美日兩國利差繼續(xù)有利于美元，并且應該會在相當長的一段時間內繼續(xù)如此。除非美聯(lián)儲或日本央行的立場發(fā)生某種類型質變——這一點上看起來短期內不太可能，因此金市技術面仍相當偏空，金價重新跌向1700美元關口的可能性極大。

標簽： 現(xiàn)貨黃金多頭快跑不斷鞏固美元長期優(yōu)勢的不止FED一家