即便是今年股市這樣惡劣的開局，但還是有一批股票翻倍了。

很多散戶可能都沒有股票翻倍的體驗，但這對基金經(jīng)理來說，買到一只翻倍股并不難，難的是買得倉位足夠重，這非常考驗一個基金經(jīng)理的認知水平。

(相關資料圖)

好比不少人買基金，往往輕倉的基金收益普遍都很高，但重倉的基金大多數(shù)一言難盡。

隨著二季報的全部披露，基金的十大重倉股也全部出爐，連續(xù)2個季度重倉翻倍股的主動基金分別如下：

主要聊聊憑借新能源今年取得正收益的鄭巍山、一季度規(guī)模翻倍的董辰，以及買中了翻倍股中遠海能的周蔚文。

一

在大家的印象中，鄭巍山更知名的管理基金是銀河創(chuàng)新成長，因重倉半導體，和蔡嵩松的諾安成長，“一時瑜亮”。

銀河創(chuàng)新成長依舊重倉了半導體：

鄭巍山在銀河創(chuàng)新成長中提到：配置依然是具有創(chuàng)新屬性的科技領域，主要投資方向為硬科技領域。

但他所管理的銀河和美生活，卻增加了新能源的配置，降低了半導體的配置。

如銀河創(chuàng)新成長的第一大重倉股士蘭微和第9大重倉股滬硅產(chǎn)業(yè)，卻在銀河和美生活二季度持倉中退出了。

一邊說依舊看好國產(chǎn)半導體長期看好的趨勢，另一邊卻減持了半導體的配置。

鄭巍山持有銀河和美生活份額為10-50萬份，不過未持有銀河創(chuàng)新成長。

語言可以不一，但身體一定要誠實。

二

今年的畫線派，可能有董辰的一席之地。

他單獨管理的華泰柏瑞富利，今年目前正收益4.43%，近一年最大回撤-16.63%，夏普率在權益型產(chǎn)品中排名第4。

華泰柏瑞富利目前最新規(guī)模為30億元，而去年年末不到5億，短短半年規(guī)模增長了5倍。

估計又被機構買爆了。

華泰柏瑞富利的持倉以周期股為主，今年漲幅翻倍的君庭酒店為其第5大重倉股。

另外二季度新進的招商南油，二季度漲幅111%，也翻倍了。

而董辰也是周期研究出身，他曾是長江證券采掘行業(yè)首席分析師，獲得過2015年金牛分析師。

2016年6月他加入華泰柏瑞基金，從周期行業(yè)起步，他的研究范圍逐步拓展，覆蓋有色、鋼鐵、煤炭、軍工、機械、電力設備、新能源等。

可以說，周期股稱得上董辰的能力圈。

而董辰的投資方法論是在公司質(zhì)量、景氣度和成長空間三個維度精選個股，盡力控制回撤，爭取獲取超額收益。

從重倉股的半年報業(yè)績預告來看，景氣度確實很高。

如山東黃金上半年凈利潤同比135%，招商南油108%，招商輪船同比95%等。

結合低估值，這套打法有效是有道理的。

三

買周期股的大佬已經(jīng)不多了。

董承非離開后，可能只剩下了周蔚文。

但大佬一般是長線投資，早在19年末就開始布局了。

周期股為什么投資這么難？

因為它不僅要求對自下而上研究個股的能力很高，對自上而下把握宏觀經(jīng)濟的能力要求也很高。

如私募大佬鄧曉峰在國電電力、重陽投資創(chuàng)始人裘國根在華能國際電力上，都沒怎么賺到錢。

如果涉及到全球經(jīng)濟，把握難度更大。

而過去幾年新崛起的基金經(jīng)理主要依托白酒、醫(yī)藥和科技，他們對周期性行業(yè)基本很少關注。

周期股沒落的時候，甚至有大廠撤銷了周期股的研究崗位，部分基金公司都沒有專門覆蓋周期股的研究員。

周蔚文覺得，周期性行業(yè)的投資要點在于要把供需關系搞清楚。

以中歐匠心的最新持倉為例，除了中遠海能，周期股海包括牧原股份、春秋航空、寧波銀行等。

現(xiàn)在，行業(yè)研究能力較為全面的老將，有一個算一個，個個都值得珍惜。

所以，周蔚文近1年表現(xiàn)雖相對欠佳，但我依然較有信心。

四

可以看到，即便都買到了翻倍股，但不同基金今年的差異卻非常大，表現(xiàn)好的收益12%，表現(xiàn)差的-20%，首尾相差30%。

這也蘊含了一個很簡單的道理：一花獨放不是春，百花齊放春滿園。

對于一個組合而言，表現(xiàn)出彩的核心還是在于整體勝率高。

1只股票翻倍了，但如果其它5只股票平均虧損20%，還不如7只股票漲幅10%，3只股票虧損10%的組合。

在投資中，勝率永遠比賠率更關鍵。

很多人夢想買到一只10倍股或者10倍基，因此會偏愛小市值公司或小規(guī)模基金，但如果研究能力不到位，小市值公司往往十有九坑。

1只翻倍了，但帶來的代價往往是其它普遍虧損，總帳算下來得不償失。

風險提示

風險提示：文中觀點僅供參考，不構成投資建議?；鹩酗L險，投資需謹慎。本公眾號所載內(nèi)容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢等判斷進行投資的參考。我司對這些信息的完整性和數(shù)據(jù)的準確性不作任何保證，不保證有關觀點或分析判斷在未來不發(fā)生變更，不代表我司的正式觀點。投資者在做出投資決策前應仔細閱讀基金合同、招募說明書以及在中國證監(jiān)會指定信息披露媒介上發(fā)布的正式公告和有關信息，了解基金的風險收益特征及風險評級，投資者應當根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和自身的風險承受能力相適應。中國證監(jiān)會的注冊不代表中國證監(jiān)會對基金的風險和收益做出實質(zhì)性判斷、推薦或保證。以上材料如需轉(zhuǎn)載，請聯(lián)系本公眾號運營人員，謝謝支持。

標簽： 在投資中 勝率永遠比賠率更關鍵 華泰柏瑞富利