中國對美國經濟投入了大量資金，購買了上萬億美元的美國國債，那這些錢為什么不能收回來，拿回解決自己的教育、醫療和養老問題？

首先，我們要知道美國國債怎么來的。

(資料圖片)

舉個簡單例子：

江蘇某企業A，生產絲綢，賣給美國企業B，那么美國企業B就要付錢給A。假定一批貨付了1萬美元。那么企業A在收到這一萬美元之后，美元在中國是無法直接使用的，必須兌換成人民幣。

那么企業A就需要找銀行結匯，將1萬美元換成6.5萬人民幣。銀行拿到這一萬美元以后，也會繼續把這一萬美元給央行，兌換6.5萬人民幣。

那么這6.5萬人民幣是怎么來的？

這個問題弄明白，自然就明白“我們為什么不把這筆美元用于投資國內”了。

這6.5萬人民幣是央行以這一萬美元為擔保物印出來的。而一萬美元則變成外匯儲備進入央行的資產負債表成為央行資產。

然后央行用這筆外匯儲備去買了美國的國債。

也就是說：外匯儲備是由企業結匯獲得的。外匯是由企業出口（或者外資投資）獲得的，而企業出口獲得的外匯無法在國內使用，需要進行兌換，而央行（通過商業銀行）獲得外匯之后，資產負債表上資產（外匯儲備）增加，則需要相應的負債（貨幣發行）。

外資投資同理，外資來國內帶著美元來，央行印了等額人民幣給他們，等他們走的時候這美元是要還回去把人民幣收回來的。

更直接的說法是：我國持有的美元債務，實際上已經有等額人民幣存在于中國市場上了。企業去兌換美元（結匯）的時候拿到的那筆人民幣，其實就是對應這筆外匯印出來的錢。

這筆人民幣叫外匯占款。

一筆錢是不能投放兩次的。“幾萬億美元”的美債對應的錢其實已經在中國市場上了。所以“把美國國債拿回來投資國內”這個說法是錯誤的。違背現代貨幣運作的原理。

既然外匯儲備通過印鈔的方式從企業手里換回央行（政府）手里，那么怎么用。

外匯儲備其實就三個用途

1，用于國內企業國際結算

2，政府間國際援助、結算

3，穩定匯率

第一個好理解，就是我國企業在進口的時候，需要美元，則需要用等值人民幣兌換外匯，然后支付給國外。或者外資企業（或者老外在中國工作）在中國賺了錢，要帶回去，得把手里的人民幣換成外幣帶走，這個時候就用外匯儲備兌換，把市場上對應的人民幣收回。（央行的資產負債表上資產負債同時減少，相當于回收貨幣）

第二個就是這筆錢拿去援助、交聯合國會費一類的。或者某些政府采購，比如從國外買飛機航母，需要支付外匯。

第三個比較復雜，簡單來說就是在適當的時候在市場上拋售外匯買入人民幣以使得人民幣升值。

其實外匯儲備就這三用途。

除這三個用途之外的外匯儲備，是“沒有用的”，也就是閑置的。

普通人都知道錢放手里要貶值。國家自然也是一樣的。

那么預期收益最高、流動性最強、風險最小的的投資方式就是美國國債。國家總不能拿著美元去投資美國股市美國房市吧，那個風險太大了，外匯儲備涉及一國金融安全和貨幣穩定，不可投資高風險標的。外匯儲備要是虧掉了要出大事的。其他任何投資方式的從風險收益和流動性綜合考慮都比美債要差。

所以那些“沒有用”的外匯儲備，除了買美國國債之外，沒有其他去處，不然放手里貶值嘛？

所以“為什么不出售美國國債”這個問題的答案就是：出售以后變成美元、放手里又沒用…還不如換成美國國債吃利息…

上面如果讀明白了，其實就知道，援助外國也是要動真金白銀的，比如援助某國300億美元。因為300億美元外匯儲備實際上已經印出來等額人民幣，如果憑空減少300億美元，會導致央行資產負債表對不上。所以即使援助某國300億美元，也不可以直接動用外匯儲備，而是先用財政等額人民幣把300億美元換出來，先把市場上對應這300億美元的人民幣給回收掉。然后再援助出去。這樣資產負債表才能平衡。所以對外援助說白了花的還是政府的人民幣。

很多人說去買黃金、大宗、買科技公司……這個是不成立的。

央行和財政雖然都是政府，但是是不同的機構，目前的貨幣運作方式下，只有黃金（有價證券）能夠作為擔保物發行貨幣，股票和大宗商品無法作為資產進行擴表。財政和央行是兩個部門，即使是財政想要花央行的錢，也要用等額人民幣先去把美元換出來才可以。

另外，黃金早就不是硬通貨了，風險比美元只高不低。央行作為職能機構，是不能直接去購買大宗商品和國外企業的。即使是一個國家想要對外投資，也要先成立國有企業或者主權基金，而不是由政府直接對外投資收購企業，政府是職能機構，而企業是企業，央行更不是一個投資的主體。

另外很多人有“為什么要留外匯儲備”這種說法，簡而言之，上面介紹過外匯儲備有一項很重要的功能：穩定匯率。 當人民幣面臨極大貶值壓力的時候，央行需要在市場上拋售大量美元（這些美元就是來自于外匯儲備）買入人民幣，以推高人民幣需求使得人民幣升值。舉個例子，我國外匯儲備在最高點時曾經到過4萬億美元，由于那段時間人民幣貶值壓力過大，央行公開市場操作，一年之內拋掉1萬億美元，從4萬億美元降低至3萬億出頭（2014-2015年，比較關注經濟的朋友都知道我國那會情況不太好，然后就有了后面的去庫存）。如果當時沒有這1萬億美元外匯儲備，人民幣可能面臨崩盤。外匯儲備對于國家穩定金融系統，維持貨幣穩定，平衡進出口貿易和穩定民生有著至關重要且不可替代的作用。

此后至今，我國的外匯儲備規模長期維持在3萬億左右。其實3萬億外匯儲備對我國的體量來說并不多，隨便一個貶值壓力就搞掉1萬億。

因此外匯儲備不可隨便亂用，外匯儲備枯竭對一個國家的經濟穩定是毀滅性的打擊，該情況在俄羅斯2018年發生過一次，導致俄羅斯國內物價暴漲，盧布暴貶，民生損害嚴重。

外匯儲備是非常重要的國家資源，必須穩定且充足。

標簽： 中國為什么不出售美國國債 中央銀行 外匯儲備