9月14日，在岸人民幣兌美元16:30收盤報6.9630，較上一交易日跌319個基點。人民幣的大幅貶值，讓國內一些頭部房企難上加難，尤其是發行了美元債券的國內房企，更是雪上加霜。

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（資料圖片/牟哥美攝）

人民幣貶值

國內房企要還更多錢

自8月中旬以來，人民幣兌美元匯率經歷了一輪較為快速的回調，從6.7水平一路貶值至6.9水平，其中9月7日在岸人民幣兌美元觸及6.98，離岸人民幣兌美元觸及6.99，距離“破7”僅一步之遙。

據了解，國內房企美元債，大多發行于國內地產高峰時期的2012-2018年之間。

2011 年前后，境外貨幣政策寬松，人民幣匯率單邊升值。國內企業開始加速發展美元債，以便在滿足融資需求的同時，獲得負債外幣化套利的機會，一舉兩得。

此后的幾年里，美元債的發行進入了快速增長期，房企、城投漸成主力。適逢供給側改革、融資環境較寬，地產商通過這條融資渠道，獲得大量進入地產渠道的資本。

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而這個時候，人民幣走勢還比較堅挺，當時發行美元債時人民幣兌美元基本上都在6.2-6.5之間。但隨著美聯儲今年進入加息通道以來，人民幣的快速貶值，加上國內房地產行業的不景氣，導致國內房地產企業雪上加霜。

如果以6.9左右的匯率換算，當年人民幣高位時所發行的美元債，如今償還需要額外增加6%-12%的成本。按融資10億美元計算，相當于要比發行債券時多增加6000-12000萬美元的成本，折算下來的也相當于要多付出4.2-8.3億人民幣。

美元升值

加速“收割”國內房地產

有金融觀察人士認為，隨著美國進一步加息，人民幣兌美元今年破7是大概率的事件。在國內銷售跟不上，現金流難以為繼的情況下，再來一波匯率“收割”，有可能成為壓倒發行了美元債房企的最后一根稻草。

據Wind數據顯示，房企們2020-2023年的到期債務規模分別為：8795億元、12822億元、9603億元和8348億元，這意味著明年，房企們依然面臨生死淘汰賽。

而從Wind統計的國內地產美元債到期情況來看，房企們的償債高峰期則將持續到2025年。

據了解，發行了境外美元債的國內房企，有恒大、佳兆業集團、綠地、新城控股、萬達、碧桂園、融信中國、融創中國、雅居樂、世茂房地產等多家國內房產企業，這些房地產企業所發行美元債在2022年到期的已超過200億美元（詳見下表）。

除此之外，花樣年、華夏幸福、泰禾集團、新力控股、藍光發展、陽光城、祥生地產、正榮地產......均發行了不同額度的美元債。

未來數月

仍是美元債償還高峰期

同花順數據顯示，從債務規模來看，今年10月也將是房企們的償債高峰期，規模近千億。

這些房地產企業到時候拿什么來還？有樂觀派認為，把今年樓市挺過了，后面的日子就好過了，但從現在來看，他們是根本不了解房企巨頭們的財務真相。

事實上，從2021年8月到今年8月，每個月都有房企到期美元債違約無法支付。這樣的事件，在未來數個月到數年，或許都會有不同程度的存在。

那么，怎樣才能緩解房企們面臨的債務壓力？受訪地產機構人士表示可能暫時還找不到更好的解決渠道。

首先，房地產行業不能回歸到過去輝煌的時代，要想再通過銷售回籠資金去解決這些債務壓力，可能市場并不會給出機會；當前市場要想活下來，唯一的機會，或許只有壯士斷腕降杠桿，忍痛割掉一部分項目換取資金減少債務壓力。

該人士認為，過去房地產快周轉的時代將一去不復返，房地產行業也將重新回到追求利潤的生意本質上來。雖然這種陣痛，無論對行業還是對單個企業的改變都很艱難，但卻是不得不走的路子。

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溫馨提示

標簽： 頭條人民幣大幅貶值 這些地產企業雪上加霜