“虧了那么多，還好意思收管理費？”

在不少投資者心目中，虧損的理財產(chǎn)品似乎是沒有資格收取各類費用的。

(資料圖片僅供參考)

這個愿望在2023年竟然初步得到實現(xiàn)。

根據(jù)資事堂對近期銀行理財?shù)氖袌稣{(diào)研，不少銀行推出了各種“免除費用”的理財產(chǎn)品。

其中包括：

申購費，免！贖回費，免！超額業(yè)績報酬，免！固定管理費，也免！

為何銀行理財市場會出現(xiàn)這種接近“零費率”的產(chǎn)品？

它們真的為投資者省錢了么？

這個模式可持續(xù)么？

不賺不收“管理費”

5月23日，沉寂了半年的權(quán)益類銀行理財市場又迎來一只新品——招銀理財招卓價值精選。

該產(chǎn)品由招銀理財發(fā)起，產(chǎn)品主打一個“低費率”。

產(chǎn)品說明書顯示，在費率方面，如該產(chǎn)品當(dāng)日累計凈值低于1.00元（不含）時，管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費。直至該產(chǎn)品累計凈值高于1.00元（含）后，管理人恢復(fù)收取理財計劃固定投資管理費，固定投資管理費率1.50%/年。

簡單來說，就是“只要不賺錢，就不收管理費”。

講的就是一個和投資者“共進退”。

行業(yè)“費率打折”成風(fēng)

直接在產(chǎn)品說明書上表態(tài)“不賺錢就不收管理費”，這在銀行理財市場著實罕見。

不過，放眼銀行理財市場，也不難發(fā)現(xiàn)，近期各家銀行理財子早就在費率上瘋狂“做文章”。

梳理公告，近期，包括中銀理財、招銀理財、信銀理財、蘇銀理財、民生理財在內(nèi)的多家銀行理財子公司都發(fā)布費率優(yōu)惠公告，甚至有產(chǎn)品出現(xiàn)了階段性0費率。

例如蘇銀理財近期就發(fā)布公告，稱管理人自5月30日起，對‘蘇銀理財啟源現(xiàn)金1號-W’份額的投資管理費給予優(yōu)惠，（其中投資管理費從0.5%降至0.2%。）

招銀理財也公告稱，擬對招銀理財招睿活錢管家（添利）1號固定收益類理財計劃）給予階段性費率優(yōu)惠，從5月10日起至5月31日，優(yōu)惠費率從年化0.15%降至0.02%……

此前中銀理財也宣布，公司于2023年5月5日至2023年7月31日期間，對“中銀理財-天天增益”產(chǎn)品費率進行優(yōu)惠，即：產(chǎn)品固定管理費率由0.10%（年化）下調(diào)至0.00%（年化）。

渤海銀行也曾宣布，擬對部分理財產(chǎn)品 2023 年 4 月 17 日至 5 月 3 日期間的管理費用全部免除……

類似的公告，不勝枚舉。

從國有大行理財子公司、到股份制銀行理財子公司，再到城商行理財子公司，給理財產(chǎn)品費率打折似乎成了“新常態(tài)”。

以“費用”補“收益”

銀行理財頻頻費率打折為哪般？

分析人士認(rèn)為，其中一大主因是為通過讓利，提升產(chǎn)品的預(yù)期收益率，以吸引投資者。

一些理財研究表示，理財公司會在特殊時期對部分理財產(chǎn)品減費讓利，比如去年產(chǎn)品經(jīng)歷“破凈”潮時，還有現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)出臺后產(chǎn)品收益率持續(xù)下降時，通過階段性降低產(chǎn)品費率來提升產(chǎn)品的收益率，留住客戶。

對新發(fā)權(quán)益類理財產(chǎn)品在累計凈值低于1時不收取固定管理費，是理財公司的一種宣傳獲客方式，打破了公募凈值型理財產(chǎn)品收取固定管理費的模式。

根據(jù)中國理財網(wǎng)，目前權(quán)益類銀行理財市場凈值表現(xiàn)低迷。24只產(chǎn)品中，有19只單位凈值都低于1 。而招銀理財旗下的4只權(quán)益類產(chǎn)品也在此列。

一位銀行業(yè)人士也表示，如果管理人直接讓利，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品大概提高千一至千二的年化收益率。

“讓利”之風(fēng)能持續(xù)多久？

對于銀行理財瘋狂“內(nèi)卷”費率的讓利措施，分析人士認(rèn)為并不能持久，讓利規(guī)模也不戶無限擴大。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃指出，理財產(chǎn)品費率降低或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌兄谕顿Y者實際到手收益水平的提升，但銀行理財產(chǎn)品長期的收益表現(xiàn)依然取決于機構(gòu)自身的投資管理能力。

同時需要注意的是，除固定管理費、銷售服務(wù)費、托管費等費用外，超額業(yè)績報酬也是部分凈值型理財產(chǎn)品的主要費用項目之一，當(dāng)理財產(chǎn)品實際兌付收益率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)時，銀行將對超過的部分按一定比例在投資者和自身之間進行分配。因此，“低費率”無法直接和“高收益”掛鉤。

融360數(shù)字科技研究院認(rèn)為，短期來看，降低產(chǎn)品費率確實能提升產(chǎn)品的收益率，但幅度不會很大，且期限往往不長。對新發(fā)權(quán)益類理財產(chǎn)品在累計凈值低于1時不收取固定管理費，是理財公司的一種宣傳獲客方式，打破了公募凈值型理財產(chǎn)品收取固定管理費的模式。理財產(chǎn)品減費讓利覆蓋的產(chǎn)品數(shù)量有限，且一般都是在特殊情況下的短期行為。

一些分析人士認(rèn)為，以讓渡管理費為代表的理財產(chǎn)品“零費率”產(chǎn)品，實質(zhì)上是短期之舉，也不可能長久。對一家理財機構(gòu)來說，這種重要的還是加大投入、做好業(yè)績，短期內(nèi)讓渡費率，其實并不是理財機構(gòu)的長期經(jīng)營之道。

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