安信證券發(fā)布研究報告稱，5G與VR高帶寬低時延需求相契合，VR有望成為5G首個C端大流量出口應(yīng)用。對標(biāo)3G、4G時期運營商對終端的補貼力度，運營商有望大力支持5G下游應(yīng)用，疊加近期VR新品將密集發(fā)布，該行認為VR行業(yè)今年三四季有望開始放量。建議關(guān)注：創(chuàng)維數(shù)字(000810.SZ)、中國移動(600941.SH)。

安信證券主要觀點如下：

5G與VR高帶寬低時延需求相契合，VR有望成為5G首個C端大流量出口應(yīng)用。

截至2022H1，國內(nèi)累計5G基站數(shù)185.4萬個。4G建設(shè)受到短視頻等核心應(yīng)用拉動，曾在2019年呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。當(dāng)前5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本完成，但對標(biāo)4G賦能在線支付、短視頻等應(yīng)用，目前核心應(yīng)用尚待落地。VR高帶寬低時延的需求與5G相契合，有望成為5G首個C端大流量出口應(yīng)用。

VR兩大痛點已經(jīng)解決，或?qū)⒂瓉硇码A段。

硬件端，pancake方案已解決VR核心痛點：創(chuàng)維Pancake1相對傳統(tǒng)菲涅爾透鏡光學(xué)模組厚度39mm，縮小了50%以上，主機對比傳統(tǒng)VR頭顯主機體積減小了四分之三以上，主機重量僅189g，有效解決VR硬件重量問題。

內(nèi)容端，運營商助力VR優(yōu)質(zhì)內(nèi)容探索：以中國移動為代表運營商發(fā)布了云VR內(nèi)容、終端、營銷三大合作計劃，制定了移動云VR“內(nèi)容生態(tài)三五計劃”，移動云VR已與超過200家版權(quán)方建立合作，擁有超過4萬小時的豐富內(nèi)容儲備。此外，字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)廠商也在積極推動VR生態(tài)繁榮：字節(jié)跳動上線Pico視頻，整合抖音、西瓜視頻等字節(jié)系應(yīng)用，持續(xù)上線游戲、VR視頻等內(nèi)容，目標(biāo)將手機端生態(tài)復(fù)制至VR端。

對標(biāo)3G、4G時期運營商對終端的補貼力度，運營商有望大力支持5G下游應(yīng)用，疊加近期VR新品將密集發(fā)布，該行認為VR行業(yè)今年三四季有望開始放量。

參考3G、4G時期運營商對終端的補貼，該行認為5G時期有望大力支持熱門下游應(yīng)用。此外，硬件端2022三四季度Pico、創(chuàng)維、Meta多款pancake新品發(fā)布，短期內(nèi)VR有望進入加速發(fā)展時期。一方面，VR硬件端痛點已經(jīng)解決，多家頭部廠商多款新品即將推出，包括Meta、Pico等;另一方面，得益于以中國移動為代表的運營商借助強有力的資金實力和渠道資源推動，和以字節(jié)跳動為代表的互聯(lián)網(wǎng)廠商借助手機端已有的內(nèi)容生態(tài)積極推動，該行認為VR應(yīng)用也放量在即。

建議關(guān)注：(1)創(chuàng)維數(shù)字：開拓國內(nèi)Pancake方案，公司發(fā)布Pancakexr新品牌，同時推出全球首款消費級6DoF短焦VR一體機Pancakexr，公司VR開啟C端市場新征程，發(fā)展前景廣闊。(2)中國移動：公司2022H1移動云收入達到234億元，同比增長103.6%，加速向第一陣營前進，公司推進5G云網(wǎng)融合，率先布局5G+云VR領(lǐng)域，發(fā)展優(yōu)勢明顯。

風(fēng)險提示：(1)5G建設(shè)不及預(yù)期;(2)VR普及不及預(yù)期;(3)市場競爭加劇風(fēng)險;(4)行業(yè)政策變動風(fēng)險。

標(biāo)簽： 安信證券 首個C端大流量出口應(yīng)用 國內(nèi)累計5G基站數(shù) 創(chuàng)維數(shù)字