安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，5G與VR高帶寬低時(shí)延需求相契合，VR有望成為5G首個(gè)C端大流量出口應(yīng)用。對標(biāo)3G、4G時(shí)期運(yùn)營商對終端的補(bǔ)貼力度，運(yùn)營商有望大力支持5G下游應(yīng)用，疊加近期VR新品將密集發(fā)布，該行認(rèn)為VR行業(yè)今年三四季有望開始放量。建議關(guān)注：創(chuàng)維數(shù)字(000810.SZ)、中國移動(600941.SH)。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

5G與VR高帶寬低時(shí)延需求相契合，VR有望成為5G首個(gè)C端大流量出口應(yīng)用。

截至2022H1，國內(nèi)累計(jì)5G基站數(shù)185.4萬個(gè)。4G建設(shè)受到短視頻等核心應(yīng)用拉動，曾在2019年呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。當(dāng)前5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本完成，但對標(biāo)4G賦能在線支付、短視頻等應(yīng)用，目前核心應(yīng)用尚待落地。VR高帶寬低時(shí)延的需求與5G相契合，有望成為5G首個(gè)C端大流量出口應(yīng)用。

VR兩大痛點(diǎn)已經(jīng)解決，或?qū)⒂瓉硇码A段。

硬件端，pancake方案已解決VR核心痛點(diǎn)：創(chuàng)維Pancake1相對傳統(tǒng)菲涅爾透鏡光學(xué)模組厚度39mm，縮小了50%以上，主機(jī)對比傳統(tǒng)VR頭顯主機(jī)體積減小了四分之三以上，主機(jī)重量僅189g，有效解決VR硬件重量問題。

內(nèi)容端，運(yùn)營商助力VR優(yōu)質(zhì)內(nèi)容探索：以中國移動為代表運(yùn)營商發(fā)布了云VR內(nèi)容、終端、營銷三大合作計(jì)劃，制定了移動云VR“內(nèi)容生態(tài)三五計(jì)劃”，移動云VR已與超過200家版權(quán)方建立合作，擁有超過4萬小時(shí)的豐富內(nèi)容儲備。此外，字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)廠商也在積極推動VR生態(tài)繁榮：字節(jié)跳動上線Pico視頻，整合抖音、西瓜視頻等字節(jié)系應(yīng)用，持續(xù)上線游戲、VR視頻等內(nèi)容，目標(biāo)將手機(jī)端生態(tài)復(fù)制至VR端。

對標(biāo)3G、4G時(shí)期運(yùn)營商對終端的補(bǔ)貼力度，運(yùn)營商有望大力支持5G下游應(yīng)用，疊加近期VR新品將密集發(fā)布，該行認(rèn)為VR行業(yè)今年三四季有望開始放量。

參考3G、4G時(shí)期運(yùn)營商對終端的補(bǔ)貼，該行認(rèn)為5G時(shí)期有望大力支持熱門下游應(yīng)用。此外，硬件端2022三四季度Pico、創(chuàng)維、Meta多款pancake新品發(fā)布，短期內(nèi)VR有望進(jìn)入加速發(fā)展時(shí)期。一方面，VR硬件端痛點(diǎn)已經(jīng)解決，多家頭部廠商多款新品即將推出，包括Meta、Pico等;另一方面，得益于以中國移動為代表的運(yùn)營商借助強(qiáng)有力的資金實(shí)力和渠道資源推動，和以字節(jié)跳動為代表的互聯(lián)網(wǎng)廠商借助手機(jī)端已有的內(nèi)容生態(tài)積極推動，該行認(rèn)為VR應(yīng)用也放量在即。

建議關(guān)注：(1)創(chuàng)維數(shù)字：開拓國內(nèi)Pancake方案，公司發(fā)布Pancakexr新品牌，同時(shí)推出全球首款消費(fèi)級6DoF短焦VR一體機(jī)Pancakexr，公司VR開啟C端市場新征程，發(fā)展前景廣闊。(2)中國移動：公司2022H1移動云收入達(dá)到234億元，同比增長103.6%，加速向第一陣營前進(jìn)，公司推進(jìn)5G云網(wǎng)融合，率先布局5G+云VR領(lǐng)域，發(fā)展優(yōu)勢明顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)5G建設(shè)不及預(yù)期;(2)VR普及不及預(yù)期;(3)市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn);(4)行業(yè)政策變動風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽： 安信證券 首個(gè)C端大流量出口應(yīng)用 國內(nèi)累計(jì)5G基站數(shù) 創(chuàng)維數(shù)字