2018年年末對于資本市場來說并不簡單，數個重要會議上對于資本市場的著墨大大增加，資本市場的重要性也達到了近年來的最高峰。

這一背景下，2019年資本市場如何發展成為了各方關注的焦點。24日，證監會召開黨委(擴大)會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，并研究2019年推進資本市場改革發展穩定工作。

從這次會議透露的內容，21世紀經濟報道記者發現，落實科創板、穩定以及激活資本市場成為證監會2019年的重要任務。

穩定是首要目標

自10月份國務院副總理劉鶴領銜“一行兩會”掌門人向市場釋放信心以來，資本市場的地位空前提升。金融委在會議中提出，要在實施穩健中性貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體良性循環。這是首次提出的“三角形支撐框架”，并把資本市場納入其中。

“三角形支撐框架首次提出大大提升了資本市場的地位，這也意味著2019年開始資本市場將要備受重視，改革發展將進入快車道。”北京地區一家大型券商投行部人士26日表示。

上周結束的中央經濟工作會議上也特別點題資本市場的改革，并用12字對資本市場做出定位，會議提出，“資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。”

相比2017年會后新聞稿中，“促進多層次資本市場健康發展，更好為實體經濟服務，守住不發生系統性金融風險的底線”的簡略表述，2018年的中央經濟工作會議在資本市場方面描述筆墨更多。

另外，12月20日金融委召開的座談會上也將討論主題聚焦在了資本市場之上，與會代表圍繞著提升資本市場戰略地位、完善資本市場制度、培育資本市場投資群體等方面提出了促進資本市場穩定健康發展的具體建議。

因此，證監會在部署來年工作時的首要任務便是要穩定資本市場，即要重點做好股票質押、債券違約、私募基金等重點領域風險防范處置，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

“2018年A股市場持續下跌，累計跌幅超過預期，股票質押風險一觸即發，內憂外患之下資本市場出現了諸多問題，這些問題又在一定程度上影響了資本市場的穩定，所以2019年穩定資本市場時首要目標這一點非常能夠理解，資本市場穩定才是進一步推動改革的重要前置條件。”前述券商人士認為。

多位市場人士和記者交流時表示，穩定市場的舉措不僅包含了股票質押等風險的處置，還包括“優化再融資，深化市場化并購重組改革”、“推動更多中長期資金入市，鼓勵保險資金、全國社保基金等擴大入市規模，完善QFII、RQFII制度”以及“豐富期貨及衍生品工具，激發市場活力”等。

對于穩定市場，東北證券研究總監付立春26日接受記者采訪時提出應該減少行政干預：“市場更注重規則，更注重公平效率，更注重長期的一些機制，而行政干預一般是具有臨時性的，不穩定性的，對市場健康的進化是不利的。但在特殊的時期，一些行政的臨時措施是必要的，其他大部分時候還是要更注重市場自身的建設及維護。如果是過多的行政干預，有時反而會干擾市場本質作用的發揮。”

證監會也提出，2019年的重要工作之一是要完善交易制度，優化交易監管，減少對交易的行政干預。

激活資本市場

穩定是2019年的首要目標，但穩定資本市場正是要更好地激活資本市場。根據21世紀經濟報道記者梳理，2019年證監會諸多工作也將圍繞激活資本市場展開。

首先便是要確保在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地，統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革，更好服務科技創新和經濟高質量發展。

對此，恒大研究院首席經濟學家任澤平26日也建議指出：“要激活資本市場，推動科創板和注冊制，重在制度設計。一是要建立起市場化的股票發行制度，注冊制要建立市場化的退市機制， 建立起嚴格的信息披露制度，提高監管力度和事中事后監管水平;二是改善投資者結構，提高機構投資者比重;三是完善交易制度設計，進一步規范公司停牌行為，取消股票交易印花稅;四是完善法律體系，提升監管震懾力，顯著提高違法犯罪成本。

其次，是健全多層次市場體系，支持企業拓展直接融資渠道。除了原有的推動深化創業板和新三板改革，加快發展私募股權投資基金，發展和完善企業資產證券化業務，證監會還提出要推動債券品種創新，更好支持民營經濟發展。

“推動完善各層次市場，加大產品的創新和開發這些都能夠有效地激活市場，實際上科創板改革也可以算作是健全多層次資本市場的一項重要工作。”杭州澤皓投資投資總監曹剛26日接受記者采訪時表示。

另外一項激活資本市場的方式則是利用對外開放的手段引入外資機構和外國投資者，用鲇魚效應激活資本市場。

證監會強調要進一步提升資本市場對外開放水平，加快建設具有國際競爭力的綜合性投資銀行，優化滬深港通機制，有序擴大期貨特定品種開放范圍等。