一

(相關資料圖)

不要覺得這個標題離譜，看完你也會這么認為的。

我問你，家具行業、家電行業，他們的本質是不是地產？

泡泡瑪特，其實和他們也一樣。

地產表現牛X的時候，泡泡瑪特賣得很好，反之，泡泡瑪特走勢就有點一言難盡了。

泡泡瑪特四月底公布了今年一季度的業績指引，同比增長0~5個點，但主要靠的是海外，內地下滑了5%~10%。

由于這份業績未經審核，所以還得拿去年的年報說事兒。

2022年泡泡瑪特營收46.2億元，同比增長2.8%，絕對值增長了一個多億。

看起來數字漂亮。

但這里面仍然也是靠海外增長，海外營收的增長額3個多億。

國內營收確實降了。無論是線下門店，還是線上電商，或者批發，都降了。

國內營收還能保持這個數字，還是因為在2021年6月的時候泡泡瑪特推出了MEGA高端線，這又給泡泡瑪特貢獻了4.7個億收入。

泡泡瑪特現在維持增長的秘訣就是兩個，一個是國際化，去海外找新的消費客戶，另外一個是高端化，在已有的消費者里薅更有錢的那批人。

至于最廣大的那群普通消費者，從財報數據來看，已經指望不上了。

哪怕在過去的2022年，泡泡瑪特在內地又多開了49家線下門店，多搞了206臺機器人商店。

按常理說，一個消費品多鋪了這么多的渠道，砸了這么多銷售費用，別管賺不賺利潤，至少營收會增長吧。

也不一定。

起碼泡泡瑪特平均每家門店/機器人商店的營收下降了。

注意，只是說營收下降，不是說不行了，因為對會員的粘性還挺高。

泡泡瑪特累計注冊會員數從2021年末的1958萬人增至2600萬人，新增注冊會員642.4萬人。同比增長33%。

猛嗎？

猛。

不是因為泡泡瑪特IP不行，不是因為大家對泡泡瑪特膩了，要不然沒這么多新會員。

而且IP肯定是越老越香的，泡泡瑪特最經典的IP MOLLY都已經誕生16年了，2022年營收8.0億元，同比增長13.8%。

生命力依然可以。

（泡泡瑪特頭部IP依然表現強勁）

那問題來了，用戶粘性那么不錯，為啥不漲了呢？

這里就要回到為什么泡泡瑪特和地產強相關了。

那就是擺不下了，放不下了。

占地、占空間。

買的時候這個喜歡，那個也愛，咣咣咣一買，回家一看，放不下了。

柜子都滿了。電視柜前，化妝臺前，滿了，都滿了。

所以很多人都會轉賣二手。甚至都不為了炒貨，就是單純放不下了啊。

所以，大家是買不起幾十塊的盲盒嗎？

不不不不，明顯是房子貴啊。

二

看到這里，相信你一定覺得好像說得通，但又有點刁鉆，還怪怪的。

沒關系，再看個數據。

發現沒，只有一線城市的零售門店營收下降了。

要知道，一線城市的平均收入絕對是吊打其他城市的。

但房價也是。

所以房價相對便宜、人均居住面積相對來說更大的新一線城市、二線城市及更低線的城市，營收都在增長。

在一線城市租二三十平米的小白領，回到三四線城市的家里可以住在一百四十平的房子，當然就有更多的空間，塞自己喜歡的東西。

泡泡瑪特的天花板取決于消費者家里的天花板。

你家天花板面積有多大，泡泡瑪特的天花板就有多高。

泡泡瑪特也意識到了這個問題，在去年的時候專門推了萌粒產品線。

看似玩法創新，解鎖更多的玩法啊，什么裝罐購買啊，什么DIY手鏈啊，DIY手機殼啊，更可愛啊，更Q了。

說破大天，實際上就是做小了。

小小的也很可愛。

但你再小，買多了，還是占空間。

你家里的空間，就是泡泡瑪特的空間。

三

正如APP的敵人是“一個人一天只有24小時”，食品品牌的敵人是“一個人只有一個胃”，而泡泡瑪特的敵人是“一個人只有有限的空間”。

當大家家里的柜子、架子被擠滿之后，怎么辦呢？

會賣。先賣普通款，然后再賣沒有那么稀缺的隱藏款。

你們玩過塞爾達就知道這個痛了，武器包弓箭包能存的武器弓箭都是有限的，當寶盒開出新兵器的時候，哪怕包里都是稀有兵器你也得扔。

這時候你要說了，不對。

這是所有收藏品共有的問題，你咋光說泡泡瑪特啊？

你仔細想想，其他收藏品，不一樣啊。

你看。

要么是單價高，溢價高的那種，導致能買得起的，普遍不存在空間問題，例如AJ、電子產品、古董、茅臺、普洱。

要么是具有使用功能，存在消耗可能的，茅臺和茶葉都可以算里面，鞋子勉強能算。

要么占用空間低，例如奧特曼卡、紀念幣、郵票，一個箱子可以裝一大堆。

甚至這個賽道里面最牛的公司，直接搞虛擬無實物了，例如抽卡游戲。

大家都是玩概率，弄炒作。但只有泡泡瑪特給空間卡住了。

嚴格來說，泡泡瑪特現在這個模式不是不好，相反，特別好。

它靠著單價低+自己的IP+盲盒完成了“手辦普惠”。

但一個模式的優點往往也是它的缺點：單價不夠高，所以必須數量多才能做大。

數量多的同時，體積又不夠低。

沒損耗，還占地兒。這就，有點尷尬了。

從這個角度來說，果然萬物基于地產。

只有醬香，才能自成一格。

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