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出品|搜狐地產&焦點財經

作者|陳盼盼

(資料圖)

編輯|吳亞

8月8日，恒大物業(yè)(06666.HK)震蕩走低，午后跌幅持續(xù)至19%，截至當日收盤，跌超17%、報0.83港元/股，創(chuàng)歷史新低；總市值約為89.73億港元，較巔峰時期蒸發(fā)近96%。

雪球數(shù)據(jù)顯示，自8月3日復牌以來，恒大物業(yè)已連續(xù)四個交易日下跌，截止8月8日收盤累計跌幅已達63.91%。

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，恒大物業(yè)復牌后連續(xù)下跌，屬于長期停牌后的正常調整，后續(xù)若經營狀況不錯，仍有反彈機會。

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高光時刻總市值曾超2000億港元

恒大物業(yè)曾屬于物管行業(yè)頭部位置，備受資本市場青睞。比如，在恒大物業(yè)上市前夕，恒大集團為恒大物業(yè)引入包括中信資本、農銀國際、光大控股、紅杉資本、騰訊控股、云峰基金等14名戰(zhàn)略投資者，占總股本比例約28.061%，對應總代價為235億港元。

2020年12月2日，恒大物業(yè)登陸港交所，隨后股價一路高漲，巔峰時刻曾沖到19.74港元的高點，總市值一度突破2134億港元。

然而，近兩年受“恒大系”流動性危機連鎖反應波及，恒大物業(yè)經營幾乎停滯。尤其是2022年3月22日，恒大物業(yè)爆出被控股股東中國恒大占用134億元存款，直接觸發(fā)停牌。

在停牌期間，恒大物業(yè)積極按照復牌指引，對134億存款事件進行獨立調查。調查報告顯示，2020年12月28日至2021年8月2日期間，恒大物業(yè)的6家附屬公司通過8家銀行為第三方融資提供存款質押，相關資金被劃轉至恒大集團。

此后，該質押擔保期限屆滿，因觸發(fā)質權實現(xiàn)條件，相關的銀行劃扣了恒大物業(yè)的這134億元的存單存款。對此，恒大物業(yè)表示，已開展內部監(jiān)控檢討、人員培訓及調整等一系列補救措施，但至今未追回134億元存款。

8月3日即停牌500天后，恒大物業(yè)正式復牌，并遭遇了意料之中的股價大跌，

當日收盤跌超47%、報價1.21港元，總市值僅剩130.81億港元。

但與恒大汽車復牌后快速迎來股價反彈不同，恒大物業(yè)于復牌后連續(xù)多日下跌，股價和市值不斷創(chuàng)新低。

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，“單純以目前一些復牌的地產股來說，股票持續(xù)下跌大致上會有5個交易日左右。所以此次恒大物業(yè)已經有4個交易日持續(xù)下跌，應該會陸續(xù)調整到位。”

系恒大債務重組的關鍵籌碼之一

事實上，恒大物業(yè)是“恒大系”當前最優(yōu)質的資產之一，被視為許家印的“現(xiàn)金奶牛”。

年報顯示，2022年恒大物業(yè)實現(xiàn)總營業(yè)收入118.1億元、歸母凈利潤14.23億元，是“恒大系”中唯一實現(xiàn)盈利的上市公司；截止2022年末，恒大物業(yè)的總資產約71.5億元。

管理規(guī)模方面，截至2022年末，恒大物業(yè)總合約面積約8.19億平米、在管面積約5億平米。

據(jù)中國房地產報披露的《2022年物管企業(yè)在管規(guī)模排行榜》，碧桂園服務、萬物云、保利物業(yè)、雅生活服務、綠城服務、中海物業(yè)，分別以8.69億平米、8.40億平米、5.76億平米、5.46億平米、3.84億平米、3.20平米的在管面積規(guī)模排行行業(yè)前六。

據(jù)此測算，恒大物業(yè)截止2022年的在管面積為5億平米，位列行業(yè)第五。

同時，恒大物業(yè)保持著業(yè)務增長及可持續(xù)發(fā)展能力。截至2023年5月底，其總簽約面積約8.17億平方米，簽約項目總數(shù)3152個；共2759個在管項目，在管面積增至5.06億平方米。

圖片來源：中國房地產報

恒大物業(yè)預計，未來收入及凈利潤均可維持與物業(yè)行業(yè)頭部企業(yè)相當?shù)脑鲩L水平，財務風險低，可保障公司持續(xù)生產經營，且認為自身擁有足夠的資產進行業(yè)務運營。

在嚴躍進看來，恒大物業(yè)復牌后的連續(xù)調整，本質上是因為停牌時間太長，需要一點時間消化，后續(xù)若經營狀況不錯，仍有反彈機會。

值得一提的是，恒大物業(yè)的股票是恒大推動境外債務重組的關鍵籌碼之一。今年3月，中國恒大（03333.HK）曾公布了涉及191.48億美元的境外債重組方案，其中就包括將原債務轉換為與恒大物業(yè)、恒大汽車、中國恒大股票掛鉤的強制可交換債券及票據(jù)的選項。

根據(jù)恒大方面披露的公開數(shù)據(jù)，今年8月22日-23日將舉行債務重組投票表決會。屆時，恒大物業(yè)又將起到多大作用？

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