睿創微納市盈率接近80倍

睿創微納申購代碼為787002，發行價格為20.00元/股，2018年扣非后市盈率為79.09倍，頂格申購需配市值10.5萬元。

睿創微納所屬行業為專用設備制造業。截至今年6月27日，中證指數有限公司發布的專用設備制造業最近一個月平均靜態市盈率為30.58倍，遠低于睿創微納的市盈率水平。

比較主營業務與發行人相近的上市公司，則會發現估值水平均超過100倍，也就是比睿創微納要高得多。一家是高德紅外，2018年扣非后EPS為0.1416元/股，6月27日收盤價19.77元/股，對應的靜態市盈率139.66倍。另一家大立科技的2018年扣非后EPS為0.0838元/股，6月27日收盤價9.53元/股，對應的靜態市盈率113.75倍。

據披露，睿創微納本次發行股份數量為6000萬股，發行股份占公司股份總數的比例為13.48%，全部為公開發行新股，發行后總股本為4.45億股。報價區間為7.50元/股至25.50元/股，擬申購數量總和為130.42億股。

剔除無效報價和最高報價后，參與初步詢價的投資者為205家，配售對象為1700個。剔除無效報價和最高報價后剩余報價申購總量為112.55億股，整體申購倍數為260.52倍。

需要注意的是，持有市值1萬元及以上的投資者才能參與新股申購，每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為500股，申購數量應當為500股或其整數倍，但最高不得超過本次網上初始發行股數的千分之一，即1.05萬股。

所謂市值計算，是指投資者在6月28日前20個交易日且包括當日的日均持有市值。

天準科技市盈率接近60倍

天準科技的申購時間和睿創微納是同一天，也是7月2日9時30分開始，到當天15時結束。發行價25.50元，市盈率57.48倍。

天準科技所需的行業是專用設備制造業。截至6月27日，該行業最近一個月平均靜態市盈率為31.26倍，相比天準科技的發行市盈率較低。而可比4家上市公司的估值水平平均值則為49.68倍，同樣比天準科技2018年扣非后市盈率水平更低。

天準科技在網下初步詢價階段的申購倍數同樣超過200倍。其對應的申報數量為111.70億股，報價區間為15.00元/股至54.38元/股。

申購時，每一個申購單位為500股，申購數量應當為500股或其整數倍，但最高不得超過本次網上初始發行股數的千分之一，即1.35萬股。

這意味著，單一賬戶頂格申購天準科技需配市值13.5萬元。

投資者參與網上公開發行股票的申購，只能使用一個證券賬戶。同一投資者使用多個證券賬戶參與同一只新股申購的，以及投資者使用同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以該投資者的第一申購為有效申購，其余申購均為無效申購。

根據規則，網上投資者連續12個月內累計出現3次中簽后未足額繳款的情形時，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月(按180個自然日計算，含次日)內不得參與新股、存托憑證、可轉換公司債券、可交換公司債券網上申購。

市場化定價有望帶來超募

按照詢價結果，這兩家公司若發行順利，將雙雙出現超募現象。其中，睿創微納和天準科技的募資規模分別達到12億元和12.34億元，而兩家公司募投項目資金需求量分別為4.5億元和10億元。

對于科創板002號和003號兩家公司出現的超募現象，業內人士認為，超募是市場化發行的必然產物。在市場化發行時代，超募將成為偽命題，最終定價是由市場詢價產生，而不是“錨定”募投項目所需資金計算出來。