本報告導讀：

　　我們市場對新開工需求的預期正在修復，建材股有望演繹1 季報行情。

　　摘要：

　　水泥：本周全國水泥市場價格延續漲勢，環比漲幅仍為1%。價格上漲地區主要有江蘇、浙江、廣西和寧夏等地，幅度10-30 元/噸，新疆執行上漲70 元/噸。 整體來看，隨著市場需求逐漸進入旺季，水泥價格也步入上行通道，短期看南方市場剛剛達到供需平衡，加上各地價格均處于中高位水平，所以價格多是小幅穩步上漲，預計4 月將會繼續上漲，幅度20-30 元/噸。北方地區需求全面啟動后，價格上漲執行幅度將會較大，將帶動全國價格繼續攀升。

　　玻璃：本周末全國白玻均價1696 元/噸，環比上月上漲31 元，同比去年上漲228 元。本月玻璃現貨市場總體走勢好于預期，在產產能91404 萬重箱，環比上周持平，同比去年降低1620 萬重箱。周末行業庫存3332 萬重箱，環比上周降低24 萬重箱，同比去年降低15 萬重箱。因下游需求略有滯后，造成部分地區玻璃實質性消耗的數量略有減少，但需求遲到并不意味著缺席，隨著各種限制監管的解除，需求有望集中釋放。

　　玻纖：本周無堿粗紗市場平穩運行，國內市場逐步回暖，多數廠家出貨穩中有升，庫存有消化，部分產品仍處緊俏狀態。幾大龍頭企業適當調整產品結構，部分主流產品貨源仍處緊俏狀態。

　　主要原材料價格：本周IPE 布倫特原油期貨價格環比下降0.14 美元/桶，至70.22 美元/桶。重質純堿價格環比持平，主流送到終端價在1750 元/噸。秦皇島港動力煤平倉價格570 元/噸，環比持平。

　　建材行業策略：

　　當前我們推薦；

　　第一，北方正式進入復工期后，鋼鐵煤炭玻璃等去庫速度明顯超過歷史同期，華東華南水泥企業發貨量接近旺季水平正式開啟漲價大幕，我們認為實際需求端超過市場預期，A 股推薦龍頭海螺水泥，港股中國建材，其他推薦萬年青、華新水泥，受益上峰水泥；玻璃推薦H股信義玻璃，A 股旗濱集團；

　　第二，推薦中國制造走出去，實際受貿易戰影響有限，繼續推薦中國巨石、福耀玻璃；

　　第三，消費類品牌建材，18 年演繹的大邏輯是龍頭開發商市占率提升和加快周轉，品牌龍頭步伐將繼續加速，推薦東方雨虹、北新建材、偉星新材；其他品種推薦海螺創業、豐林集團和再升科技。