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高盛最新回應!此前曾下調部分銀行評級,國內機構:銀行股性價比高,有望估值修復 -天天播報

    來源: 格隆匯  2023-07-06 10:16:12

近期,高盛發布的有關中國銀行股的報告引發廣泛關注,高盛最新也對此做出回復。

高盛方面表示,該機構題為《測試“不可能的三位一體”》的報告從三大角度分析了對當前國內銀行股的看法,涉及評級的有12家銀行,覆蓋范圍僅為當前A股42家上市銀行中三成,集中在國有大行和部分股份制銀行之間。

高盛還稱,如果地方債務保持增長,信用風險可控。但隨著地方債務規模增加,銀行息差收入將有一定壓力。由于地方債務在債券部分有稅收和資本節省,可以有效幫助銀行減少利息收入下滑帶來的影響,因此地方債務中債券占比也是影響銀行經營的重要因素。


(資料圖片)


市場反映平平


同時,在此報告的影響下,港A市場表現并不激烈。

7月5日,A股銀行指數下跌0.52%,跌幅較大的分別是招商銀行、郵儲銀行和寧波銀行,也并未對應被下調評級的銀行。港股銀行指數下探較深,跌幅為2.49%,同樣是招行領跌。

今日,港A市場上的銀行股也是表現平平,未出現大幅下跌,跌幅最大的浙商銀行、招商銀行,也僅跌超1%。


高盛下調部分銀行評級


7月4日,高盛發了一份關于中國銀行業大報告,把工商銀行,農業銀行,交通銀行,興業銀行,華夏銀行全部降到“賣出”,中國銀行和招商銀行為“中性”,“買入”評級的只剩了建設銀行、郵儲銀行、寧波銀行和平安銀行。

不過,高盛并非對銀行股全面下調評級,也有提高評級的部分,郵儲銀行由“賣出”上調至“買入”,對建設銀行則是維持“買入”評級。

高盛在報告中指出,中國多家銀行將面臨盈利壓力,存在股息減少的風險。


機構:性價比有所提升


對于銀行股未來的投資,國內券商機構卻不認可高盛的觀點。機構認為,當前銀行板塊的估值已經足夠低,銀行的資產質量正在改善,性價比正在提升。

中金研報最新研報指出,銀行估值有望長期見底回升。考慮到ROE和息差水平有望長期處于底部區間,銀行估值也應企穩回升,前向市凈率也有望修復到2020-2021年均值0.7-0.8x的水平,相比當前的0.5x左右隱含30%-50%的修復空間。考慮到主要H股銀行相比A股存在30%左右的折價,H股修復空間或更大。

催化劑包括:1)宏觀經濟復蘇;2)進一步全面降低存款成本;2)鼓勵市場資金投資銀行的政策措施;3)財政政策穩增長;4)更加充分的信息披露,等等。

招商證券銀行首席分析師廖志明表示,A股上市銀行一季度整體業績增速為近年來的低位,主要是由于息差大幅收窄。盡管存款利率下調將驅動銀行負債成本下降,但6月份LPR下調了10基點,未來息差仍將承壓。A股上市銀行基本面雖承壓,但盈利保持穩定,隨著板塊估值下跌,性價比有所提升,年底或有估值切換行情。

國信證券金融業首席分析師王劍認為,當前銀行基本面雖然繼續承壓,但目前銀行板塊估值處于歷史低位,低估值反映了市場的悲觀預期,維持行業“超配”評級。

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