今年以來，修復似乎成為了保險板塊的主題。

回顧之前一季度保險數(shù)據出爐，上市險企利潤端增長顯著，一方面是保險產品銷售旺盛帶動負債端轉好，另一方面是權益市場整體回暖推動投資收益表現(xiàn)亮眼，另有中特估題材催化，帶出了一波修復行情。

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近段時間，重要會議更是提出了“活躍資本市場，提振投資者信心”這樣的罕見說法，強化了市場對于中長期權益市場向好趨勢的信心，疊加今年以來保險行業(yè)景氣度持續(xù)回升，市場對于保險板塊資產負債兩端修復預期隨之進一步走高。

多家券商都表示了對保險板塊看好的態(tài)度。比如，方正證券在7月的研報中提出，保險資產端改善預期增強，疊加負債端增長確定性，板塊估值將進入新一輪修復期。中金公司在8月的研報中表示，保險行業(yè)估值已過度反映潛在風險對于險企的實際沖擊；中資壽險負債端中長期復蘇邏輯未變之下，資產端情緒低點即是較好布局時機。

保險板塊的確定性不斷提高似乎已經成為了市場共識。以陽光保險為例，近日其剛公布了最新中期業(yè)績報告，恰恰向我們展示了一家高成長性民營險企的底色。

一、抓住行業(yè)改革大勢，實現(xiàn)穩(wěn)健增長

“穩(wěn)中有升”，足以概括筆者對于陽光保險這份中期業(yè)績的感受。

2023年上半年，陽光保險實現(xiàn)總保費收入678.1億元，同比增長7.7%；歸屬母公司股東凈利潤達29.0億元，同比增長9.0%；內含價值為1049.8億元，較上年末增長3.7%。

能取得這份優(yōu)秀成績，得益于壽險、財險兩端的共同發(fā)力。

1）壽險業(yè)務方面，此次業(yè)績期表現(xiàn)超預期：

2023年上半年，陽光壽險總保費收入458.5億元，同比增長9.0%；新單期繳保費收入139.5億元，同比增長53.4%；上半年新業(yè)務價值26.8億元，同比增長37.1%。

近幾年，壽險行業(yè)經歷了一段既長且深的變革，多數(shù)壽險公司都面臨著較大的業(yè)績增長壓力。在此期間，陽光人壽始終保持向好發(fā)展，且在壽險行業(yè)改革出現(xiàn)明顯好轉跡象之時，核心壽險數(shù)據均能夠爆發(fā)出亮眼增速，這離不開陽光保險始終走在行業(yè)改革的最前沿。

首先是個險渠道方面，代理人提質增效是壽險改革的重中之重。從成立之日就極為重視人才隊伍建設的陽光保險，在這輪代理人“增優(yōu)”的過程中，顯得更為游刃有余。

個險渠道人均產能2.6萬，同比增長63.0%；不僅如此，通過迭代增員畫像、增員流程、增員工具和培訓訓練等內容，新人質量持續(xù)優(yōu)化。2023年上半年新人人均產能1.9萬元，同比增長95.0%。

此外，銀保渠道的價值轉型愈發(fā)成熟。

今年上半年，陽光人壽銀保渠道實現(xiàn)總保費收入310.6億元，同比增長5.2%。銀保業(yè)務不僅總量實現(xiàn)正增長，結構上也大幅優(yōu)化。2023年上半年，陽光人壽銀保渠道新單期繳保費收入106.4億元，同比增長51.6%，價值型業(yè)務占比持續(xù)提升。

2）財險依然保持高景氣度：

2023年上半年，陽光財險實現(xiàn)原保險保費收入219.3億元，同比增長5.1%；承保綜合成本率98.2%，承保成本持續(xù)優(yōu)化。

很大程度上，這得益于財險業(yè)務結構的不斷優(yōu)化。

具體來看，作為擁有中國財險業(yè)內第一張“車險生命表”的險企，陽光保險車險業(yè)務始終是財險業(yè)務板塊的重要支柱，且通過持續(xù)深化車險智能生命表工程，深度融合車險經營與精算技術，不斷提升定價準確性和資源分配科學性，有效增強多渠道均衡發(fā)展能力。今年上半年，車險業(yè)務原保險保費收入達128.8億元，同比增長3.0%。

值得一提的是，隨著新能源汽車占有率迅速攀升，車險業(yè)務亦需同步轉型升級，陽光保險把握住了這一增量機會。今年上半年，家用車保費增速9.5%，新能源車保費增速80.3%，這也是車險業(yè)務能夠實現(xiàn)增長的關鍵。

此外，非車險業(yè)務的不斷優(yōu)化是其財險更重要的看點。

相對于車險而言，非車險業(yè)務對于險企的風險管理能力要求更高。有鑒于此，陽光保險以數(shù)據積累為核心，研究建立分險類和個體風險的精準識別與量化評估模型，建立以非車數(shù)據生命表為核心的非車經營體系，提升對非車險業(yè)務風險的掌控，實現(xiàn)非車險可持續(xù)健康發(fā)展。今年上半年，非車險原保險保費收入達90.5億元，同比增長8.4%，綜合成本率98.7%，實現(xiàn)承保盈利。

可以看到，保險主業(yè)基本盤仍舊十分穩(wěn)固，隨著保險行業(yè)整體進入向上修復通道，抓住行業(yè)大勢的陽光保險大概率會是這波行業(yè)上行周期的核心受益者。

二、以客戶為中心，數(shù)字化驅動改革

正如前文所述，保險行業(yè)近幾年著力于改革，無論是產品、服務、渠道還是數(shù)字化，全方位的轉型升級幾乎可以在每一家險企的財報中得以體現(xiàn)。

這背后，其實是保險公司們尋求高質量、可持續(xù)發(fā)展的必要舉措。

過去，保險行業(yè)的高速發(fā)展依靠人口紅利，有利于險企快速獲取市場份額，但也導致了產品同質化嚴重、產品服務無法滿足客戶特定需求等問題。

而站在當下，不同的年齡段、不同的經濟水平、不同的家庭狀況的客戶對于保險產品的需求呈現(xiàn)“千人千面”的特征，過去那種憑借少數(shù)幾個保險產品打天下的模式增長乏力，能否真正做到以客戶為中心，為客戶提供定制化的、動態(tài)化的解決方案成為了險企在新的行業(yè)發(fā)展階段競爭的關鍵。

為此，陽光保險持續(xù)推動客戶戰(zhàn)略落地，構建面向客戶的多元產品服務體系，在壽險及財險領域體現(xiàn)為“縱橫計劃”與“伙伴行動”。

1）縱橫計劃

縱橫計劃，即以多元化產品服務滿足客戶家庭全生命周期的不同需求。

對于個人而言，教育、健康管理、養(yǎng)老、財富傳承等核心訴求都應該得到滿足，圍繞這些重要且彼此差異度高的需求，陽光保險制定了多層次、差異化的產品服務體系。

比如，圍繞健康醫(yī)療，推出“主險模塊化+附加險”重疾產品組合，滿足客戶差異化需求；圍繞養(yǎng)老和財富管理，推出公司首款個人養(yǎng)老金，并全面升級了分紅年金。

同時，為了更好踐行陽光    保險“一切為了客戶”的理念，提升客戶體驗，陽光保險構建了“產品+服務”的生態(tài)體系，建設了一站式線上增值服務平臺，努力提供更加符合客戶需求、體驗良好的增值服務，提高客戶滿意度。

2）伙伴行動

伙伴行動，即陽光財險面向團體客戶推出的行業(yè)化專屬風險管理解決方案。

值得注意的是，傳統(tǒng)保險公司的做法都是事前收取保費，事后進行理賠。即以金錢賠付的方式對沖、轉移客戶遭受的風險。

但對于許多承保主體而言，相較于事后的金錢賠付，其更想要的是風險事件不要發(fā)生，或者至少可以事前降低風險事件發(fā)生的概率。

陽光財險的伙伴行動正是考慮到多數(shù)客戶的這一樸素需求，完成了從單純的經濟補償保險提供商向風險管理服務支持商轉變，這也讓其獲得了廣泛認可。

2023年上半年，陽光財險為7687個重要企業(yè)客戶提供科技減災和專業(yè)風險咨詢服務。

3）數(shù)字化驅動

其實，無論是縱橫計劃還是伙伴計劃，都是從“一切為了客戶”的經營理念出發(fā)，為了更好地服務于客戶而制定的戰(zhàn)略。

越是好的戰(zhàn)略越需要高效地執(zhí)行，在科技創(chuàng)新技術加速滲透保險業(yè)的背景下，高效的戰(zhàn)略執(zhí)行離不開數(shù)字技術。同時，隨著數(shù)字要素在生產力和生產關系變革中扮演著越來越重要的角色，數(shù)字化轉型成為了各行各業(yè)近年來的共性。

保險公司通過科技優(yōu)化運營流程節(jié)約成本支出的同時，也能提升整體效率。此外，消費者需求的日益多元化，需要險企深入分析客戶畫像、加快推動產品創(chuàng)新，提升客戶滿意度。

因此，陽光保險很早就開始著力于推進數(shù)字化轉型，并深入到客戶洞察、營銷、產品、風控、運營等各個層面。

客戶體驗方面，數(shù)字技術的提升是重中之重。陽光人壽借助靈犀體驗計劃與天樞數(shù)據平臺，實現(xiàn)服務模式從“等待上門”向“主動服務”轉變，大幅提高了客戶服務一次完成率。

此外，陽光財險通過升級迭代陽光天眼風險地圖平臺，為客戶提供優(yōu)質快捷的風控服務，2023年上半年累計完成風控作業(yè)9000余份，向客戶及社會公眾等提供預警信息41萬余次。

面對今年AI浪潮的爆發(fā)，陽光保險積極推進陽光GPT戰(zhàn)略工程，聚焦保險領域私有化大模型研發(fā)突破，加速在客戶服務、銷售支持等核心業(yè)務場景應用。陽光GPT上線3個月內，累計使用次數(shù)34.5萬次。

總的來說，越來越重視數(shù)字技術的陽光保險，有了更強的核心競爭力，能夠充分地貫徹客戶戰(zhàn)略，成為真正懂客戶的險企，在保險行業(yè)的新發(fā)展階段拔得頭籌。

三、結語

隨著保險板塊價值修復趨勢愈發(fā)明晰，長線投資者理應將目光聚焦于此，尤其在當前資本市場波動加大、主線行情不明的背景下，保險行業(yè)估值修復的確定性顯得更為稀缺。

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