去年吸引了一波投資者注意的培育鉆石板塊，在經(jīng)歷兩個多月的大幅回撤后，似有抬頭反彈的趨勢。

今日，培育鉆石概念股全線上漲。因財務(wù)造假瀕臨退市、同時陷入法定代表人涉嫌違法披露信息被捕風(fēng)波的ST金剛被狂拉逾20%，直接漲停封板。豫園股份、國機(jī)精工上漲約4%，黃河旋風(fēng)、力量鉆石上漲逾2%，四方達(dá)、沃爾德、中兵紅箭等跟漲。

過去一年，此前名不見經(jīng)傳的培育鉆石板塊掀起了一股瘋狂上漲潮。黃河旋風(fēng)從2月低位至11月高位，股價累計飆漲逾348%；中兵紅箭一度累漲248%；力量鉆石則在9至11月短短兩個月的時間內(nèi)，股價實(shí)現(xiàn)了超過16倍的增長，其中9月24日上市當(dāng)日股價飆漲11倍。

但在11月高位后，培育鉆石板塊便經(jīng)歷大幅回撤。黃河旋風(fēng)跌去38%，力量鉆石跌去33%，中兵紅箭跌去41%。春節(jié)前，該板塊出現(xiàn)反彈趨勢，培育指數(shù)至今已累漲逾9%。

（黃河旋風(fēng)股價走勢圖）

消息面上，培育鉆石概念股的卷土重來，與疫情下天然鉆石供給減少有關(guān)，此外，全球?qū)τ阢@石消費(fèi)的需求復(fù)蘇明顯，從而導(dǎo)致供不應(yīng)求，天然鉆石價格提升。與此同時，對于價格更為低廉但同時品質(zhì)所差無幾的培育鉆石有了更多的替代需求。

在2022年1月的年內(nèi)第一場交易會上，De Beers，這一全球最大的鉆石開采供應(yīng)商將原鉆價格提高了8%左右。在此之前的12月，De Beers已經(jīng)在一個月內(nèi)上調(diào)了4次原鉆價格。不僅如比，其他天然鉆石開采商ALROSA、Rio Tinto和Petra Diamonds也都不約而同地對原鉆提價，1月以來國際成品鉆石價格也由此大幅上漲。

數(shù)據(jù)顯示，鉆石成品價格指數(shù)在今年1月大漲5.67%，環(huán)比增加1.32個百分點(diǎn)，創(chuàng)下了鉆石成品價格多年來最高的漲幅記錄。

相比于天然鉆石，人工鉆石的價格約為20%-30%。而天然鉆石價格的持續(xù)攀升，則在一定程度上抑制了對價格較為敏感消費(fèi)者群體的需求，使得這部分消費(fèi)者轉(zhuǎn)而投向在理化性質(zhì)上與天然鉆石基本一致人工培育鉆石。

國泰君安認(rèn)為，在鉆石整體行業(yè)需求旺季，且疫情影響上游供應(yīng)嚴(yán)重不足的背景下，天然鉆石Rapaport呈現(xiàn)成品鉆全面價格上漲，目前培育鉆石定價體系依托Rapaport報價；培育鉆石海外下游需求旺盛，仍持續(xù)處于供不應(yīng)求狀態(tài)，且國內(nèi)消費(fèi)者觸達(dá)提升空間大，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)長期向好的態(tài)勢。

不過，國內(nèi)“培育鉆石三巨頭”黃河旋風(fēng)、力量鉆石、中兵紅箭旗下的培育鉆石業(yè)務(wù)卻主要不是針對C端消費(fèi)者，而是B端的工業(yè)級鉆石。

因?yàn)樘厥獾奈锢韺傩裕@石在電子通訊、航空航天、半導(dǎo)體與消費(fèi)電子等制造業(yè)中，可作為較好的光學(xué)與半導(dǎo)體材料。

但國內(nèi)因?yàn)楣I(yè)鉆石資源稀缺，多年來這一領(lǐng)域的原料都源自于進(jìn)口。俄羅斯、非洲的南非與剛果、澳大利亞、博茨瓦納是名副其實(shí)的工業(yè)鉆石大國，總儲量可達(dá)到全球的90%。

但自2017年后，全球鉆石毛坯的產(chǎn)量便開始逐步下滑。2017年產(chǎn)量為152百萬克拉，而2020年時只有111百萬克拉。產(chǎn)量增速也從2017年的20%大幅下滑至2020年的-20%。

為了解決工業(yè)鉆石原料不足的問題，國內(nèi)開始制造人造培育鉆石。目前擁有這一研發(fā)技術(shù)的除了中國外，還有印度與烏克蘭。

但去年因?yàn)樾鹿谝咔椋蚬?yīng)鏈陷入緊張狀態(tài)，印度多家人工培育鉆石廠商受到影響不得不停工。而中國因?yàn)槁氏葟囊咔橹谢謴?fù)供應(yīng)鏈，相關(guān)培育鉆石公司訂單暴漲。

據(jù)黃河旋風(fēng)發(fā)布的最新全年業(yè)績預(yù)告來看，公司2021年年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4100萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公告稱，2021年公司主營業(yè)務(wù)超硬材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整已見成效，培育鉆石產(chǎn)品產(chǎn)銷大幅增加，使得主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品盈利能力獲得較大提升。

國信證券認(rèn)為，隨著我國傳統(tǒng)制造業(yè)技術(shù)升級、新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，超硬材料需求持續(xù)提升，我國人造金剛石總產(chǎn)量在2020年首次超過200億克拉。由于需求提升且大量壓機(jī)轉(zhuǎn)為生產(chǎn)培育鉆石帶來格局改善，公司工業(yè)金剛石產(chǎn)品滿產(chǎn)滿銷，且持續(xù)提價，經(jīng)營效益大幅向好。

不過，值得注意的是，去年人工培育鉆石概念股的大幅飆升，與全球供應(yīng)緊張關(guān)系密不可分。雖然奧密克戎變異毒株依然在全球范圍內(nèi)肆虐，但毒性與致死率已較此前新冠毒株有所降低。隨著輝瑞等海外醫(yī)藥公司相繼研發(fā)針對新冠病毒的特效藥物，海外供應(yīng)鏈的恢復(fù)情況也需要納入國內(nèi)人工培育鉆石訂單需求的變化中。

從培育鉆石板塊的歷史估值來看，經(jīng)過兩個多月的回撤，培育鉆石板塊的動態(tài)市盈率已經(jīng)掉落歷史估值的平均值下方。

目前A股的市場環(huán)境中，板塊高低估值切換，大量資金從鋰電、光伏等成長股中溢出，同時大基建領(lǐng)域的房地產(chǎn)、鋼鐵、家電以及此前低估的周期行業(yè)煤炭等獲得了超跌反彈的機(jī)會。

但與前年抱團(tuán)價值白馬股、去年的抱團(tuán)新能源成長股風(fēng)格明顯不同的是，今年初至今的場內(nèi)資金似乎仍未找到合適的抱團(tuán)主線，以至于近期A股市場中時有此前大幅回撤的概念板塊突然爆發(fā)。而這些板塊從可持續(xù)性上來看，支撐力度還是稍顯不足。如今卷土重來的人工培育鉆石概念股，是否只能是曇花一現(xiàn)，還有待時間觀察。

標(biāo)簽： 培育鉆石突現(xiàn)大漲行情 都怪天然鉆石太貴