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培育鉆石突現大漲行情，都怪天然鉆石太貴？

來源：格隆匯　　2022-02-21 16:37:02

去年吸引了一波投資者注意的培育鉆石板塊，在經歷兩個多月的大幅回撤后，似有抬頭反彈的趨勢。

今日，培育鉆石概念股全線上漲。因財務造假瀕臨退市、同時陷入法定代表人涉嫌違法披露信息被捕風波的ST金剛被狂拉逾20%，直接漲停封板。豫園股份、國機精工上漲約4%，黃河旋風、力量鉆石上漲逾2%，四方達、沃爾德、中兵紅箭等跟漲。

過去一年，此前名不見經傳的培育鉆石板塊掀起了一股瘋狂上漲潮。黃河旋風從2月低位至11月高位，股價累計飆漲逾348%；中兵紅箭一度累漲248%；力量鉆石則在9至11月短短兩個月的時間內，股價實現了超過16倍的增長，其中9月24日上市當日股價飆漲11倍。

但在11月高位后，培育鉆石板塊便經歷大幅回撤。黃河旋風跌去38%，力量鉆石跌去33%，中兵紅箭跌去41%。春節前，該板塊出現反彈趨勢，培育指數至今已累漲逾9%。

（黃河旋風股價走勢圖）

消息面上，培育鉆石概念股的卷土重來，與疫情下天然鉆石供給減少有關，此外，全球對于鉆石消費的需求復蘇明顯，從而導致供不應求，天然鉆石價格提升。與此同時，對于價格更為低廉但同時品質所差無幾的培育鉆石有了更多的替代需求。

在2022年1月的年內第一場交易會上，De Beers，這一全球最大的鉆石開采供應商將原鉆價格提高了8%左右。在此之前的12月，De Beers已經在一個月內上調了4次原鉆價格。不僅如比，其他天然鉆石開采商ALROSA、Rio Tinto和Petra Diamonds也都不約而同地對原鉆提價，1月以來國際成品鉆石價格也由此大幅上漲。

數據顯示，鉆石成品價格指數在今年1月大漲5.67%，環比增加1.32個百分點，創下了鉆石成品價格多年來最高的漲幅記錄。

相比于天然鉆石，人工鉆石的價格約為20%-30%。而天然鉆石價格的持續攀升，則在一定程度上抑制了對價格較為敏感消費者群體的需求，使得這部分消費者轉而投向在理化性質上與天然鉆石基本一致人工培育鉆石。

國泰君安認為，在鉆石整體行業需求旺季，且疫情影響上游供應嚴重不足的背景下，天然鉆石Rapaport呈現成品鉆全面價格上漲，目前培育鉆石定價體系依托Rapaport報價；培育鉆石海外下游需求旺盛，仍持續處于供不應求狀態，且國內消費者觸達提升空間大，產業呈現長期向好的態勢。

不過，國內“培育鉆石三巨頭”黃河旋風、力量鉆石、中兵紅箭旗下的培育鉆石業務卻主要不是針對C端消費者，而是B端的工業級鉆石。

因為特殊的物理屬性，鉆石在電子通訊、航空航天、半導體與消費電子等制造業中，可作為較好的光學與半導體材料。

但國內因為工業鉆石資源稀缺，多年來這一領域的原料都源自于進口。俄羅斯、非洲的南非與剛果、澳大利亞、博茨瓦納是名副其實的工業鉆石大國，總儲量可達到全球的90%。

但自2017年后，全球鉆石毛坯的產量便開始逐步下滑。2017年產量為152百萬克拉，而2020年時只有111百萬克拉。產量增速也從2017年的20%大幅下滑至2020年的-20%。

為了解決工業鉆石原料不足的問題，國內開始制造人造培育鉆石。目前擁有這一研發技術的除了中國外，還有印度與烏克蘭。

但去年因為新冠疫情，全球供應鏈陷入緊張狀態，印度多家人工培育鉆石廠商受到影響不得不停工。而中國因為率先從疫情中恢復供應鏈，相關培育鉆石公司訂單暴漲。

據黃河旋風發布的最新全年業績預告來看，公司2021年年實現歸母凈利潤4100萬元，實現扭虧為盈。公告稱，2021年公司主營業務超硬材料產品結構調整已見成效，培育鉆石產品產銷大幅增加，使得主營業務產品盈利能力獲得較大提升。

國信證券認為，隨著我國傳統制造業技術升級、新興產業快速發展，超硬材料需求持續提升，我國人造金剛石總產量在2020年首次超過200億克拉。由于需求提升且大量壓機轉為生產培育鉆石帶來格局改善，公司工業金剛石產品滿產滿銷，且持續提價，經營效益大幅向好。

不過，值得注意的是，去年人工培育鉆石概念股的大幅飆升，與全球供應緊張關系密不可分。雖然奧密克戎變異毒株依然在全球范圍內肆虐，但毒性與致死率已較此前新冠毒株有所降低。隨著輝瑞等海外醫藥公司相繼研發針對新冠病毒的特效藥物，海外供應鏈的恢復情況也需要納入國內人工培育鉆石訂單需求的變化中。