你認(rèn)識(shí)基金的類別嗎？

可以按照指數(shù)買股票嗎？這一問題一聽就很不內(nèi)行了。

題主考慮的問題是購買指數(shù)基金手續(xù)費(fèi)昂貴，呃……確實(shí)，如果頻繁交易的話，場外基金交易費(fèi)用確實(shí)昂貴，這里包括4個(gè)費(fèi)用，以華泰柏瑞滬深300ETF連接A為例，申購費(fèi)（0.1%），贖回費(fèi)（7天內(nèi)贖回一般為1.5%，7天到30天0.5%，30天到180天0.25%，180天以上免費(fèi)），管理費(fèi)（每年0.5%），托管費(fèi)（每年0.1%）。

短期操作，管理費(fèi)和托管費(fèi)暫且不算，7天內(nèi)操作一次申購費(fèi)和贖回費(fèi)就高達(dá)1.6%。

這么一算，我們按照指數(shù)的比例去購買，賬戶資金多，基本可以達(dá)到萬一以下，買賣各一次也就是萬二。

呃……那你可能不懂股票的交易收費(fèi)了，股票交易是存在很多類型費(fèi)用的，比如最近過戶費(fèi)降50%（小白可能就納悶，還有這個(gè)收費(fèi)？），但很多券商把費(fèi)用提到萬1.5以上，將諸多的費(fèi)用一起收了（全包），最后就變成兩種費(fèi)用，一種就是交易傭金，另一種則是印花稅（賣時(shí)收0.1%）。

這么一看，即使加上印花稅也就是0.12%啊，與1.6%相比相差甚遠(yuǎn)。

呃……那你就不懂基金了，錯(cuò)誤的認(rèn)為購買基金就有申購費(fèi)和贖回費(fèi)。

其實(shí)，即使購買的是場外基金，也是可以沒有申購費(fèi)和贖回費(fèi)的，相信購買過余額寶吧？它也是基金，收你的申購費(fèi)和贖回費(fèi)了嗎？

場外基金中有一種基金叫做C類基金，它只收銷售服務(wù)費(fèi)，不收申購費(fèi)用和贖回費(fèi)用，余額寶它就屬于C類基金，銷售服務(wù)費(fèi)跟托管費(fèi)和銷售費(fèi)一樣每日計(jì)提收費(fèi)。以華泰柏瑞滬深300ETF聯(lián)接C為例，每年的費(fèi)用是0.25%。

那你可能還會(huì)說， C類基金7天內(nèi)贖回費(fèi)用也高達(dá)1.5%啊！

確實(shí)，監(jiān)管層為防范投資者頻繁的操作基金（基金本身適合長期投資），真是煞費(fèi)苦心，除了貨幣基金之外，幾乎所有的基金7天內(nèi)贖回都有1.5%的收費(fèi)。

呃……場內(nèi)基金的了解一下。

什么是場外基金什么是場內(nèi)基金？

支付寶微信等理財(cái)平臺(tái)購買的基金，即非交易所交易的基金稱之為場外基金，在交易所交易的基金稱之為場內(nèi)基金。

那么很明顯場內(nèi)基金是需要股票交易賬戶的，你開了個(gè)戶以后，就跟股票交易一樣。但不一樣的是，場內(nèi)基金沒有印花稅，比如你的交易傭金是萬一全包，那么他只說你萬一。

如果認(rèn)識(shí)了場內(nèi)基金，你還會(huì)有按照指數(shù)去買股票的想法嗎？投資自己，提高認(rèn)知水平，才是最好的投資。

按照指數(shù)買股票的弊端

且不說指數(shù)ETF交易費(fèi)用上的優(yōu)勢，就從指數(shù)的權(quán)重變動(dòng)，投資者也沒法按照指數(shù)去買股票——成分股每時(shí)每刻的價(jià)格變動(dòng)，都會(huì)影響它在指數(shù)的權(quán)重，特別是權(quán)重高的成分股。

指數(shù)成分股的調(diào)整，以中證指數(shù)為例，一般是每年的6月份和12月份進(jìn)行調(diào)整，而調(diào)整的規(guī)則一般是按照流動(dòng)性和市值的排列，然后選取頭部的多少只成分股。

但是，成分股確定下來了，并不代表其在未來的半年權(quán)重保持不變。

事實(shí)上，因?yàn)楣蓛r(jià)的變動(dòng)，股票的市值也是在不斷的變動(dòng)的，那么它在指數(shù)的權(quán)重也就會(huì)發(fā)生變動(dòng)。

比如A股票價(jià)格為10元，市值為100億，在B指數(shù)中的占比為10%，也就是說B指數(shù)的總市值為1000億。當(dāng) A股票價(jià)格從10元漲到20元，而B指數(shù)的其他成分股都出現(xiàn)下跌，指數(shù)的規(guī)模仍然為1,000億，那么股票A在指數(shù)B中的權(quán)重就從10%提到20%了。

中證指數(shù)的成分股一般不是有10%的限制嗎？不是一直保持10%的權(quán)重嗎？呃……想多了，指數(shù)不可能因?yàn)楣蓛r(jià)的上漲或下跌，每時(shí)每刻都在買賣股票，比如A股漲了1%，B指數(shù)不可能因此賣掉1億的股票——如果成分股權(quán)重比例每時(shí)每刻保持不變，指數(shù)的規(guī)模也是不變的，那么指數(shù)也就不會(huì)有波動(dòng)，這是不可能的，要指數(shù)合用？

指數(shù)編制中受10%的上限是指在調(diào)整周期，比如B指數(shù)到了調(diào)整周期，A股票可能因?yàn)楣善钡纳蠞q權(quán)重占到了20%。那么在調(diào)整周期，B指數(shù)受權(quán)重限制將A股票的權(quán)重從20%砍到10%，即大幅減倉，你也可以理解為高點(diǎn)賣出，而買入相對低一點(diǎn)的其他成分股——這也是指數(shù)的優(yōu)勢所在。

但同時(shí)，不要忘了，這也是指數(shù)的弊端——存在追漲殺跌的嫌疑。

我們以創(chuàng)業(yè)板指為例，寧德時(shí)代權(quán)重從剛上市的不在創(chuàng)業(yè)板十大權(quán)重中，到2018年第四季度在創(chuàng)業(yè)板十大權(quán)重中出現(xiàn)，占比1.94%，到如今的18.85%（看了一下創(chuàng)業(yè)板的編制，它不受權(quán)重最高10%的限制）——一個(gè)寧德時(shí)代，它就左右之創(chuàng)業(yè)板整個(gè)指數(shù)的漲跌。

寧德時(shí)代在創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重一部分來自于股價(jià)的上漲，另外一部分則來自于調(diào)整周期。比如寧德時(shí)代在2019年一季度，它被剔除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)前10大成分股，但在二季度調(diào)整時(shí)就已經(jīng)是創(chuàng)業(yè)板第三大權(quán)重了，占比4.18%。

我們再來看溫氏股份，在2019年1季度，它的占比高達(dá)12.38%，如今僅有3.37%——指數(shù)的調(diào)整根本邏輯是追漲殺跌，特別是寬指指數(shù)，成份股在權(quán)重限制范圍內(nèi)。

特別有趣的是我們來看保險(xiǎn)主題這只指數(shù)，寧德時(shí)代在去年是不在該指數(shù)成份股內(nèi)的，突然寧德時(shí)代因?yàn)槌止杀ｋU(xiǎn)公司股份，而因指數(shù)的編制（通常表現(xiàn)為市值和流動(dòng)性），權(quán)重一下子飆到了7.74%。

本來保險(xiǎn)主題指數(shù)去年跌的很低了，低估值具有很高的投資價(jià)值，可隨著隨著指數(shù)的調(diào)整，賣出跌得很低的保險(xiǎn)權(quán)重，而買入股價(jià)處于高位的寧德時(shí)代，這不是純粹的高點(diǎn)接盤是什么？投資者又入坑了。

如果上面不好理解，我們來看寬指滬深300，滬深300沒有成分股最高10%的限制，即使有也是形同虛設(shè)，因?yàn)榛臼遣豢赡苓_(dá)到的，成分股高達(dá)300只——否則的話某只股票快速上漲，估值很高，而其他成分股出現(xiàn)快速下跌。

因?yàn)闆]有10%的限制，那么指數(shù)就做不到在高點(diǎn)賣出，反而會(huì)在高點(diǎn)接盤——就像寧德時(shí)代，它隨著它的流動(dòng)性的變強(qiáng)和市值的擴(kuò)大，那么根據(jù)指數(shù)按照市值和流動(dòng)性去篩選，那么指數(shù)必然會(huì)賣出下跌的而買入上漲的。

若下跌的進(jìn)入低估，而上漲的進(jìn)入高估，那么指數(shù)就成了接盤俠。

當(dāng)然，誰都沒有辦法真正的去辨別高估和低估，所謂的高估和低估是不同的人群，通過不同的手段去評(píng)估的——即一只股票有人認(rèn)為是高估的，有人認(rèn)為是低估的，只有這樣才能達(dá)成交易。

因此，按照指數(shù)去買股票，比如你想買寧德時(shí)代，按照創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的持倉比例去調(diào)整自身的持倉比例，那么你可能進(jìn)入追漲殺跌的模式中，最終因?yàn)楦邫?quán)重股的大幅回撤而導(dǎo)致持倉總體大幅回撤——比如當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)板快速回撤。

跟蹤指數(shù)有其利端也有其弊端，不要只看到利端，而忽略弊端。

標(biāo)簽： 可以按照指數(shù)買股票嗎場內(nèi)基金中有種基金叫ETF