市場往往出乎意料,今年很多現(xiàn)貨商,表示豆粕生意比較難做;先是2月7日作為虎年第一個交易日,豆粕以漲停價收盤,開啟了一輪豆粕的上漲潮流。隨著烏克蘭局勢的影響,以及南美減產(chǎn)的確定,3月中旬主力合約最高攀升至4495元/噸,使得豆粕期貨價格上漲了一千多,創(chuàng)近幾年新高。當(dāng)時面對市場不斷瘋狂的聲音,3月23日小褚再次發(fā)表文章,認為此時不空,還待何時？(具體參看豆粕壓榨低,需求弱,庫存回升,資本炒作,期貨新高,何去何從?)

(資料圖片僅供參考)

不過4月27日市場出現(xiàn)烏龍單,豆粕以漲停價4300開盤,隨后快速回落,讓人記憶猶新!接著五月初豆粕到達3854低位后,快速反彈至4200上方后,開始了長達幾周的高位震蕩行情;六月上旬最高升至4286,當(dāng)時小褚一直提醒大家,注意回落風(fēng)險,逢高做空比較好,沒有改變觀點。

隨著進口大豆不斷到港以及油廠壓榨開工率提高,油廠維持較高開機率后豆粕產(chǎn)量較大,國內(nèi)油廠大豆、豆粕庫存明顯回升,一粕難求情況一去不返。同時受美聯(lián)儲6月份加息,全球流動性收緊,股市及大宗商品價格走低,近幾周美豆價格高位大幅回落;上周五隨著USDA季度報告的公布,市場恐慌情緒仍未消散,沖高回落,跌破1400關(guān)口。也使得國內(nèi)豆粕價格有所回落,6月25日盤中最低達到3722,完美達到目標(biāo),上周已經(jīng)讓大家止盈離場。最近幾日震蕩運行,周一再次下探至3746元/噸!未來如何運行?作為正確預(yù)測此輪下跌的小編,小褚再談?wù)剛€人觀點,希望大家批評指正。

隨著進口大豆持續(xù)到港,近期國內(nèi)油廠開機率比較高,大豆壓榨量處于高位。不過上周國內(nèi)大豆壓榨量繼續(xù)回落,降至170萬噸,雖然造成豆粕產(chǎn)出有所減少,由于飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨速度有所加快,因此豆粕庫存由升轉(zhuǎn)降。監(jiān)測顯示,7月4日,國內(nèi)主要油廠豆粕庫存102萬噸,比上周同期減少4萬噸,比上月同期增加10萬噸,與上年同期減少12萬噸,比過去三年同期均值略減1萬噸。

中國五月份大豆進口量為967.4萬噸,高于4月份的808萬噸;市場預(yù)期六月份大豆到港量減少,預(yù)計900萬噸,仍處于較高水平;同時政策性進口大豆繼續(xù)拍賣,國內(nèi)大豆供應(yīng)較為充足,使得大豆壓榨量提升預(yù)期增強。大豆壓榨量預(yù)期重新回升至180萬噸左右,預(yù)計豆粕庫存將維持較高水平。

大家知道從4月中旬開始,豆粕持續(xù)累庫,油廠出貨壓力比較大,抑制油廠開機情況,使得大豆壓榨量連續(xù)回落。近期國際大豆價格大幅回落,進口大豆報價下跌,企業(yè)參與政策性進口大豆拍賣的積極性明顯下滑,后期大豆供應(yīng)逐漸減少。雖然油廠豆粕庫存壓力偏大,但隨著生豬價格持續(xù)上漲,養(yǎng)殖利潤明顯好轉(zhuǎn),豆粕需求預(yù)期增加,因此預(yù)計豆粕庫存窄幅波動。

有關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,7月4日國內(nèi)主流油廠豆粕成交略有增加,但整體依然較為清淡,成交量為23900噸,較上一日增加18000噸。現(xiàn)貨成交量為8900噸,較上一日增加4500噸。基差成交量為15000噸,較上日增加13500噸。成交均價為4050.98元/噸,較上日下跌79.34元/噸,結(jié)束兩連升。

我國每年大豆消費量1億噸以上,產(chǎn)需缺口9000多萬噸,高度依賴進口,中國是全球最大的大豆進口國,因此國內(nèi)豆粕受外盤影響比較大。

美豆出口銷售明顯趨弱,連續(xù)兩周均未超過30萬噸。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示,截至6月23日當(dāng)周,美國2021/2022市場年度大豆出口銷售凈減12.02萬噸,創(chuàng)市場年度最低,較之前一周和前四周均值顯著減少。市場預(yù)估為凈減10萬噸至凈增30萬噸,主要原因是未知目的地取消了28.8萬噸采購。

當(dāng)周,美國2022/2023市場年度大豆出口銷售凈增12.76萬噸,市場預(yù)估為凈增10-50萬噸,低于一周之前的26.5萬噸。

其中對中國大陸地區(qū)銷售1.6萬噸,在2021/2022年度交貨。

當(dāng)周,美國大豆出口裝船51.77萬噸,較之前一周增加5%,較前四周均值增加3%。其中向中國大陸出口裝船9.35萬噸。

2021/22年度迄今為止,美國對華大豆銷售總量（已經(jīng)裝船和尚未裝船的銷售量）為3,055萬噸,同比減少14.7%,上周數(shù)值為同比減少14.7%,兩周前同比減少14.5%。

咨詢公司StoneX在7月份報告里預(yù)測巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量為1.2696億噸,較上月預(yù)測值1.244億噸提高了260萬噸,因為馬托格羅索州的播種面積上調(diào),南里奧格蘭德州的單產(chǎn)上調(diào);不過低于上年的1.3584億噸。出口量預(yù)計為7700萬噸,低于上年的861萬噸。

作為全球最大的大豆進口國,中國一直在積極采購大豆,來自美國海灣地區(qū)的大豆開始與巴西大豆競爭。

我們知道通常5月份是巴西大豆的出口旺季,不過由于今年早些時候的惡劣天氣導(dǎo)致巴西大豆減產(chǎn),使得巴西港口大豆基差報價高企,促使中國買家轉(zhuǎn)向美國大豆。

對于7月船期來說,巴西充足的大豆供應(yīng)擁有競爭優(yōu)勢,但對于7-8月和8月船期來說,美國海灣地區(qū)的舊作大豆比巴西產(chǎn)品價格更低。巴西政府公布的出口數(shù)據(jù)顯示,6月大豆出口量為1013萬噸,低于去年同期的1107萬噸,為近五年以來次低水平。

通過以上基本面的數(shù)據(jù),您是否對近期豆粕的行情有所了解。那么未來如何操作？

從技術(shù)角度看,3月下旬最高升至4500附近,創(chuàng)歷史新高,盛極而衰,開始大幅回落,證明趨勢已經(jīng)發(fā)生改變,雖然4月27日出現(xiàn)烏龍單,豆粕大幅高開低走,但是也不能改變回落的大趨勢。不過經(jīng)過近三周的瘋狂下跌,短期面臨企穩(wěn)反彈的可能性,下方支撐比較強,空單已經(jīng)完美達到目標(biāo)!

6月南美大豆收割已經(jīng)完畢,減產(chǎn)基本確立,但不如預(yù)期嚴(yán)重。目前國內(nèi)到港的大豆數(shù)量雖有下降但仍處于偏高水平,加之國儲進口大豆拍賣持續(xù)進行,大豆供應(yīng)充足后油廠開機率繼續(xù)處于較高的水平,大豆壓榨量較多豆粕產(chǎn)量較大。

雖然美豆再度以大跌開盤,跌破1350,短短幾日,下跌200多點;同時美國將降低對華關(guān)稅,利多美國大豆,使得近期不斷下跌的美豆將止跌企穩(wěn),對豆粕有一定支撐作用!

綜上所述,對于豆粕期貨后市,小褚認為空單止盈離場,觀望為主,等待高位重新做空比較好,未來還有繼續(xù)下跌的可能性!同時強烈建議大家參與豆粕期權(quán)。個人觀點,僅供參考!投資有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎!

重要提示:本文的信息均來源于公開可獲得的資料,所載資料的準(zhǔn)確性、可靠性、時效性及完整性力求準(zhǔn)確可靠但并不作任何明示或暗示的保證。本文發(fā)布的觀點和信息僅供投資者參考,不構(gòu)成對任何人的投資建議。期貨的風(fēng)險和收益比較大,謹(jǐn)慎參與,對于由此給您造成的不便表示誠摯歉意,感謝您的理解與配合!

標(biāo)簽： 壓榨降低 豆粕產(chǎn)出減少 需求好轉(zhuǎn) 期貨震蕩