在A股市場上，高增速的賽道或股票，那必然對應的是估值很高的，甚至是高到令人望而卻步的程度。但，那么高的價格，到底是碩大的“泡沫”一戳就破，還是真實的價值“體現”經得起考驗？其驗證過程可并非那么直觀明了。

下面我們就用幾個假設，換個視角來驗證其不同增速和估值的具體情況：

在這之前，確定下本次驗證的前提：

(資料圖片僅供參考)

1.假設不考慮收益的復利運用和收益折現

2.假設持有一定期限均可按初始額賣出

3.假設公司增速保持不變

4.假設均可持有相同時間

下面我們開始假設驗證：

A公司增速0%，收益圖如下：

在沒有增速的情況下，按照10倍EPS的估值來進行投資，相當于每年10%的利潤回報（單利），從每股收益回報的角度，則投資A公司的股東在第10年的累計收益等于初始投資額。后面的公司都以A公司為基點，來考慮增速帶來的影響。

B公司增速10%，收益圖如下：

B公司增速為10%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第8年初的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于15.9倍EPS。

C公司增速20%，收益圖如下：

C公司增速為20%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第7年初的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于25.95倍EPS。

D公司增速30%，收益圖如下：

D公司增速為30%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第6年初的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于42.61倍EPS。

E公司增速40%，收益圖如下：

E公司增速為40%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第5年末的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于69.81倍EPS。

F公司增速50%，收益圖如下：

F公司增速為50%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第5年初的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于113.33倍EPS。

G公司增速60%，收益圖如下：

G公司增速為60%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第5年初的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于181.58倍EPS。

H公司增速70%，收益圖如下：

H公司增速為70%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第4年末的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于286.57倍EPS。

I公司增速80%，收益圖如下：

I公司增速為80%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第4年初的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于445.05倍EPS。

J公司增速90%，收益圖如下：

J公司增速為90%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第4年初的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于680倍EPS。

K公司增速100%，收益圖如下：

K公司增速為100%的情況下，若按照10倍EPS的估值進行投資，則在第4年初的時候，即可等于初始投資額。而若如A公司那樣，第10年累計收益等于投資額，則可以給出的估值應約等于1023倍EPS。

下面我們將10年累計收益等于初始投資額整理：

我們可以看出，增長與估值是一個正相關的關系，但增長的提高與相對應估值的增長并非是一個線性函數，而更像是幾何函數，因此，我們不能單從估值的高低來作為首選，而是需要將估值與增長相結合來進行對比運算。

當然，現實情況要比列表復雜的多，本篇僅僅是從穩定增長的假設來驗證其估值可能的高度，不過，這也給選擇股票時就合理估值方面提供了一個角度。

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標簽： 換個視角看A股高增長與高估值之謎