前言

票據利率作為票據市場的價格，是票據市場最重要的指標。鑒于票據利率市場信息透明度依然有待提高，某種程度上似乎還在倒退，從今天開始，票風筆記將與正信票研合作持續更新“票據日評”，定位于分析票據利率短期走勢，與定位于中長期分析的“票據月評”形成配合。往后這一塊也會是我重點打磨的方向，歡迎大家一起交流。

(相關資料圖)

一、日內行情

受昨日雙農入場收足年票的影響，今日早盤開盤后，買賣盤交鋒激烈，賣盤報價五大一度砸到1.35附近，賣盤五大一般報價在1.42附近。交鋒過后，五大成交價在1.41附近，普國在1.42-3附近，并且交易比較活躍。

臨近10點，農發率先入場，但是放棄了繼續收長期票，對市場造成了一定的擾動，交易者的心態開始變化，賣盤1.40的位置支撐變得異常強大。農發入場后，額度秒滿，但是農行又遲遲沒有動靜，市場心態由波動變為焦慮，開始有賣盤在加點報價，價格由下行反轉為向上調整。

10點10分左右，傳出農行入場，但是也沒有收長期票。參與者心態由焦慮變為恐慌，賣盤開始爭相加點出貨，同時買盤開始觀望，五大價格瞬間攀升至1.45附近，普國攀升至1.47附近。

接下來整個11點-15點時段，普國價格一直在1.47-8附近震蕩，接近尾盤，價格又有小幅攀升至，零星交易達到1.49附近。

16點30后，交易陸續結束，買盤逐漸涌現，主流買盤報價在五大1.48，普國1.50，料夜盤成交會落在五大1.46-7，普國1.48-9附近。

數據來源：正信票研

另外，今日二級市場買賣斷成交量繼續攀升，總量超過2300億，處于相對高位；一級市場價格仍舊穩步下行，價格處于低位，一二級市場價格已經出現絕對值的倒掛。

隨著，月末的臨近，二級市場交易池內可供交易的票據會越來越少，后續需求的數據仍舊是個盲盒，價格料還要不停震蕩。

二、歷史行情

7月以來，票據利率波動幅度減小，足年國股大部分時間在1.50%-1.60%之間窄幅波動，處于隔夜資金利率與國債利率中間的位置，遠低于同業存單利率，幾乎緊貼著DR007運行。

由于信貸因素的擾動和交易情緒的躁動，月末波動有所加大，前兩天票據利率雖有所下行，但今天就來了回馬一槍，利率下行阻力較大。在本月僅剩的3個交易日里，跳水行情大概率不會出現，以震蕩為主。

三、行情展望

1. 明日票價投票：

2. 模型預測：

初步做了一個日度利率預測模型，供參考，后續會不斷完善。明日漲跌幅變數較大。

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標簽： 票據日評0726月末分歧加大 回馬一槍 票據市場