一段時(shí)間以來，港股新股市場幾度上演“破發(fā)潮”，甚至可以說屢見不鮮。2022年而言，根據(jù)市場統(tǒng)計(jì)，港股新股破發(fā)率接近80%，其中8月上市的4家企業(yè)最終錄得“一平、一漲、兩破發(fā)”。

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并且，縱觀今年港股新股整體表現(xiàn)，低潮不僅在于上市首日。1-8月，港交所共有48只新股上市（剔除舊股、股權(quán)投資等），而實(shí)際上只有8家企業(yè)走出平穩(wěn)態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)累計(jì)上漲。

來源：格隆匯|勾股大數(shù)據(jù)；市場數(shù)據(jù)

最近，隨著洪九果品(06689.HK)的上市，TA們陣中再添一員，也使洪九果品成為新的焦點(diǎn)之一。同時(shí)，筆者認(rèn)為，洪九果品不失為較好的探討范例，不妨具體析之。

整體上看，盡管當(dāng)前市場情緒低迷，洪九果品股票穩(wěn)中有升，交投平穩(wěn)。9月5日，洪九果品在港交所掛牌上市，發(fā)售價(jià)為每股40港元（為招股價(jià)40-52港元的下限定價(jià)），盤中一度上漲3%，全天收平，跑贏恒生指數(shù)(-1.16%)。到上市第四日（9月8日），洪九果品一度漲8%，創(chuàng)上市新高，市值超200億港元，收報(bào)40.85港元。

來源：富途

這背后，在筆者看來，主要得益于三點(diǎn)：

其一，洪九果品質(zhì)地優(yōu)異，其處于高景氣的賽道，業(yè)績表現(xiàn)較好，并以“水果第一股”的身份成功登陸港交所。即其兼具成長性、稀缺性，這兩點(diǎn)也是新股的重要投資線索。

單就賽道來看，據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按零售額計(jì)，2021年中國水果市場規(guī)模已達(dá)12290億元，同時(shí)預(yù)計(jì)在2026年這一數(shù)據(jù)將達(dá)17752億元，期間年復(fù)合增長率為7.6%，可見“水果第一股”的想象空間之大。

并且，伴隨消費(fèi)升級，國內(nèi)消費(fèi)者對高品質(zhì)水果，尤其是榴蓮、車?yán)遄拥冗M(jìn)口、品牌水果的需求日益激增。洪九果品則構(gòu)建出榴蓮、火龍果、龍眼、葡萄、山竹、車?yán)遄?大核心品類矩陣，以此形成了全面、差異化多品牌組合，提前鎖定高品質(zhì)水果風(fēng)口。

其二，洪九果品獲得機(jī)構(gòu)投資者的青睞，從招股結(jié)果中可以看到這一點(diǎn)，直接奠定了其走勢平穩(wěn)的基調(diào)。

國際發(fā)售項(xiàng)下，洪九果品已獲認(rèn)購發(fā)售股份數(shù)目，相當(dāng)于國際發(fā)售初步可供認(rèn)購發(fā)售股份總數(shù)的1.96倍。并且，洪九果品引入了廣發(fā)全球、南方基金作為基石投資者，基石投資者認(rèn)購的比例較高，達(dá)到36.41%。

通常，國際配售部分主要面向的是基金、機(jī)構(gòu)投資者或者是專業(yè)投資者，基石投資者有6至12個(gè)月的禁售期，這樣的禁售期也表明對企業(yè)未來的看好，使得企業(yè)上市后表現(xiàn)大概率較為穩(wěn)定。反之，則可能較易出現(xiàn)相應(yīng)的股價(jià)波動(dòng)。

其三，洪九果品選擇了更貼合當(dāng)前市場環(huán)境的發(fā)行價(jià)格，適當(dāng)“讓利”投資者，增強(qiáng)了投資吸引力。

這一點(diǎn)上，也是洪九果品具有長期主義的體現(xiàn)，“讓利”投資者能夠幫助企業(yè)樹立友好型的企業(yè)形象，為在資本市場的持續(xù)發(fā)展打下更好的口碑。因此亦有理由預(yù)期，其未來有望保持平穩(wěn)態(tài)勢，不妨抱以持續(xù)關(guān)注。

標(biāo)簽： 背后或有三大邏輯支撐