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一、宏觀策略

中信建投指出，風格難以真正切換，還是價值搭臺成長唱戲。目前支持價值的還是在政策預期，而不是強刺激政策推動景氣相對優勢的反轉。行業配置方向：當前行業配置整體圍繞滲透率、替代率和供求缺口三方面展開，關注持續高景氣的儲能、光伏、新能源車、軍工方向，供需缺口下的煤炭有色及造船周期的開啟，以及滲透率有望加速提升的機器人、AR/VR、光伏新技術等新方向，同時適度關注一線白酒、券商等。

招商策略認為，目前全球經濟正處在從“滯脹期”向“衰退期”的過渡階段，全球過度緊縮的貨幣政策即將迎來拐點，盡管這個階段看起來市場表現一般，但是大的機會也正在這種環境中醞釀。一旦等到全球經濟正式進入“衰退”，全球流動性走向寬松，A股很容易出現指數級別的機會。因此，當前是A股重要的底部戰略布局時機。A股正在醞釀新一輪上行攻勢，目前盡管波動較大，但正好是低位建倉機遇，推薦配置思路轉向均衡配置，在原有景氣賽道新機車的基礎上加倉銀房家。

二、行業機會

中金公司發布研報稱，全球能源緊張加劇，海外供給脆弱性上升；國內高溫干旱導致西南水電大省四川、云南相繼出現電力緊張，供給側擾動顯著增加。隨著國內穩增長政策逐步強化，電解鋁行業迎來配置機遇。長期看，鋁是基本金屬中供應約束最為緊迫的品種之一，配置價值凸顯。一是電解鋁供給側改革背景下，國內4500萬噸/年產能天花板具備很強的剛性，截至8月初，國內電解鋁有效建成產能4448萬噸/年，即將觸頂;國內電解鋁運行產能約4141萬噸/年，開工率高達93%，開工率提升的空間也相當有限。二是能源轉型過程中，對電解鋁供給端構成持續壓制，綠色低碳鋁的需求在提升，中金公司預計電解鋁供需有望持續處于偏緊狀態。

四季度國內外供給邊際走弱，看漲四季度鋁價。長期來看，電解鋁產能紅線依然限制行業長期供給。持續推薦云鋁股份、神火股份、中國宏橋、南山鋁業、索通發展，建議關注天山鋁業。（個股來源光大證券：歐洲高電價疊加國內供給邊際走弱 看漲Q4鋁價）

對應基金：南方有色金屬ETF聯接C(004433)

本號重開早盤題材前瞻，希望對大家有幫助哈~

標簽： 行業配置